拯救這一輪危機需要一劑猛藥。
眼下，大家都盯著8月26日。屆時，全球央行年會將在美國懷俄明州杰克遜市舉行。
投資者四處打探，美聯(lián)儲(FED)主席本·伯南克(Ben Bernanke)是否將重復去年的動作，在這次會議上泄露新一輪貨幣量化寬松(QE)政策的風向。
是的，QE3正是伯南克手中刺激經(jīng)濟的最大籌碼。
這位研究“1929年大蕭條”出身的美聯(lián)儲掌門人，曾許諾絕不重蹈80年前的貨幣緊縮覆轍，而是在任期一而再、再而三地采取截然相反的QE政策。
只是，前兩輪QE政策已經(jīng)落幕，但美國的經(jīng)濟復蘇卻并未出現(xiàn)預期的效果。這不僅讓人揣測，新一輪的量化寬松政策是否就是解決當前危機的良藥。
或許還有更深一層的提問：當前的危機是否就是1929年的噩夢重演？
瘋狂的1920年代
歷史不會重演，但卻驚人的相似。
在專欄作家羅伯特·塞繆爾森(Robert Samuelson)看來，現(xiàn)在和過去一樣，美國人都在危機前大量借債——“20年代是花在
汽車、收音機和家電上；而在過去十年，則是為了房產(chǎn)，或是用來抵抗房價的虛漲。”
不幸的是，1929年以前的美國——那個曾擁有強大支付能力和貿(mào)易順差的最大債權國，早已不復存在。
那曾經(jīng)是美國“咆哮的20年代”(Roaring Twenties)。
1918年結束的第一次世界大戰(zhàn)奠定了美國“持續(xù)繁榮”的基礎：大規(guī)模的戰(zhàn)爭物資采購，大大促進國內各行業(yè)的發(fā)展；同樣因為一戰(zhàn)，英、法、德都向美國欠下巨額債務，從而使得后者成為當時最大的債權國。
豐裕的經(jīng)濟環(huán)境也為20年代的股市發(fā)展提供了機會：1921年，美國新股發(fā)行數(shù)目還是1822只，到1929年，這一數(shù)目已經(jīng)漲至6417只。
成千上萬的美國人涌入股市——哪怕錢少，市場還流行著保證金交易，通過這種方式便可以花一
美元買到價值十美元甚至更貴的股票。
數(shù)據(jù)顯示，截至1929年8月，經(jīng)紀商借給散戶的資金已經(jīng)占到股市市值的三分之二——借出的貸款金額超過85億美元；而在1921年初，該規(guī)模僅是10億美元左右。
在這空前絕后的炒股熱中，美股一漲再漲。
僅僅從1928年3月到1929年9月，美國股票市場交易額的增長幅度幾乎等同于1923年至1928年；而在這18個月間，股票價格更是漲得如做夢一般。
資料顯示，1928年3月3日，西屋電氣股價還是91美元/股，一周后的3月9日，該股股價已經(jīng)達到313美元/股；同期，蒙哥馬利·沃德百貨公司(Montgomery Ward)的股價從132美元漲至466美元；而美國電話電報公司(AT&T)的股價也從77美元漲到181美元。
如此的瘋狂終于給少數(shù)人帶來不安。
1929年3月，美聯(lián)儲對當前的股價高漲表示擔憂，宣布將緊縮利率以抑制股價暴漲。
同年夏季，更多的危險因子探出了頭。這一期間公布的系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)均不理想：新屋開工數(shù)據(jù)下降，工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)下降，個人消費支出下降……已經(jīng)有經(jīng)濟學家發(fā)言稱需要關注。
十月大崩盤
但瘋狂還在繼續(xù)。
1929年9月3日，道瓊斯
工業(yè)指數(shù)[2254.42 -0.83%]達到了381.17點，全天成交量為444萬股；而在1921年8月24日，該指數(shù)還僅僅是63.90點，8年間累計漲幅達到496.51%。
這一天，成為20年代美國股市輝煌的最高峰。
然而崩潰也迫在眉睫。
1929年10月4日，道指跌到了320點，距離一個月前的最高點已經(jīng)下跌了16%，且跌破了1928年全年的最低點。
10月23日，崩盤前的最后一次預演開始。
當天開盤，市場就不斷有大筆賣單拋出，道指先是輕而易舉地擊穿320點，然后繼續(xù)向下，一路并未不見絲毫反彈，最終收于305點。
10月24日，“黑色星期四”。
這一日，被后人標記為1929年大恐慌的第一天。
