現(xiàn)貨漲，期貨大漲，這樣的現(xiàn)象在昨日戛然而止。期指8日主力合約漲2.6點(diǎn)或0.07%，12月合約下跌26.6點(diǎn)或0.72%，而滬深300指數(shù)則繼續(xù)上漲27.77點(diǎn)。一方面，期現(xiàn)溢價(jià)回到了理性，消除了后市因期現(xiàn)溢價(jià)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，可以說多方是“主動(dòng)找了臺(tái)階下”，有利于行情健康發(fā)展。但另一方面，專家提醒，此前期市資金一直領(lǐng)先現(xiàn)貨漲幅，這批資金在技術(shù)分析和判斷力上較高，此時(shí)突然單獨(dú)回調(diào)或預(yù)示著對(duì)短線風(fēng)險(xiǎn)有所擔(dān)憂。

　　期指升水回歸理性

　　截至收盤，IF1011合約收于3579.6點(diǎn)，微漲2.6點(diǎn)，漲幅為0.07%，12月合約下跌26.6點(diǎn)或0.72%。其他兩合約均收跌，跌幅分別為0.38%以及0.03%。

　　值得注意的是，昨日的期指一反過去領(lǐng)漲的走勢，非但走勢跟不上現(xiàn)貨，而且是現(xiàn)貨漲期指跌，走勢較為獨(dú)立。“多方這是在主動(dòng)找臺(tái)階下。”東方證券分析師高子劍表示，此前多方的熱情拉升已經(jīng)持續(xù)了很久，但是現(xiàn)貨指數(shù)上漲的速度并不快，如果現(xiàn)貨不能在短時(shí)間內(nèi)取得突破，則多方的位置就更為不利，在那么大的升水下是很難掌握主動(dòng)的。因此目前多方主動(dòng)停止上攻，這樣對(duì)期現(xiàn)之間的結(jié)構(gòu)來說就較為理想。

　　從期現(xiàn)溢價(jià)來看，昨日主力合約與現(xiàn)貨之間的價(jià)差只有31點(diǎn)，溢價(jià)幅度僅0.87%，創(chuàng)出了15個(gè)交易日以來的新低，說明高升水的階段已經(jīng)過去，這一升水幅度也已回到理性位置。但是專家也指數(shù)，當(dāng)前期指換月進(jìn)程加快，1012合約很可能提前成為主力，而1012合約目前跟現(xiàn)貨之間的溢價(jià)還是較高，“可能到了下周，又一個(gè)相同的高升水劇本要上演。”

　　多方停止上攻引發(fā)憂慮

　　此前，期市多頭一般都是在現(xiàn)貨上漲時(shí)，進(jìn)一步放大漲幅，而此次居然“背道而馳”，顯示出了一定的異樣。“期貨寧愿在這里等，也不愿意繼續(xù)上漲了。”大華期貨研究所所長曹忠忠表示，期貨資金對(duì)于技術(shù)分析較為看重，其判斷力也較現(xiàn)貨市場更為靈敏，所以在此時(shí)不敢繼續(xù)往上沖，也說明期市資金對(duì)于短期內(nèi)的市場走勢有所恐高。

　　從持倉排名看，多空主力正在向12月合約轉(zhuǎn)移，主力合約前20名多頭減倉200手至1.73萬手，前20名空頭減倉267手至1.99萬手，多空格局未出現(xiàn)明顯改變。從1012合約來看，前20名多頭增1628手至1.15萬手，前20名空頭增1773手至1.38萬手。整體來看，四大合約總持倉增加至4.28萬手，創(chuàng)出了上市以來的新高。資金入場情緒依然高漲。

　　專家表示，目前入場追高的風(fēng)險(xiǎn)較大，投資者可以等下一步走勢明確后再擇機(jī)入場。一德期貨李婷婷表示， A股市場本周將再次迎來解禁潮，周五晚間出臺(tái)的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美元出現(xiàn)反彈，近期仍需關(guān)注美元走勢。本周四公布10月份國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)前市場人氣或有小幅回落。

　　0.87%

　　從期現(xiàn)溢價(jià)來看，昨日主力合約與現(xiàn)貨之間的價(jià)差只有31點(diǎn)，溢價(jià)幅度僅0.87%，創(chuàng)出了15個(gè)交易日以來的新低，說明高升水的階段已經(jīng)過去，這一升水幅度也已回到理性位置。


 

【上海證券報(bào)】