2984.2點(diǎn)，期指在高開(kāi)低走之后，再度創(chuàng)出調(diào)整新低。而比這一幕更值得注意的是，市場(chǎng)的多空對(duì)壘已到空前地步。隨著周三尾盤(pán)飆升和周四早盤(pán)高開(kāi)，多方資金逆市抄底的意圖愈加堅(jiān)決，期現(xiàn)正價(jià)差也說(shuō)明了多方的樂(lè)觀；而持倉(cāng)量的連續(xù)增持，則說(shuō)明空方也有奉陪到底的決心。截至收盤(pán)，期指1106的持倉(cāng)量達(dá)到了主力合約有史以來(lái)的新高。持倉(cāng)排名也顯示，多方主力確在大舉進(jìn)場(chǎng)。

　　是“多方不死，空方不止”的期貨信條將繼續(xù)發(fā)威，還是多方能上演絕地反擊？專家表示，這樣空前劇烈的博弈結(jié)果揭曉也為期不遠(yuǎn)了。

　　從盤(pán)面具體情況看，緊跟著周三“最后15分鐘”的大反彈，主力合約IF1106昨日的“開(kāi)盤(pán)15分鐘”也是氣勢(shì)如虹，大幅高開(kāi)并一度漲逾20多點(diǎn)。但這也成為全天的最高點(diǎn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)后，期指便在空方的壓制下不斷走低，雖然盤(pán)中還略有反擊，但現(xiàn)貨收盤(pán)后一度下泄創(chuàng)出新低，其后期指曾有再度重演大反彈的態(tài)勢(shì)，但終究未能有效上攻，以2992.6點(diǎn)收?qǐng)觥?/p>

　　“多方的抄底意圖太明顯了。”東證期貨高級(jí)顧問(wèn)方世圣表示，在如此弱勢(shì)的情況下，期指竟能在周三尾盤(pán)和周四開(kāi)盤(pán)這半個(gè)小時(shí)內(nèi)，獨(dú)立大舉反彈，表達(dá)出了過(guò)于強(qiáng)烈的樂(lè)觀情緒。在方世圣看來(lái)，這樣的情緒顯得頗為反常，“一般來(lái)說(shuō)，真正的反彈是只有在多方失望的時(shí)候才能發(fā)生。”

　　從持倉(cāng)量來(lái)看，1106合約的持倉(cāng)達(dá)到了35017手，這是期指主力合約有史以來(lái)的最大持倉(cāng)量。也就是說(shuō)，在多方樂(lè)觀進(jìn)場(chǎng)的情況下，空方也對(duì)其買(mǎi)單全數(shù)照收，大有一副“奉陪到底”的架勢(shì)。從“持倉(cāng)拐點(diǎn)”來(lái)看，昨日資金更是晚至14點(diǎn)50分左右才開(kāi)始陸續(xù)退場(chǎng)，雙方入場(chǎng)的積極性越來(lái)越高，多空對(duì)壘已到空前激烈地步。

　　而持倉(cāng)排名也透露出這一信息。前20名多方增倉(cāng)1666手至2.4萬(wàn)手，前20名空方增倉(cāng)1178手至3.06萬(wàn)手，主力券商機(jī)構(gòu)以加倉(cāng)多單為主，多空之間的實(shí)力對(duì)比也逐漸向均衡轉(zhuǎn)化。這一數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了多方目前處于樂(lè)觀的抄底情緒中。

　　從期貨的一般規(guī)律上看，在趨勢(shì)沒(méi)有扭轉(zhuǎn)的情況下，如果雙方資金仍在大規(guī)模入場(chǎng)，那么后市轉(zhuǎn)勢(shì)的可能性是很小的，占據(jù)優(yōu)勢(shì)的一方將獲得更大的勝利。這也就是所謂的“多方不死，空方不止。”這一規(guī)律是否會(huì)應(yīng)驗(yàn)到未來(lái)的期指上，成為了市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。

　　“從價(jià)差和持倉(cāng)來(lái)看，多方明顯是不認(rèn)輸。”方世圣表示，目前期現(xiàn)是呈現(xiàn)正價(jià)差，而持倉(cāng)量又如此之大，既說(shuō)明多方在堅(jiān)持抵抗，也說(shuō)明空方的信心很足，在這一點(diǎn)位的巨大分歧將引發(fā)后市更為激烈的博弈。“這一走勢(shì)對(duì)于空方來(lái)說(shuō)是有利的，空方行情應(yīng)該還沒(méi)結(jié)束。”

　　國(guó)泰君安期貨分析師王永鋒表示，近日各項(xiàng)緊縮利空并沒(méi)有消失，而且資金市場(chǎng)的成本也還在走高，導(dǎo)致目前股市的走勢(shì)非常弱，市場(chǎng)對(duì)于“偏空行情”已有共識(shí)，因此很有可能打破前期調(diào)整低點(diǎn)之后，才能出現(xiàn)反彈。

【上海證券報(bào)】