周四,滬深300指數(shù)沖高后下午回落,以帶上影線小陽(yáng)線收盤,成交量略有放大,不過(guò)振蕩走勢(shì)未改。目前,央行即使沒(méi)有降準(zhǔn),資金面仍比較寬松,整體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升,我們認(rèn)為,期指后市有望形成慢牛式盤升走勢(shì)。
結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型效果明顯
最新國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,一方面?zhèn)鹘y(tǒng)投資增速繼續(xù)下行,不過(guò)工業(yè)增加值有企穩(wěn)跡象,另一方面,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型繼續(xù)深入,消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)加大。整體二季度GDP增速同一季度持平,好于市場(chǎng)預(yù)期,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持相對(duì)穩(wěn)健態(tài)勢(shì),我們認(rèn)為,當(dāng)前背景下宏觀政策以有針對(duì)性的結(jié)構(gòu)性寬松為主,對(duì)股市有溫和提振作用。
中國(guó)二季度GDP同比增長(zhǎng)6.7%,好于預(yù)期的6.6%,其中第三產(chǎn)業(yè)增加值占比過(guò)半。傳統(tǒng)固定資產(chǎn)投資仍較疲弱,房地產(chǎn)投資快速下滑。從近期高層表態(tài)來(lái)看,下半年有望進(jìn)一步刺激民間投資增長(zhǎng),出臺(tái)對(duì)社會(huì)投資放寬準(zhǔn)入的相關(guān)政策。中國(guó)6月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.2%,較5月6%有小幅回升,汽車和電子通信制造增幅較明顯。消費(fèi)出現(xiàn)快速反彈,中國(guó)6月社會(huì)消費(fèi)品零售總額26857億元,同比上漲10.6%,遠(yuǎn)好于預(yù)期的9.9%,創(chuàng)下今年以來(lái)最高增速。這說(shuō)明經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型產(chǎn)生了一定成效,使得國(guó)家在政策調(diào)節(jié)上有了較大回旋余地。
政策預(yù)期平穩(wěn)
通脹水平近期比較穩(wěn)定,全國(guó)6月CPI同比增長(zhǎng)1.9%,再度回落到2%以下,環(huán)比下降0.1%。6月PPI環(huán)比由升轉(zhuǎn)降,環(huán)比下降0.2%。近期國(guó)內(nèi)部分地區(qū)出現(xiàn)洪澇災(zāi)害,不過(guò)在去年基數(shù)影響下,三季度大概率CPI將維持在低位,而工業(yè)價(jià)格在需求未好轉(zhuǎn)之前難有明顯起色。6月新增信貸達(dá)1.38萬(wàn)億元,上半年人民幣貸款創(chuàng)歷史新高。
本月初,國(guó)家主席習(xí)近平表示,將用穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期,繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,以推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,落實(shí)好“三去一降一補(bǔ)”重點(diǎn)任務(wù)。國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)周一表示,進(jìn)一步放寬社會(huì)投資準(zhǔn)入,防止資金投向產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)。近日央行調(diào)統(tǒng)司司長(zhǎng)盛松成在公開場(chǎng)合表示,“從M1和M2的貨幣剪刀差趨勢(shì)看,中國(guó)企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)‘流動(dòng)性陷阱’現(xiàn)象。”我們認(rèn)為高層已意識(shí)到貨幣政策的利弊影響,近期降準(zhǔn)、降息的概率降低。市場(chǎng)預(yù)期的穩(wěn)健貨幣政策和寬松財(cái)政政策得到強(qiáng)化。股市難以出現(xiàn)2014年年底那樣快速上漲行情,但由于當(dāng)前資金面較為寬松,市場(chǎng)運(yùn)行重心有望抬高。
外圍市場(chǎng)向好
外圍股市來(lái)看,英國(guó)脫歐影響淡化,土耳其政變迅速得到平息,近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。本月美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)靚麗,美國(guó)零售銷售遠(yuǎn)好于預(yù)期,制造業(yè)和非制造業(yè)PMI雙雙走高,在強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)帶動(dòng)下標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)創(chuàng)出歷史新高。歐洲股指大幅反彈,整體外圍市場(chǎng)一片向好。
技術(shù)上看,滬深300指數(shù)沖高到今年4月階段高點(diǎn)附近出現(xiàn)回落,短期回到5日均線下方運(yùn)行,或仍有整理需要。中期結(jié)構(gòu)上看,指數(shù)雙底形態(tài)的頸線位在下方3200點(diǎn)附近,可考慮指數(shù)回落到此點(diǎn)位附近做多。
來(lái)源:期貨日?qǐng)?bào)