時(shí)隔近兩個(gè)月，兩融余額重新升至萬(wàn)億元。截至上周四，滬深兩市融資融券余額收于10012.42億元。實(shí)際上，自國(guó)慶節(jié)后，兩融余額就維系平穩(wěn)攀升態(tài)勢(shì)，期間僅有一個(gè)交易日小幅回落。伴隨著“雙降”利好，兩融余額有望繼續(xù)攀升。

　　兩融余額回升

　　上周，A股市場(chǎng)在連續(xù)攀升后步入震蕩，滬指漲速明顯放緩，市場(chǎng)主要指數(shù)受制于60日均線難以突破，而且盤(pán)中頻現(xiàn)跳水，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒升溫。

　　兩融是市場(chǎng)情緒和活躍度的晴雨表，上周增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)也出現(xiàn)波動(dòng)。上周三市場(chǎng)大幅回落之時(shí)，融資余額環(huán)比下降了80.06億元。不過(guò)，周四和周五尾盤(pán)頑強(qiáng)，促使融資客再度對(duì)行情有了信心。周四融資余額環(huán)比提升了132.17億元，兩融余額也從周三的9879.95億元提升至了10012.42億元，重新回到了萬(wàn)億元關(guān)口上方。至截稿時(shí)，深市上周五的兩融余額尚未發(fā)布，滬市兩融余額收于6207.62億元，環(huán)比上周四提升了逾40億元。而考慮到當(dāng)日行情的大幅上揚(yáng)，特別是創(chuàng)業(yè)板的漲幅領(lǐng)先，預(yù)計(jì)深市兩融余額也將大幅提升，助力兩市兩融余額穩(wěn)守住萬(wàn)億元大關(guān)。

　　上周四滬深兩市融資情況分行業(yè)來(lái)看，28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中有24個(gè)行業(yè)獲得了融資凈買(mǎi)入，其中，計(jì)算機(jī)、傳媒和機(jī)械設(shè)備行業(yè)的凈買(mǎi)入額居前，分別為13.54億元、12.36億元和10.65億元。同時(shí)，商業(yè)貿(mào)易、有色金屬、交通運(yùn)輸和房地產(chǎn)行業(yè)的融資凈買(mǎi)入額均超過(guò)了8億元。相反，建筑材料、輕工制造、建筑裝飾和休閑服務(wù)行業(yè)呈現(xiàn)融資凈償還狀態(tài)。

　　從上周五滬市的融資行業(yè)分布來(lái)看，28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中有24個(gè)行業(yè)獲得了融資凈買(mǎi)入，其中，房地產(chǎn)和計(jì)算機(jī)行業(yè)最受融資客的青睞，這兩個(gè)行業(yè)的融資凈買(mǎi)入額分別為7.93億元和3.29億元，汽車(chē)、生物醫(yī)藥和公用事業(yè)行業(yè)的額度也均超過(guò)了3億元。相反，銀行、交通運(yùn)輸和采掘行業(yè)凈償還額居前，分別為1.46億元、1.01億元和4315萬(wàn)元。

　　利好消息不斷

　　“雙降”利好發(fā)布料大幅提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，這對(duì)于融資余額乃至兩融余額的進(jìn)一步提升均有助力。而從融資客上周五對(duì)地產(chǎn)的偏好來(lái)看，“雙降”是否會(huì)引起市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)換受到市場(chǎng)關(guān)注。不過(guò)，有券商認(rèn)為，成長(zhǎng)股有望強(qiáng)者恒強(qiáng)。

　　上周末消息面整體振奮人心，證監(jiān)會(huì)處罰了12宗操縱證券市場(chǎng)案件，央行發(fā)布“雙降”利好。由此，央行自去年11月份以來(lái)已六次下調(diào)基準(zhǔn)利率，且今年已四次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。對(duì)此，國(guó)泰君安(21.65 +1.74%,咨詢)證券認(rèn)為，“雙降”使穩(wěn)增長(zhǎng)加碼預(yù)期增強(qiáng)，將促使市場(chǎng)存量資金風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步放大，市場(chǎng)有望加速反彈，市場(chǎng)上行空間由此打開(kāi)。銀河證券認(rèn)為，“雙降”將穩(wěn)定和促進(jìn)市場(chǎng)行情正面演繹。興業(yè)證券(9.37 +2.29%,咨詢)表示，反彈第二階段正式開(kāi)始。廣發(fā)證券(16.10 +2.42%,咨詢)則看好四季度行情。

　　由于兩融反映得是市場(chǎng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和交投熱情，因而隨著市場(chǎng)行情的回暖，預(yù)計(jì)兩融余額繼續(xù)提升。不過(guò)，對(duì)于風(fēng)格是否導(dǎo)致“二八”風(fēng)格發(fā)生逆轉(zhuǎn)，券商多認(rèn)為概率不大，成長(zhǎng)和改革依舊是主線。

廣發(fā)證券認(rèn)為，去年11月和今年8月的降息均對(duì)投資者預(yù)期產(chǎn)生了較大扭轉(zhuǎn)，因而對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響。而本次“雙降”之前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較為平穩(wěn)、寬松預(yù)期較為充分，預(yù)計(jì)對(duì)市場(chǎng)原有的趨勢(shì)和風(fēng)格難以產(chǎn)生根本性影響。銀河證券更認(rèn)為，當(dāng)?shù)褪找娴惋L(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)被大多數(shù)社會(huì)資金所接受的同時(shí)，追求高收益的資金必然要大量進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)做創(chuàng)投、投資成長(zhǎng)股的資金會(huì)越來(lái)越充裕。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)