每逢主力合約換月臨近，期指總持倉一般會慣性回落，上周大跌之后期指的振蕩格局還將延續(xù)。在經(jīng)歷一周的調(diào)整后，本周一期指以小陽線報收沒有延續(xù)上周頹勢，這主要得益于空頭方面對后市意見未形成統(tǒng)一。不過從整體持倉表現(xiàn)看，空方資金并沒有明顯撤退，后市壓力依然較大。

　　空頭移倉趨緩?fù)稒C席位立場不明

　　本周五隨著IF1211合約的交割日到來，空頭主力以換月移倉為主，立場并未發(fā)生根本變化。中證期貨席位在兩個合約共持空單15857手，空單總量略減242手，仍然高居空頭榜首。海通期貨席位在IF1212合約增持空單785手至5232手，暫時坐上了IF1212合約空頭大哥的位置。兩合約主力凈空單再度增加2054手至12593手，達到了11月以來的新高。

　　伴隨著行情振蕩的延續(xù)，投機席位逐步增多，突出表現(xiàn)的是其持多單與空單數(shù)量接近，后市立場不明確。14日收盤數(shù)據(jù)具體席位表現(xiàn)上顯示，國君期貨在IF1211合約上凈空持單1557手，而在IF1212合約上凈多持單1341手，該席位在兩個合約上的多空總持倉僅相差236手，凸顯出該席位對后市走勢的謹慎態(tài)度。

　　多空雙方力量有所分散

　　多方在移倉換月之際，選擇戰(zhàn)略性撤退，在大多數(shù)多頭席位減倉換月合約時，仍有部分席位堅持邊撤邊打小幅加倉，不僅空方力量出現(xiàn)分歧，而且多方力量也出現(xiàn)分散化。這其中以金瑞期貨表現(xiàn)搶眼，該席位在周三絕大多數(shù)席位移倉減持之際，其反而增倉了84手多單，空方這邊新湖期貨也同樣表現(xiàn)出增倉112手空單，兩席位頗有點且退且戰(zhàn)之意。同時，減持多頭的前四席均在多頭排行榜的前五席之列，顯示主力多頭減持的跡象比較明顯。雖然其他席位做多力量有所增加，但主力多頭的離場對短期的企穩(wěn)略顯不利。

　　總持倉小幅回落維持高位

　　近來一個月，期指走勢仍然沒有擺脫箱體振蕩趨勢，總持倉雖然數(shù)次逼近10萬手大關(guān)，但依然未能明確市場趨勢從而迷失了方向。四大合約總持倉自10月上旬重新回到9萬手以上之后，基本上就圍繞在9.5萬手高位上下波動。本周隨著周末交割日的到來，期指四合約的總持倉量下降至9.37萬手附近，多空雙方均加速移倉至下月合約IF1212。分析原因綜合看來，期指資金呈現(xiàn)出分散化，主力多空資金都有出逃撤離跡象，雖然中小散戶資金還保持活躍。但這種缺乏機構(gòu)主力席位推動的行情預(yù)計還將延續(xù)迷茫的局面，暫時的震蕩行情難以被有效打破。

    轉(zhuǎn)自上海證券報