明天漲還是跌，這是所有投資者發(fā)自內(nèi)心最愛問的一個(gè)問題，也是股市中永恒的話題。這一年來，有個(gè)神奇的朋友一直在熱心地回答著大家。

　　每天下午，股指期貨都會(huì)按部就班地比股市晚15分鐘結(jié)束。誰也想不到，在這段“加時(shí)賽”期間，卻蘊(yùn)含著巨大無比的投資機(jī)會(huì)。據(jù)本報(bào)聯(lián)合機(jī)構(gòu)所做統(tǒng)計(jì)揭示，這“神奇的15分鐘”的漲跌，對(duì)于次日走勢(shì)的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率達(dá)到了70.83%。而如果投資者按照這一規(guī)律進(jìn)行簡(jiǎn)單操作，僅一手保證金為18萬的合約，一年內(nèi)就將賺到近240萬的凈利潤。

　　“實(shí)在是難以解釋這個(gè)現(xiàn)象。”當(dāng)分析師們看到這一有趣的統(tǒng)計(jì)結(jié)果時(shí)，竟然都感到難以“自圓其說”。為什么期指會(huì)在尾盤15分鐘做出此等“義務(wù)勞動(dòng)”般的預(yù)測(cè)，究竟是期指本身的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能強(qiáng)大，還是主力資金的有意為之，抑或是期指的高手對(duì)決質(zhì)量奇高？期指運(yùn)行了一年，“預(yù)測(cè)指標(biāo)”在不斷被挖掘，其蘊(yùn)含的魔力也正吸引更多人的關(guān)注。

　　“神奇15分鐘”

　　猜對(duì)7成漲跌

　　在本報(bào)的期指報(bào)道中，尾盤15分鐘的異動(dòng)一直是我們關(guān)注的對(duì)象。因?yàn)楦鶕?jù)規(guī)則，這是在股市收盤之后，屬于期指的一段“獨(dú)立作業(yè)”時(shí)間。長期以來，尾盤漲、次日漲，尾盤跌，次日跌——這一感性現(xiàn)象早就為大家所注意。日前，本報(bào)特意就這一現(xiàn)象，聯(lián)合國泰君安期貨期指分析師一起對(duì)期指上市一年的數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，其結(jié)果令參與人員大呼神奇。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至2011年4月16日，按照期指每日尾盤15分鐘行情漲跌幅作為指標(biāo)，當(dāng)其為漲時(shí)，次日期指收陽（收盤價(jià)高于開盤價(jià)）的準(zhǔn)確率為68.55%；當(dāng)其為跌時(shí)，次日期指收陰（收盤價(jià)低于開盤價(jià)）的準(zhǔn)確率為73.28%�？傮w來看，尾盤15分鐘“猜對(duì)”次日漲跌的準(zhǔn)確率達(dá)到了70.83%。

　　由于期指和股市大盤的走勢(shì)基本一致，簡(jiǎn)而言之，期指在尾盤15分鐘的“獨(dú)立行情”與次日股市走向具備了高度的相關(guān)性，10次里面能猜對(duì)7次左右。

　　“如果投資者就簡(jiǎn)單地按這個(gè)指標(biāo)操作，那么盈利十分巨大。”國泰君安期貨研究員胡江來給記者算了一筆賬，如果尾盤15分鐘漲，那么隔日9:15時(shí)刻以該分鐘結(jié)束價(jià)做多一手合約，而后在收盤時(shí)立即平倉；如果尾盤15分鐘跌，那么隔日9:15時(shí)刻以該分鐘結(jié)束價(jià)做空一手合約，而后在收盤時(shí)平倉。這樣就用一手合約進(jìn)行操作，算上萬分之一的手續(xù)費(fèi)，從期指上市的第二天開始運(yùn)行一年，其效益是多少呢？

　　“239萬！”胡江來說，這是一年下來的凈利潤。其中，做對(duì)方向而賺到的錢累計(jì)達(dá)到了309萬，而做錯(cuò)方向產(chǎn)生的虧損只有70萬。考慮到一手期指只需要18萬元的保證金，這其中的賺錢能力可想而知，“就相當(dāng)于拿著18萬，每天早晨入場(chǎng)下午離場(chǎng)，只操作一個(gè)來回，一年下來收益有14倍之多。”即便投資者出于安全考慮降低期指的杠桿，其收益率也將相當(dāng)之高。

　　而如果投資者再謹(jǐn)慎一點(diǎn)，非要尾盤15分鐘的漲跌幅度超過1%，次日才進(jìn)行操作，那么收益也很劃算，“一年下來，不用操作多少次，一手合約的凈利潤也有208萬之多。”

　　神奇原因尚待分析

　　“按照道理不會(huì)這么準(zhǔn)。”國泰君安期貨的分析人員表示，對(duì)于最后的數(shù)據(jù)，他們也沒有說得過去的解釋。而對(duì)于期指參與者是否都是“絕頂高手”，以至于能大致猜出第二天漲跌的說法，東方證券分析師高子劍表示，“既然能猜明天，為什么不去猜下一分鐘或是下一秒呢，為什么非要到最后15分鐘來猜呢，這個(gè)現(xiàn)象確實(shí)很難解釋。”

　　事實(shí)上，在期指上市之后，各方都在尋找所謂的“章魚哥”。有將持倉量作為指標(biāo)的，有將持倉排名作為指標(biāo)的，也有將凈空單和凈多單的變化作為指標(biāo)的，但是其準(zhǔn)確率都很難在長達(dá)一年的時(shí)間里一直維持高位。這一年來，期指既有暴漲暴跌，又有長期橫盤，“神奇15分鐘”能在各類走勢(shì)中還保持7成以上的準(zhǔn)確率，確實(shí)很令人驚訝。“可能是眾多參與者的行動(dòng)，促使收盤期間運(yùn)行與日內(nèi)其他時(shí)間相比，能更少地受場(chǎng)外因素的影響。”胡江來分析，期指市場(chǎng)嚴(yán)密的制度設(shè)計(jì)、監(jiān)管措施、參與者結(jié)構(gòu)的不斷完善，使人為地操縱市場(chǎng)價(jià)格獲利的幾率大大減少。市場(chǎng)收盤價(jià)表現(xiàn)出更高的連續(xù)性、穩(wěn)定性和代表性。

　　而通過文獻(xiàn)追溯，在期指還未正式上市的仿真交易時(shí)段，這樣的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度很低。這也佐證，國內(nèi)期指市場(chǎng)日臻完善、定價(jià)效率不斷得到增強(qiáng)。專家表示，在成熟市場(chǎng)，用收盤前一段時(shí)間價(jià)格變動(dòng)預(yù)測(cè)隔日收盤價(jià)變動(dòng)準(zhǔn)確率也同樣較高。

　　值得注意的是，期指在每天早盤的前15分鐘也會(huì)提前交易，但是這個(gè)15分鐘對(duì)當(dāng)天走勢(shì)的預(yù)測(cè)就差了很多。“可能是隔夜信息已經(jīng)充分地反饋出來，參與者在此時(shí)進(jìn)行跟進(jìn)操作，已然喪失了主動(dòng)。”

　　神奇的期指，它僅在每天下午3點(diǎn)過后的15分鐘，為所有夢(mèng)想知道第二天走勢(shì)的投資者做著“義務(wù)勞動(dòng)”。

    【上海證券報(bào)】