期指上周三之后的上攻走勢曾給市場帶來一定遐想，而緊接著的“四連陰”卻似乎再次把市場熱情澆滅。截至昨日收盤，期指主力1104合約較本周一時的高點下跌了93點，跌幅近2.8%，指數(shù)重歸前期振蕩區(qū)間。

　　但盡管如此，接受采訪的分析師大多仍對后市抱有信心。據(jù)分析，昨日期指在現(xiàn)貨收盤之后的15分鐘尾盤內出現(xiàn)小幅反彈，且多是由主力空方獲利之后的主動平倉了結，這也在一定程度上表明空方后市繼續(xù)大力看空的程度有限。

　　現(xiàn)貨市場方面，前期因年報業(yè)績靚麗和低估值優(yōu)勢走強的銀行、地產(chǎn)等權重板塊，由于缺少新的增量資金注入而出現(xiàn)回調，并拖累了指數(shù)走勢。東海期貨分析師吳小艷表示，雖然昨日權重板塊集體收跌，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻小幅收紅，可見創(chuàng)業(yè)板在連續(xù)五日殺跌近7%之后，短期存在反彈動能，并有望帶動一定的市場人氣。而權重板塊因其低估值的安全邊際支撐，周五即便下跌，空間也將相對有限。

　　在央行近期大力度公開市場操作回籠資金后，政策面的利空已在逐步消散。銀河期貨付鵬認為，目前央行已經(jīng)在執(zhí)行從緊縮到穩(wěn)健政策的過渡，考慮到銀行息差優(yōu)勢和地方債務成本問題，央行已“不敢”再大幅加息。

　　另外，央行在連續(xù)上調存款準備金率和發(fā)行央票后，市場流動性已經(jīng)出現(xiàn)收斂，在這種情況下更不會輕易加息。“目前資金面不是利空因素，股指下跌主要是由于技術面的調整，加之市場熱點還沒有形成持續(xù)性�？梢哉f，后市宏觀層面是利好的。”付鵬表示。

　　吳小艷也表示，截至周三收盤，銀行間市場利率依然處于相對低位水平，顯示目前市場資金面依然相對寬裕，不會對市場造成壓力。

　　近期市場的連續(xù)調整與股市正面臨的“季末效應”也不無關系。華泰長城期貨分析師尹波表示，由于以金融地產(chǎn)為代表的大盤藍籌股的低估值獲得市場的一致認同，未來隨著“季末效應”的消除，在沒有出現(xiàn)顯著超預期負面因素的情況下，股指可望企穩(wěn)，投資者不必過于悲觀，更不要盲目殺跌，相反，可以關注指數(shù)持續(xù)回調帶來的逢低介入機會。

　　在主力持倉方面，昨日部分空頭席位大肆減倉獲利，而多頭割肉動作不夠爽快，多空爭奪加劇。南華期貨分析師嚴蘭蘭表示，目前指數(shù)下跌慣性依舊存在，但也需提防空頭另一部分重要席位大量減倉獲利給價格帶來的壓力，因此建議周五交易以振蕩思維對待。

　　今日是國內清明節(jié)小長假前的最后一個交易日，投資者操作或將趨于謹慎。吳小艷認為，周五期指可能會繼續(xù)保持低位振蕩調整，但是向下空間有限，估計3200點位置有強力支撐，建議短線波段操作，注意倉位控制。

　　招商期貨侯書鋒也表示，3月中旬期指在3200點曾經(jīng)過反復確認，因此在此位置應還有較強支撐，考慮到節(jié)日期間的不確定性，投資者應以觀望為主。

　　東證期貨楊衛(wèi)東認為，目前期指下跌空間并未封閉，加之清明假期期間外圍市場也存在較大不確定性，因此節(jié)前以適量減倉為宜。

     【期貨日報】