值得注意的是，廣發(fā)期貨據(jù)中金所數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，期指三大合約前20名會(huì)員凈空持倉(cāng)減少1119手至12270手，對(duì)此分析人士表示，主力席位在連續(xù)多日的移倉(cāng)過(guò)程中，空頭移倉(cāng)撤離幅度較大，而多頭加倉(cāng)力度不減反增，這直接導(dǎo)致總凈空持倉(cāng)再度下降，這說(shuō)明市場(chǎng)多空博弈中多方還是略占優(yōu)勢(shì)，機(jī)構(gòu)對(duì)后市的走勢(shì)還是相對(duì)樂(lè)觀，不過(guò)多空糾結(jié)之下期指或延續(xù)高位震蕩態(tài)勢(shì)，建議投資者暫時(shí)觀望。

市場(chǎng)分歧加大 期指小幅跳水

昨日期指高位回落呈現(xiàn)小幅跳水走勢(shì)，截至收盤(pán)，主力合約IF1411下跌0.24%，收至2570.8點(diǎn)，次月合約IF1412下跌0.25%，收至2578點(diǎn)。收盤(pán)四個(gè)合約，股指期貨累計(jì)持倉(cāng)減倉(cāng)3814手至198206手，成交量121萬(wàn)手。

“昨日大盤(pán)再度收陰，連續(xù)一周呈現(xiàn)陰陽(yáng)交替的局面，彰顯市場(chǎng)分歧較大，但是從日K線看重心仍呈現(xiàn)緩慢上揚(yáng)，顯示市場(chǎng)多空博弈中多方還是略微占據(jù)優(yōu)勢(shì)，只是這種優(yōu)勢(shì)相比前三次的連續(xù)陽(yáng)線拉升明顯要弱，這為后期繼續(xù)上行高度增加不確定性。”中信期貨投資咨詢(xún)部副經(jīng)理劉賓表示。

劉賓認(rèn)為，驅(qū)動(dòng)本輪行情的主導(dǎo)因素是滬港通，由于滬港通落地明朗，市場(chǎng)基本提前反應(yīng)了滬港通的利多影響，滬港通真正能帶來(lái)多大的資金入場(chǎng)還存在較大不確定性，因此存在利好出盡現(xiàn)利空的可能；另外，從現(xiàn)貨板塊表現(xiàn)看，本周金融為首的藍(lán)籌表現(xiàn)強(qiáng)勁，但中小板和創(chuàng)業(yè)板集體下行，似乎有掩護(hù)出貨的跡象，藍(lán)籌總體還是受到宏觀周期影響較大，不太可能長(zhǎng)期背離宏觀面持續(xù)走強(qiáng)；此外，從總持倉(cāng)表現(xiàn)看，最近圍繞20萬(wàn)手波動(dòng)，昨日減倉(cāng)3814手，顯示一定資金撤離，這對(duì)市場(chǎng)繼續(xù)上攻也不太有利，不過(guò)目前由于沒(méi)有明顯利空，因此暫時(shí)壓力還不算大，但下周滬港通正式落地，則需警惕大盤(pán)進(jìn)入調(diào)整的可能。

值得注意的是，在指數(shù)沖擊新高過(guò)程中，期指主力合約基差貼水幅度加大，最低至-22點(diǎn)附近。隨著指數(shù)下行，貼水幅度縮窄，基差重心回歸至-12點(diǎn)。對(duì)此，國(guó)泰君安期貨研究員胡江來(lái)認(rèn)為，基差大部分時(shí)間處于貼水位置運(yùn)行的格局已經(jīng)持續(xù)4個(gè)交易日，從側(cè)面反饋出期指參與者多頭情緒弱于股票參與者。

多頭暫時(shí)領(lǐng)先 短線料高位震蕩

中金所數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月合約IF1411前20名會(huì)員凈空持倉(cāng)減少1083手至5040手，三個(gè)合約前20名會(huì)員凈空持倉(cāng)減少1119手至12270手。從持倉(cāng)量變化來(lái)看，當(dāng)月合約前20席位多單減持5971手，空單減持7017手，次月合約前20席位多單增持8795手，空單增持7025手。

從部分會(huì)員的持倉(cāng)情況來(lái)看，空頭態(tài)度再度降溫。胡江來(lái)指出，近期其持有的空頭數(shù)量并未繼續(xù)減少，多頭持倉(cāng)有所增加，從而凈空持倉(cāng)下降。考慮到市場(chǎng)目前依舊在40-50點(diǎn)回調(diào)后仍舊能夠掉頭上行，通過(guò)增持多頭持倉(cāng)來(lái)對(duì)鎖手中空頭持倉(cāng)的行動(dòng)也就在預(yù)期之中。周四，前期持有空頭數(shù)量較大席位的空頭持倉(cāng)減少，同時(shí)多頭持倉(cāng)增加，關(guān)注該趨勢(shì)保持的可能性。

廣發(fā)期貨進(jìn)一步指出，主力席位在連續(xù)多日的移倉(cāng)過(guò)程中，空頭移倉(cāng)撤離幅度較大，而多頭加倉(cāng)力度不減反增，這直接導(dǎo)致總凈空持倉(cāng)再度下降。另一方面，從個(gè)別席位來(lái)看，多頭排名靠前的均以加倉(cāng)為主，以國(guó)泰、中信、銀河為例，而空頭排名靠前的均以大幅減倉(cāng)為主，以中信、國(guó)泰、南華為例�？梢钥吹�，周四多空大佬國(guó)泰、中信意外一致加多減空，預(yù)示后市股指反彈可期。

展望后市，胡江來(lái)認(rèn)為，從滬港通的長(zhǎng)期影響來(lái)看，期指繼續(xù)上行的動(dòng)能仍舊較強(qiáng)，長(zhǎng)期持倉(cāng)者可選擇持續(xù)持有多頭或低位介入多單�，F(xiàn)貨方面，木材、交通運(yùn)輸、橡膠、鋼鐵、航空等可能成為外圍流入資金配置對(duì)象的行業(yè)，相關(guān)具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)以及符合政策走向的行業(yè)繼續(xù)上行的概率較大。滬港通開(kāi)通后，非金融板塊指數(shù)對(duì)指數(shù)的貢獻(xiàn)預(yù)期可能得到提升。

        來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)