昨日，股指期貨主力合約繼續(xù)小幅收陰，雖然盤中一度翻紅，但最終無功而返。截至收盤，主力合約IF1208報2363.2點，較前一日結算價下跌1.0點，跌幅僅為0.04%，其持倉量減少953手至65249手，并未延續(xù)周一持倉創(chuàng)新高的趨勢。其余三個合約漲跌互現(xiàn)，IF1209、IF1303合約分別下跌1.4點、2.6點，而IF1212合約上漲0.6點。滬深300指數(shù)收于2332.92點，下跌2.87點，跌幅為0.12%。

　　臨近7月PMI數(shù)據(jù)出爐的時間窗口，多空均稍顯謹慎。不過，昨日期指主力合約IF1208的期現(xiàn)價差升水由周一的28點繼續(xù)放大至30.3點，似乎傳遞出愈加樂觀的信號。但市場人士指出，對多頭的急切之心尚不可過分樂觀，偏空格局未改之下，多頭的“死扛”不僅面臨空頭的趁勢打壓，還有被偏高的升水吸引而來的“買現(xiàn)貨拋期貨”套利者。雙重壓力之下，多方的處境堪憂。

　　多空情緒相對謹慎

　　昨日，主力合約盤中震蕩幅度不到16點，成交量也較前幾日急劇萎縮，顯示出投資者的情緒較為謹慎。

　　上海中期分析師陶勤英認為，由于今日將公布7月官方的PMI數(shù)據(jù)，因此期指投資者情緒比較謹慎。已公布的7月匯豐PMI數(shù)據(jù)高于預期，令市場對經(jīng)濟基本面好轉有所期待，如果7月官方PMI數(shù)據(jù)有不錯表現(xiàn)的話，將對投資者信心起到一定的提振作用，從而有利股指止跌企穩(wěn)。

　　而從中金所公布的席位數(shù)據(jù)來看，IF1208合約多方減持774手，空方增持604手，空方表現(xiàn)出相對優(yōu)勢。從具體席位來看，多方總體陷入觀望狀態(tài)，13家觀望�？辗诫m然積極，分歧卻也非常明顯，最積極的空方席位是國泰君安，增倉幅度也僅僅是400多手。廣發(fā)期貨期指分析師鄭亞男說，雖然多方依然不及空方，期指幾乎回到發(fā)力的起點，但空方也未能占據(jù)足夠優(yōu)勢。尾盤多空雙方紛紛離場，結束之時呈現(xiàn)相對走平行情。“多空雙方均顯得畏首畏尾，猶豫不決。”

　　對于多空雙方謹慎情緒的原因，鄭亞男認為，全球央行兩大議息會議召開之際，利好預期存在但信心不足，市場觀望明顯。國內降準預期不減，但在中報業(yè)績難言利好的大背景下，期指將陷入“高不成、低不就”的格局。

　　高升水吸引套利者

　　昨日，相對期指日內的平穩(wěn)表現(xiàn)，滬深300指數(shù)較為弱勢，導致收盤的期現(xiàn)價差已擴大至30.3點，而從一分鐘數(shù)據(jù)來看，盤中主力合約IF1208最大期現(xiàn)價差達到35.33點。不過，IF1208再度放大的升水不僅會引來空頭的打壓，還為期現(xiàn)套利者提供了機會。

　　長江期貨資深分析師王旺認為，在空方的打壓之下，這一段下跌多方連續(xù)賠錢，目前又“創(chuàng)造”出大幅價差“提供”期現(xiàn)無風險套利投資者利潤空間。在上證指數(shù)不斷刷新低點的時候，期現(xiàn)價差卻大幅走高，反映多方“死扛”的特征十分明顯。

　　國泰君安期貨金融工程師胡江來指出，期指主力基差均值上行超過25.2點臨界值，采取“300ETF多頭+期指空頭”進行期現(xiàn)套利收益優(yōu)勢明顯，“依據(jù)數(shù)據(jù)測算，主力基差達到30點上，介入年化收益率可達10%。”陶勤英亦認為，目前期現(xiàn)價差高企已經(jīng)明顯具備套利空間，套利者可以等待價差的合理回歸。

　　對于期指近期走勢，鄭亞男則相對謹慎，依然維持相對看空的思路，建議多方盡量以觀望為宜。值得關注的是，相較昨日開盤價，IF1208合約收盤依然微漲2.2點，但持倉微降953手，四個合約總持倉微降801手。對此，王旺認為，期指“跌時增倉、漲時減倉”這一特征預示著空頭占據(jù)主導的偏空信號仍在延續(xù)，并且也得到了大盤指數(shù)連創(chuàng)新低的應驗與加強，期指近期依然維持偏空格局。

轉自中國證券報