當前中國商業(yè)銀行變著花樣跟監(jiān)管層玩"貓和老鼠"游戲,而監(jiān)管層也不甘示弱,下一道封堵令很可能指向銀行不斷膨大的表外理財資產(chǎn)池,禁止融資類資產(chǎn)進入.
借助理財產(chǎn)品、票據(jù)和委托貸款等多種花式,銀行曲線繞過監(jiān)管層設(shè)置的存貸比考核、已達高位的存準率及信貸額度控制在匍匐前進,隨之而來的是表外資產(chǎn)越來越膨大,資產(chǎn)錯配的風(fēng)險也愈加突出.
消息人士表示,銀監(jiān)會近日或叫停銀行融資類資產(chǎn)進入銀行理財資產(chǎn)池,降低此塊"堰塞湖"的風(fēng)險,相關(guān)文件料不久後下發(fā).
"局勢很復(fù)雜,銀行正在搶時間做一單算一單(融資類理財產(chǎn)品),很多銀行搶著上門想把理財資金池的錢投過來.再晚就怕投不進不去了."一位信托公司項目經(jīng)理稱.
目前主要的商業(yè)銀行通行做法是通過滾動發(fā)行中短期限理財產(chǎn)品來募集資金,并把這些資金匹配同等規(guī)模的資產(chǎn)池,并以動態(tài)管理方式選擇多項資產(chǎn)配置.
此前,這些資金投資債券市場較多,但自去年起越來越多借信托渠道投向房地產(chǎn)、"鐵公基"(鐵路、公路、基建),甚至投向私募股權(quán)基金項目等高收益項目.
自去年始,銀監(jiān)會要求銀行保本型的理財產(chǎn)品要進入資產(chǎn)負債表,并計提風(fēng)險權(quán)重、消耗資本充足率,但銀信理財、信托貸款等變相的融資類產(chǎn)品并未停止.
據(jù)普益財富數(shù)據(jù)顯示,截至今年6月21日,商業(yè)銀行上半年共發(fā)行銀行理財產(chǎn)品7891款,預(yù)計發(fā)行規(guī)模達到8.25萬億元;而2007年銀行理財產(chǎn)品募集規(guī)模僅為4,000億元,去年也不過7.05萬億元.
而這飛速膨脹的理財產(chǎn)品中,相當部分被參雜成信貸資產(chǎn)類、票據(jù)資產(chǎn)類、組合管理類理財產(chǎn)品,這類融資替代類產(chǎn)品不占用銀行信用額度,并都以"高收益"理財產(chǎn)品銷售給了投資者.
**"資金池"的秘密抽屜**
退休兩年的王阿姨最近早晨除了買菜又多了一個任務(wù)--去銀行排隊買短期理財產(chǎn)品.她還逐漸摸清了銀行的規(guī)律:一般到了月末、季末買那些期限只有幾天,但年化收益率5-10%跳躍不等的理財產(chǎn)品,比定期存款劃算得多.
"客戶經(jīng)理會給我或者閨女發(fā)這種產(chǎn)品的短信,收到後就會去趕早兒去柜臺買,晚到會兒就沒了,收益率越高的產(chǎn)品門檻就越高,5萬、10萬…,我就把存款搬出來去買."
王阿姨只知道買當季預(yù)期收益率最高的可能是多少,卻不知道銀行把這筆錢投向了哪里.
一般銀行發(fā)行的短期理財資金都是先進入一個資金池,并靠不斷滾動來保證池子的容量,并有一個同等規(guī)模的資產(chǎn)池匹配,除了收益率較低的保本保收益型產(chǎn)品投向債券等公開市場,其馀資金會投向其他高收益品種的資產(chǎn).
而今年迫于存貸比考核和創(chuàng)歷史高位的存準率壓力,銀行短期理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率往往比中長期理財產(chǎn)品的收益率高,但資金投向上又會選擇投收益率較高的中長期資產(chǎn),如房地產(chǎn)、礦業(yè)甚至地方融資平臺.
香港中文大學(xué)教授郎咸平在上周五一論壇上稱,很多銀行理財產(chǎn)品并不保證收益,其投資方向不少都是流向房地產(chǎn)領(lǐng)域.目前,國家正在對樓市進行嚴厲調(diào)控,這類理財產(chǎn)品的風(fēng)險較大,"搞不好就是下一輪的次貸危機".
消息人士表示,銀監(jiān)會也已將上述問題納入監(jiān)管視野,并已開始考慮對理財產(chǎn)品的投資領(lǐng)域和方向進行規(guī)范.
去年已發(fā)文要求銀行將銀信理財合作業(yè)務(wù)表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi),6月底又要求暫停部分違規(guī)嚴重的金融機構(gòu)票據(jù)業(yè)務(wù),還要求銀行糾正理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)的六大違規(guī)操作,如委托貸款理財產(chǎn)品、票據(jù)資產(chǎn)理財產(chǎn)品等.
**高收益理財?shù)淖钺岣叱?*
王阿姨在6月12日和24日分別買到了兩款股份制銀行發(fā)行的超短期理財產(chǎn)品,預(yù)期年化收益率分別是4.5%和6%.而她很快發(fā)現(xiàn),自7月7日央行加息後,銀行的理財產(chǎn)品預(yù)期收益率又漲高了.
"我早都不炒股了,漲漲跌跌白忙活."王阿姨卻不知道,她有能趕上的是銀行理財產(chǎn)品最後的高潮.
"若銀監(jiān)會叫停融資類資產(chǎn)進銀行理財資產(chǎn)池,銀行的理財產(chǎn)品規(guī)模和收益率絕對會受大影響."一位國有銀行金融市場部人士直言.
他表示,融資類資產(chǎn)一旦去除,銀行理財產(chǎn)品中能實現(xiàn)高收益的資產(chǎn)配置基本都消失了,這樣,銀行不可能賠錢補貼理財產(chǎn)品,收益率自然會降下來.
一位股份制銀行對公部經(jīng)理表示,6月底銀監(jiān)會已經(jīng)限制了銀行新增理財產(chǎn)品資金去做融資類業(yè)務(wù),最近基本上沒銀行在做了,關(guān)鍵是銀監(jiān)會對既往資產(chǎn)池里有融資類業(yè)務(wù)的如何處理和規(guī)范.
隨著針對表外資產(chǎn)的監(jiān)管深入,預(yù)計銀行理財產(chǎn)品發(fā)行不會持續(xù)上半年天量發(fā)行數(shù)量,而副作用是,信貸資金供給會更為緊張,隨之而來的是,房地產(chǎn)及中小企業(yè)融資難呼聲會越來越高.
【路透北京】
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