正當投資者還在為周一突如其來的大跌行情驚出一身冷汗時，周三、周四這兩天的期指又讓大家著實震驚了一把。特別是周三單日猛漲了64.8點，將此前的跌幅盡數(shù)回收。而周四則又演繹了一出先喜后憂的戲碼，期指主力合約在創(chuàng)下新高2495.8之后迅速回落，留下一根長長的上影線�；仡櫣芍钙谪涍^去兩周的行情，除了在日線級別上劇烈反復之外，在分時形態(tài)上振幅也很大，多次出現(xiàn)過山車式的行情。

眾所周知，過山車行情的背后實際上是多空力量的膠著，或者是趨勢行情遇到突發(fā)消息影響而出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。例如，對期指而言，在經(jīng)歷了從7月中旬到9月上旬的一波多頭行情之后，市場各方對繼續(xù)上漲的高度分歧加大，接踵而來的銀行間市場交易信息、房地產(chǎn)行業(yè)政策變化、央行注資消息等令投資者對中國經(jīng)濟增長前景的預期受到擾動，反映在盤面上就是多空資金的反復絞殺。其實，對于長線投資者來說，過山車行情的影響比較有限，基本上不會影響到進出場信號的給出，進出場的時機對于長線資金而言并非首要，他們對趨勢方向變遷的關(guān)心遠多于交易成本。但對于中短線的投資者來說，過山車行情的殺傷力確實不容小覷。

筆者認為，過山車行情對交易系統(tǒng)的過濾性能提出了嚴峻的考驗，過度交易、反復止損是大部分系統(tǒng)此時表現(xiàn)不佳的主要原因。一般我們會把CTA策略分成趨勢追隨TF、逆勢交易AT、突破交易BO以及形態(tài)策略PB等四種基本類型，他們在靈敏度與適用性方面存在巨大的差異，盡管很難找出通用的應對法則，但通過研究自身的信號特征還是能夠找到改進辦法。例如，在進場方面，逆勢交易型系統(tǒng)依賴于很強的預測能力，在進場信號的判斷中加入對動量的判斷以提高預測準確率，可以避免低估振蕩行情的運行區(qū)間。又如，在離場方面，大部分系統(tǒng)都采了跟蹤止損的機制，此時不妨嘗試一下波動性止損的效果如何。當然，需要提醒的是，交易的關(guān)鍵是恪守系統(tǒng)的盈利機制，莫要為了改變而改變，如果采用趨勢追隨系統(tǒng)，就不要在雞未孵化出來時計算雞的數(shù)量。

        來源：期貨日報