本周A股市場走勢延續(xù)弱勢，投資者情緒延續(xù)低迷，對指數(shù)走勢看法較為悲觀。

年初以來基本面持續(xù)出現(xiàn)的利空消息，是導致市場近期快速調(diào)整的主因。新年伊始，人民幣貶值加快，市場對資本外流預期提升。雖然隨后央行采取了一定措施抑制離岸市場的過度投機行為，但趨勢思維驅(qū)動下，市場對于人民幣貶值預期依然較高�；仡櫲ツ�“8·11”匯改后人民幣經(jīng)歷的貶值情況，當時市場貶值預期在人民幣出現(xiàn)有效企穩(wěn)后才消退。目前，美元兌人民幣即期匯率以6.58為中樞，出現(xiàn)了近一周的高位盤整走勢。不過，短線貶值壓力仍然存在，本周四在岸及離岸匯率繼續(xù)下跌。雖然人民幣貶值壓力并未出清，但從長線看，人民幣在貿(mào)易順差、人民幣國際化等因素上依然具備基本面支撐，無須過度恐慌貶值。

隨著股市的回落，指數(shù)已接近2015年年中回調(diào)時創(chuàng)下的低點，市場當中一些杠桿資金、股權(quán)產(chǎn)品的強平風險，股權(quán)質(zhì)押風險再度暴露。從消息面來看，1月11日晚，同洲電子(10.03 停牌,買入)公告稱因大股東質(zhì)押的本公司股票接近預警線，申請停牌自救。部分證券公司也出現(xiàn)投資者兩融賬戶被強平的個案。從整體市場規(guī)模上來看，截至1月13日，兩市融資余額只有10239億元，較最高峰2.2萬億已下降50%以上。此外也不存在傘型信托、場外配資等風險。進行股權(quán)質(zhì)押的上市公司約1300余家，整體風險依然可控。不過，在當前市場信心低迷情況下，個別強平案例、質(zhì)押風險案例的出現(xiàn)，加重了市場悲觀情緒。

當前市場信心較為匱乏，基本面缺乏利多支撐。本周開始，2015年12月及2015年全年經(jīng)濟數(shù)據(jù)進入發(fā)布期。最新公布的進出口數(shù)據(jù)顯示，2015年12月國內(nèi)進出口增速均超市場預期。出口回升主要與人民幣貶值以及外部需求改善有關(guān)。后期若發(fā)布的宏觀數(shù)據(jù)好于預期，加上市場大跌后部分低估值品種估值洼地更加凸顯，指數(shù)有望更多受到來自低估值品種的支撐。

從政策角度而言，近期政策面仍在釋放暖意，包括證監(jiān)會重申注冊制不會造成新股大規(guī)模擴容，滬深交易所發(fā)文嚴控大股東減持等。央行周四進行1600億元7天期逆回購操作，為今年以來第二次大規(guī)模逆回購。臨近春節(jié)，央行或繼續(xù)維持資金面寬松格局，采取降息降準的可能性仍較大。

從技術(shù)面來看，自1月4日出現(xiàn)的高位大幅破位下行，導致當前市場技術(shù)圖形已經(jīng)走壞。從籌碼分布圖分析，2015年年中以來入市資金已悉數(shù)被套。雖然目前在上證指數(shù)3000點整數(shù)關(guān)口附近仍可能出現(xiàn)一定反復，前期低點2850點附近亦存在技術(shù)面弱支撐，但整體來看，短線在基本面沒有有效利多刺激的情況下，期指筑底仍需時日，投資者宜順勢而為，避免逆勢猜底。不過，后期若數(shù)據(jù)表現(xiàn)或政策面出現(xiàn)超預期利多因素，市場在超跌后亦存在反彈可能。

來源：期貨日報