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金融產(chǎn)品
期指方向未明 靜待靴子落地
發(fā)布時間:2010-12-10 08:29:55

  周三,在股市收盤后,期指尾盤15分鐘大幅跳水,最終較現(xiàn)指貼水12點,一度引發(fā)大家對后市將急跌的擔(dān)憂,然而周四開盤期現(xiàn)價差即回歸為正值,并未出現(xiàn)市場普遍擔(dān)憂的悲觀行情。受周末將公布11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及市場對再次出臺加息政策的預(yù)測影響,周四期指繼續(xù)區(qū)間內(nèi)震蕩,最終收于1111點,仍未跌破3100的區(qū)間下延,成交量仍較小。從近期基本面上分析,我們認(rèn)為,近期或仍以區(qū)間震蕩為主,期待周末貨幣政策收緊的靴子落地后,能突破震蕩區(qū)間走出上漲行情。

  目前市場最為關(guān)心的即為11月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和相應(yīng)的貨幣收緊政策。此前,國家統(tǒng)計局宣布將11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布時間提前至本周六,因本周末很有可能召開素有下一年宏觀政策“風(fēng)向標(biāo)”之稱的中央經(jīng)濟(jì)工作會議,且此前的中央政治局會議已將明年貨幣政策定調(diào)為“穩(wěn)健”,因此,對于此次經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布時間提前,市場普遍解讀為周末可能會出臺加息政策。

  11月份CPI再創(chuàng)年內(nèi)新高估計是大概率事件,預(yù)計可能為4.7%-4.8%左右,抑通脹幾乎是近期政府工作的首要任務(wù)。然而,在資金回籠方式的選擇上,加息并不一定是上上之選。加上周三的公告顯示,三年期的央票因一、二級市場利率的倒掛幅度越來越大而被暫停發(fā)行,短期內(nèi)央行通過加息上調(diào)利率以增加央票回籠功能的意愿并不太強(qiáng),而更有可能繼續(xù)采取提高存款準(zhǔn)備金率的方式來回收部分流動性。

  鑒于以上分析,周末即使出臺相關(guān)貨幣政策,對于后市行情的影響也可能較為有限。11月中旬,滬深300指數(shù)在一周內(nèi)從3550點急跌至3100點,而在此后至今的3個多星期里,一直維持在3060-3230的區(qū)間震蕩整理,急待走出方向。這說明,市場對即將來臨的貨幣從緊政策已有所反應(yīng),后市大跌的可能性較小。因為目前國際外部環(huán)境較為穩(wěn)定,美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)正處于穩(wěn)步復(fù)蘇的過程中,更有進(jìn)一步實行量化寬松政策的趨勢,而受國際熱錢流入及國內(nèi)貨幣流轉(zhuǎn)速度不斷加快的影響,預(yù)計國內(nèi)的流動性過剩局面暫時還無法緩解。但目前受貨幣政策收緊預(yù)期影響,加上沒有利好的消息面刺激,市場參與熱情較低,期指難以走出上漲的行情。不過,目前的基本面也不支持期指大幅下挫,短期內(nèi)預(yù)計仍將維持區(qū)間震蕩。