股指期貨可能將從一個(gè)小眾市場(chǎng)向大眾產(chǎn)品發(fā)展。

　　中國(guó)金融期貨交易所昨日公告，自2012年6月29日結(jié)算時(shí)起，滬深300股指期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整為12%。而以前期指的交易所保證金標(biāo)準(zhǔn)為當(dāng)月、下月合約收取合約總價(jià)值的15%，兩個(gè)季月合約收取合約總價(jià)值的18%。

　　按周三收盤(pán)時(shí)期指主力1207合約2454.8點(diǎn)的價(jià)格估算，以最新的12%的交易所保證金標(biāo)準(zhǔn)，交易一手期指合約所需的保證金已不到9萬(wàn)元，即便加上期貨公司附加的3%的保證金率，一手期指合約的保證金也只有11萬(wàn)多元。相比之下，上市之初的期指參與門(mén)檻也是相當(dāng)高，期指推出時(shí)的主力合約點(diǎn)位約在3400多點(diǎn)，很多期貨公司對(duì)客戶的保證金率高達(dá)20%，交易一手期指合約一度需要20萬(wàn)元左右的資金。

　　有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，之所以選擇這個(gè)時(shí)候調(diào)低保證金，也是和期、現(xiàn)股指的不斷下滑有關(guān)。因?yàn)閲?guó)內(nèi)的期貨交易普遍采用合約總價(jià)值的一定百分比作為保證金，交易的保證金等于是每秒都在變化，當(dāng)合約價(jià)格快速下行到較低點(diǎn)位時(shí)，繼續(xù)采用兩年前制定的較高的保證金比例，資金占用成本相對(duì)升高，投資者的投資效率可能會(huì)有所減弱。當(dāng)然，亦有分析師持不同觀點(diǎn)，認(rèn)為下調(diào)保證金只是順應(yīng)了期貨市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)。

　　申銀萬(wàn)國(guó)期貨分析師簡(jiǎn)比佳表示：“期指保證金率的下調(diào)應(yīng)該和指數(shù)下跌沒(méi)太大關(guān)系，期指保證金相對(duì)商品偏高，初期設(shè)得高是為了控制風(fēng)險(xiǎn)。而目前各項(xiàng)制度逐步完善，投資者教育也廣泛開(kāi)展，保證金的下調(diào)可以理解，這也適應(yīng)了市場(chǎng)的需求。

　　保證金的下調(diào)其實(shí)也是和期指市場(chǎng)一系列的新政策相配合。今年中金所出臺(tái)了一系列的政策，比如套保套利新制度出臺(tái)、持倉(cāng)限額由100手調(diào)升至300手、期指交易手續(xù)費(fèi)從合約價(jià)值的萬(wàn)分之零點(diǎn)五降低到萬(wàn)分之零點(diǎn)三五等。在市場(chǎng)逐漸成熟的情況下，逐步放開(kāi)一些政策，有利于更多市場(chǎng)主體參與交易和流動(dòng)性的增加。