昨日，三大期指減倉(cāng)下行，尾盤(pán)大幅走低。截至收盤(pán)，滬深300期指(IF)主力IF1601合約跌184.6點(diǎn)或5.53%，報(bào)收3151.8點(diǎn)；中證500期指（IC）主力IC1601合約跌515點(diǎn)或7.98%，報(bào)收5940.4點(diǎn)；上證50期指（IH）主力IH1601合約跌97.4點(diǎn)或4.41%，報(bào)收2109.6點(diǎn)。

分析人士認(rèn)為，周一期指延續(xù)上周弱勢(shì)，但是IH表現(xiàn)依舊抗跌，三期指的強(qiáng)弱分化令跨品種的套利機(jī)會(huì)開(kāi)始出現(xiàn)。短期走勢(shì)上，期指多頭壓力較大，市場(chǎng)或在消化利空的過(guò)程中緩慢企穩(wěn)修復(fù)。

期指強(qiáng)弱分化

套利機(jī)會(huì)出現(xiàn)

至昨日收盤(pán)，滬深300指數(shù)報(bào)3192.45點(diǎn)，跌幅為5.03%；上證50指數(shù)報(bào)2120.23點(diǎn)，跌幅為4.48%；中證500指數(shù)報(bào)6128.66點(diǎn)，跌幅為6.72%。整體來(lái)看，期指走勢(shì)弱于現(xiàn)貨。在午后下跌過(guò)程中，IF1601、IC1601貼水再度擴(kuò)大。截至收盤(pán)，IF1601貼水40.65點(diǎn)，IH1601貼水10.63點(diǎn)，IC1601貼水188.26點(diǎn)。

上周來(lái)看，期指貼水一度收窄，但由于之后現(xiàn)貨大幅反彈，期指走勢(shì)相對(duì)較弱，期貨貼水轉(zhuǎn)而擴(kuò)大。上周IF、IH及IC主力1601合約周跌幅分別為9.91%、8.71%及13.51%。昨日，除了IH走勢(shì)稍強(qiáng)于現(xiàn)貨外，其余兩期指走勢(shì)整體弱于現(xiàn)貨指數(shù)。

美爾雅期貨分析師王黛絲表示，上周五期指走勢(shì)嚴(yán)重背離，已經(jīng)對(duì)周一行情有所預(yù)期，說(shuō)明市場(chǎng)信心依舊未得到有效恢復(fù)。“目前期指貼水較深，IC合約貼水近200點(diǎn)。1601合約進(jìn)入交割周，主力多空大幅減倉(cāng)，最后幾個(gè)交易日可能出現(xiàn)現(xiàn)貨跌幅大于期貨的方式使基差收斂。”她說(shuō)。

銀建期貨分析師張皓認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)投資者信心明顯不足，對(duì)利好消息視而不見(jiàn)，而對(duì)利空消息又產(chǎn)生過(guò)度反應(yīng)。此外，市場(chǎng)缺乏持續(xù)性熱點(diǎn)，難以帶動(dòng)資金參與情緒，形成賺錢效應(yīng)。一旦短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)大量拋盤(pán)，多頭資金無(wú)力承接，就會(huì)出現(xiàn)大范圍縮量下跌行情。

張皓分析稱，從三大期指合約漲跌變動(dòng)情況看，當(dāng)前代表權(quán)重股的上證50期指合約跌幅小于其他期指合約，說(shuō)明當(dāng)前大盤(pán)藍(lán)籌股還是有一定的護(hù)盤(pán)支撐，如果后市能夠企穩(wěn)，相信權(quán)重股將會(huì)有所表現(xiàn)，因此可以關(guān)注買入上證50和賣出中證500期指合約的跨品種套利機(jī)會(huì)。

多頭浮虧較多

期指料仍承壓

成交持倉(cāng)方面，周一，IF1601成交20436手，持倉(cāng)25749手，日減倉(cāng)2168手；IH1601成交7682手，持倉(cāng)10850手，日減倉(cāng)521手；IC1601成交11236手，持倉(cāng)13600手，日減倉(cāng)767手。

上周下跌行情中，IF及IC兩期指主力均出現(xiàn)減倉(cāng)，空頭減倉(cāng)幅度更大。其中，IF空頭大幅減少1809手至292手，IC凈空持倉(cāng)降至257手。而IH主力則由于銀行、鋼鐵等大盤(pán)藍(lán)籌股走強(qiáng)護(hù)盤(pán)，出現(xiàn)小幅增倉(cāng)。

分析人士認(rèn)為，減倉(cāng)行為體現(xiàn)了投資的謹(jǐn)慎情緒，目前基本面情況仍不樂(lè)觀。“考慮到注冊(cè)制消息對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響仍未完全消化，股災(zāi)減持禁令解除的影響仍待觀察，后市以中性偏空為主。”王黛絲說(shuō)。

方正中期期貨分析師彭博表示，近期指數(shù)連續(xù)大跌，主要原因仍在于市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值及注冊(cè)制推出的擔(dān)心。目前下跌動(dòng)能雖有所減弱，但仍未有停止跡象，短期指數(shù)面臨2850的前低點(diǎn)，技術(shù)上可能出現(xiàn)超跌反彈，但若人民幣貶值趨勢(shì)未能扭轉(zhuǎn)，中期下跌趨勢(shì)恐難以逆轉(zhuǎn)。

王黛絲認(rèn)為，人民幣匯率連日貶值之后，央行干預(yù)動(dòng)作加大，離岸人民幣流動(dòng)性趨緊，匯率走勢(shì)的反轉(zhuǎn)可能和政策預(yù)期加強(qiáng)有關(guān)，這將會(huì)在一定程度上限制股指期貨向下的波動(dòng)速度和空間。“但周一期指繼續(xù)大幅下跌，技術(shù)上空頭趨勢(shì)強(qiáng)勁，不宜逆勢(shì)搶反彈。后期繼續(xù)下探可能性高，現(xiàn)貨指數(shù)可能會(huì)測(cè)試之前低點(diǎn)。但追空需要嚴(yán)控日內(nèi)大幅反彈的風(fēng)險(xiǎn)，操作難度大，不建議普通投資者輕易嘗試。”

展望后市，張皓認(rèn)為，當(dāng)前的極端行情對(duì)期指多頭造成了巨大壓力，甚至部分資金已經(jīng)開(kāi)始面臨強(qiáng)行平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，多頭浮虧較多，反攻力量不足，市場(chǎng)信心低迷，在無(wú)救市政策出臺(tái)的情況下，短期期指市場(chǎng)還將繼續(xù)承壓。

來(lái)源：99期貨網(wǎng)