2984.2點，期指在高開低走之后，再度創(chuàng)出調(diào)整新低。而比這一幕更值得注意的是，市場的多空對壘已到空前地步。隨著周三尾盤飆升和周四早盤高開，多方資金逆市抄底的意圖愈加堅決，期現(xiàn)正價差也說明了多方的樂觀；而持倉量的連續(xù)增持，則說明空方也有奉陪到底的決心。截至收盤，期指1106的持倉量達到了主力合約有史以來的新高。持倉排名也顯示，多方主力確在大舉進場。

　　是“多方不死，空方不止”的期貨信條將繼續(xù)發(fā)威，還是多方能上演絕地反擊？專家表示，這樣空前劇烈的博弈結果揭曉也為期不遠了。

　　從盤面具體情況看，緊跟著周三“最后15分鐘”的大反彈，主力合約IF1106昨日的“開盤15分鐘”也是氣勢如虹，大幅高開并一度漲逾20多點。但這也成為全天的最高點，現(xiàn)貨市場開盤后，期指便在空方的壓制下不斷走低，雖然盤中還略有反擊，但現(xiàn)貨收盤后一度下泄創(chuàng)出新低，其后期指曾有再度重演大反彈的態(tài)勢，但終究未能有效上攻，以2992.6點收場。

　　“多方的抄底意圖太明顯了。”東證期貨高級顧問方世圣表示，在如此弱勢的情況下，期指竟能在周三尾盤和周四開盤這半個小時內(nèi)，獨立大舉反彈，表達出了過于強烈的樂觀情緒。在方世圣看來，這樣的情緒顯得頗為反常，“一般來說，真正的反彈是只有在多方失望的時候才能發(fā)生。”

　　從持倉量來看，1106合約的持倉達到了35017手，這是期指主力合約有史以來的最大持倉量。也就是說，在多方樂觀進場的情況下，空方也對其買單全數(shù)照收，大有一副“奉陪到底”的架勢。從“持倉拐點”來看，昨日資金更是晚至14點50分左右才開始陸續(xù)退場，雙方入場的積極性越來越高，多空對壘已到空前激烈地步。

　　而持倉排名也透露出這一信息。前20名多方增倉1666手至2.4萬手，前20名空方增倉1178手至3.06萬手，主力券商機構以加倉多單為主，多空之間的實力對比也逐漸向均衡轉化。這一數(shù)據(jù)也驗證了多方目前處于樂觀的抄底情緒中。

　　從期貨的一般規(guī)律上看，在趨勢沒有扭轉的情況下，如果雙方資金仍在大規(guī)模入場，那么后市轉勢的可能性是很小的，占據(jù)優(yōu)勢的一方將獲得更大的勝利。這也就是所謂的“多方不死，空方不止。”這一規(guī)律是否會應驗到未來的期指上，成為了市場關注的熱點。

　　“從價差和持倉來看，多方明顯是不認輸。”方世圣表示，目前期現(xiàn)是呈現(xiàn)正價差，而持倉量又如此之大，既說明多方在堅持抵抗，也說明空方的信心很足，在這一點位的巨大分歧將引發(fā)后市更為激烈的博弈。“這一走勢對于空方來說是有利的，空方行情應該還沒結束。”

　　國泰君安期貨分析師王永鋒表示，近日各項緊縮利空并沒有消失，而且資金市場的成本也還在走高，導致目前股市的走勢非常弱，市場對于“偏空行情”已有共識，因此很有可能打破前期調(diào)整低點之后，才能出現(xiàn)反彈。

【上海證券報】