當日上午10點，市場平淡開盤，但突然有經(jīng)紀人發(fā)現(xiàn)，有人在市場賣出通用和安納康達銅業(yè)(Anaconda Copper)的股票，規(guī)模各為2萬股。
這絕不是一個正常的信號，神秘賣家似乎并不在乎大規(guī)模拋售對股價造成的影響，更像是著急要離開市場。
恐慌情緒開始蔓延。股價迅速下挫，很快就擊穿300點整數(shù)關口。
到了11：30，股市完全喪失了最后一絲理智。這時，道指已經(jīng)從開盤的305.87點跌至272.32點，下跌9%或34點。
華爾街決定自救。
當日下午1點，來自J.P.摩根公司、大通銀行以及
花旗銀行的負責人坐到了一起，決定共同出資2000萬美元作為“救市基金”，交由紐交所副主席理查·惠特尼(Richard Whitney)代為運作。
歷史記錄下這么一幕場景。
1：30，惠特尼走進交易大廳。他大步走向美國鋼鐵公司的交易柜臺，詢問其股票價格，當時的自動報價機顯示是205美元，可實際應該更低。“我出205美元買1萬股。”惠特尼大聲喊出。
接下來，惠特尼從一個柜臺走向另一個，不停地買入AT&T、通用和安納康達銅業(yè)(Anaconda Copper)等；直到把手中的2000萬美元用盡。
惠特尼夸張的表演挽救了股市，交易所終于響起一片歡呼。
市場也開始緩慢的止跌回升，道指最后收于299點，只比前一交易日下跌了6個點。
但是，一個周末過去，最終證明挽救徒勞無功。
1929年10月29日，華爾街歷史上最黑暗的一天終于到來。
當日剛一開市，雪片般的拋單就席卷而來；所有的股票都成了燙手山芋，所有的交易員只接到一個指令：拋！
但他們立刻就發(fā)現(xiàn)，許多股票只有賣家卻找不到買家。
這也誕生了一個傳言。在這個被稱作“黑色星期二”的日子里，紐交所一交易員突然想試下以1美元的價格買進一批股票，可由于沒人出價，他還真的就以這個價格買到了那批股票。
29日收盤，道指下跌30.57點，最終收于230.07點；而紐交所成交量在這一日達到了驚人的1661.003萬股，直到當晚7時45分，自動報價機才完成工作。
這一日起，“咆哮的20年代”正式結束。
70年輪回
這場史無前例的大崩盤從1929年延續(xù)至1933年，并成為整個30年代大蕭條的導火索。
這也是一個很少出現(xiàn)在我們記憶的世界：整個大蕭條時期，美國5000萬人失業(yè)，8812家銀行倒閉，成千上萬的投資者跳樓自殺，上千億美元財富付諸東流——這是黑色的年代。
1933年，富蘭克林·羅斯福就任美國第32 屆總統(tǒng)；“我們唯一要恐懼的就是恐懼本身”，這位身殘志堅的總統(tǒng)在就職演講中如此激勵國民。
和前任胡佛對待危機的無作為相比，羅斯福開啟了市場經(jīng)濟下政府全面干預經(jīng)濟的先河。這個被稱為“羅斯福新政”的核心是三個R，即救濟(Relief)、改革(Reform)和復興(Recovery)，羅斯福選擇了英國經(jīng)濟學家凱恩斯(John Maynard Keynes)為自己的一系列舉措保駕護航。
70多年后，這一決定架起了1929年大蕭條與眼下這一輪危機的橋梁。
毫無疑問，當前的美國總統(tǒng)奧巴馬也是凱恩斯的追隨者：從2008年金融危機開始，奧巴馬政府已經(jīng)向市場注入海量資金，寄希望于擴張性政策以刺激經(jīng)濟增長。
更別提現(xiàn)在，奧巴馬即將實施的又一項經(jīng)濟政策：削減開支、增加稅收——它同樣曾在上世紀30年代的美國出現(xiàn)；奧巴馬已經(jīng)宣布，將在11月23日前向國會提交逾1.5萬億美元減赤方案，包括增加美國政府收入，同時降低預算支出。
只是，這一系列與大蕭條的相似并不讓人放心。
盡管在1933年至1937年間，美國的經(jīng)濟增長甚至超過了1929年的最高水平，但這一復蘇持續(xù)的時間并不夠長，1938年開始，經(jīng)濟形勢就轉而下滑，失業(yè)率重新上升。
“這是一個惡夢，當清晨來臨，它會消失于無形。資源依然富饒，生產(chǎn)力依舊強盛。”1930年的凱恩斯曾在《1930大蕭條》一文中反思，“我們已置身于巨大的混亂之中，在操控一臺精密機器時出了差錯——它的運行機理是我們所不理解的。”
可是在八十年后，我們是否又理解了這臺精密機器的運行機理？
【21世紀經(jīng)濟報道】
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