上周五，股指期貨持倉(cāng)量增加11093手至238874手。上周股指期貨激烈振蕩，持倉(cāng)量升至歷史次高位。K線形態(tài)上，上周二至上周五的影線顯示出，市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，多空雙方爭(zhēng)奪加劇。

　　上周五，期指前20名席位在四份合約上共持買單173170手、賣單196187手。凈空持倉(cāng)量23017手，基本較前一交易日持平。分合約觀察，主力多方在IF1412上占優(yōu)，而主力空方在IF1501與IF1503上略勝一籌。前20多方合計(jì)在IF1412上增持買單2620手，同時(shí)前20空方合計(jì)減持賣單81手。在IF1501與IF1503上，前20空方分別合計(jì)增持賣單6621手、1593手，超過(guò)前20多方分別增持買單4579手、923手。筆者推測(cè)，近月合約買單增加同時(shí)遠(yuǎn)月合約賣單增加可能是兩方面原因造成的。

　　一方面，現(xiàn)貨市場(chǎng)不再是金融等權(quán)重板塊“獨(dú)挑大梁”的二八分化，上漲的股票數(shù)量超過(guò)下跌數(shù)量，出現(xiàn)板塊輪動(dòng)跡象。因此，從投機(jī)角度來(lái)看，或許意味著期指投資者仍對(duì)短期行情持樂(lè)觀態(tài)度，增持了近月合約的買單。中信期貨席位在IF1412上大筆增持了買單1811手，同時(shí)大幅減持賣單3128手。該席位凈空持倉(cāng)量降至近7個(gè)交易日最低的14002手。同時(shí)，由于市場(chǎng)的波動(dòng)加劇，宏觀基本面依然疲弱，主力對(duì)中期行情謹(jǐn)慎。其中，上周五海通期貨、中信期貨、廣發(fā)期貨、申銀萬(wàn)國(guó)期貨席位分別在IF1501上增持賣單1211手、1126手、940手、836手。部分多頭席位也降低了凈多持有量。上周五光大期貨席位凈多持倉(cāng)量較前一日大幅減少2328手至1725手，為該席位近7個(gè)交易日最低。

　　另一方面，從套利交易角度來(lái)看，上周主力合約期現(xiàn)價(jià)差出現(xiàn)大幅收斂，分鐘數(shù)據(jù)上，上周二甚至一度出現(xiàn)貼水22.32點(diǎn)。上周五收盤(pán)IF1412升水22.57點(diǎn)，雖然仍存期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，但空間已較前期百余點(diǎn)升水時(shí)大幅收縮。在主力合約期現(xiàn)價(jià)差收縮時(shí)，合約間期現(xiàn)價(jià)差卻較大，當(dāng)月與下月價(jià)差達(dá)到48.8點(diǎn)，當(dāng)月與當(dāng)季價(jià)差達(dá)到89.4點(diǎn)。當(dāng)期現(xiàn)套利空間收縮時(shí)，跨期套利成為不錯(cuò)選擇。因此在主力席位持倉(cāng)量上當(dāng)月合約買單增加，同時(shí)下月與當(dāng)季合約的賣單增加。

　　近期銀河期貨席位對(duì)次日市場(chǎng)節(jié)奏把握較好，上周5個(gè)交易日4次踏準(zhǔn)次日日內(nèi)漲跌節(jié)奏。上周五該席位凈多持倉(cāng)量略有縮減，升至2338手，顯示其仍對(duì)周一市場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度。

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