4月16日，象征股指期貨市場正式誕生的滬深300股指期貨，迎來了兩周歲“生日”。按一年250個(gè)交易日計(jì)算，該品種已交易500天。

　　自2010年4月16日正式上市以來，這一首只掛牌于中國金融期貨交易所（下稱“中金所”）的金融衍生品，經(jīng)歷了從“被關(guān)注”到“被爭議”直至“被理解”的全過程。

　　“畢竟是第一只金融期貨產(chǎn)品，且又和股票市場密切掛鉤，投資者接受并真正了解它，會(huì)有一個(gè)過程。”一位期貨市場人士對此評價(jià)道。

　　2012年“兩會(huì)”期間，全國人大代表、中金所總經(jīng)理朱玉辰表示，股指期貨即將迎來推出兩周年，在這期間，股指期貨發(fā)展平穩(wěn)，無論是運(yùn)行速度、市場秩序，還是監(jiān)管和功能發(fā)揮，均處于比較理想的狀態(tài)。

　　強(qiáng)勢監(jiān)管下的平穩(wěn)運(yùn)行

　　“我認(rèn)為股指期貨做得最好的地方在于指數(shù)運(yùn)行得很好，沒有出現(xiàn)行情的極端波動(dòng)，尤其是期貨走勢與股票現(xiàn)貨貼得很近。”4月16日，長江期貨副總經(jīng)理吳少敏告訴記者。

　　有數(shù)據(jù)顯示，滬深300股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)保持著高度相關(guān)性，其中，主力合約與滬深300指數(shù)相關(guān)系數(shù)達(dá)99.6％，而作為主力合約的近月合約，其交易最為活躍，占市場總成交量的90％以上。

　　“基差率低，說明市場成熟度較高，而主力合約成交占比較高，也符合成熟市場的一般規(guī)律。”某期貨業(yè)內(nèi)人士向記者表示。

　　除此之外，隨著持倉量的穩(wěn)步增長，期指市場的成交持倉比也已逐步接近海外成熟市場水平。

　　4月16日，四個(gè)掛牌交易的股指期貨合約共計(jì)成交量333696手，持倉量為57119手，成交持倉比為5.84：1。

　　“2010年剛上市時(shí)，成交持倉比在15：1左右，最高時(shí)甚至達(dá)到30：1。”該業(yè)內(nèi)人士指出，讓期指市場的活躍程度理性回歸，中金所也下足了功夫。

　　據(jù)一位期貨操盤手回憶，股指期貨剛推出時(shí)對開倉數(shù)量沒有限制，“但后來因?yàn)槭袌鲇行┗鸨�，為了抑制交易過熱，交易所就規(guī)定同一投資者同時(shí)開倉量不得超過500手。”他認(rèn)為，這一規(guī)定確實(shí)起到了“立竿見影”的效果。

　　一位接近中金所人士告訴記者，中金所始終堅(jiān)持強(qiáng)勢監(jiān)管理念，“交易所通過提高保證金、降低杠桿率，增強(qiáng)交易所防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力。通過收緊持倉限制，主動(dòng)抑制市場過熱傾向”。

　　強(qiáng)勢監(jiān)管之下，股指期貨市場運(yùn)行兩年來頗為平穩(wěn)，此前業(yè)內(nèi)曾有所忌憚的“到期日效應(yīng)”也并沒有出現(xiàn)。

　　“原先股市跌了，有些人認(rèn)為是股指期貨惹的禍，但事實(shí)證明，期指市場一不存在操縱，二它的走勢也是緊緊貼著現(xiàn)貨走的。目前無論是管理層還是普通投資者，對股指期貨的認(rèn)可度都很高。”吳少敏表示。

　　行業(yè)內(nèi)差距明顯拉大

　　“這兩年期貨行業(yè)確實(shí)發(fā)生了很大的變化，而這正是股指期貨給我們所帶來的。”4月16日，中證期貨執(zhí)行副董事長袁小文告訴本報(bào)記者。

　　“最大的變化就是，期貨市場變得有名了起來，原先資本市場上知道期貨的人不是很多，但股指期貨推出后，做股票的人多多少少都會(huì)關(guān)心一下股指期貨。”袁小文告訴記者。

　　事實(shí)上，股指期貨也為國內(nèi)的期貨公司帶來了不菲的收益。

　　中信證券（600030）（600030.SH）年報(bào)中披露，中證期貨有限公司2011年的營業(yè)收入為2.9億元，利潤總額1.15億元，凈利潤8014.2萬元，同比增長88％。

　　“要知道，這是在去年整個(gè)國內(nèi)期貨市場萎縮的情況下取得的成績。”袁小文告訴記者，作為券商系期貨公司的中證期貨，其利潤增長點(diǎn)，主要就在于股指期貨市場。

　　中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)今年初公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年全國期貨市場累計(jì)成交量為10.54億手，累計(jì)成交額為137.51萬億元，同比分別下降32.72％和11.03％。

　　“業(yè)績能取得逆勢增長的期貨公司，大多都是帶有券商背景的，尤其是幾家在期指市場做得比較大的期貨公司。”一位業(yè)內(nèi)人士向記者指出。

　　海通證券（600837）（600837.SH）年報(bào)顯示，2011年，海通期貨實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.24億元，凈利潤6600萬元，凈利潤同比增長了29％；另一家券商控股的光大期貨，2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤為5607萬元，同比增長了64％。

　　而一些在股指期貨市場“作為”相對較少的期貨公司，則境遇不佳。

　　中期協(xié)公布的信息顯示，美爾雅（600107）期貨2011年實(shí)現(xiàn)的凈利潤為1782.38萬元，相比2010年取得的2325.81萬元凈利潤下滑了23.37％；另一家老牌期貨公司—北京中期去年獲得的凈利潤為2996.07萬元，相比前年3219.61萬元凈利潤，亦有近7％的下滑幅度。

　　“期貨公司之間的差距正在拉開，關(guān)鍵因素在于能否在金融衍生品市場上有所作為。”某期貨公司高管向記者表示。

　　而袁小文則認(rèn)為，券商系期貨公司應(yīng)該可以做得更好。“據(jù)我所知，有些券商比較反對股票投資者來做期貨，怕虧錢影響公司的利益。我們最近做了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)診斷系統(tǒng)，假設(shè)某個(gè)投資者去年在股指期貨市場進(jìn)行了套期保值，其整體盈虧情況將會(huì)完全不同。”

　　吳少敏還告訴本報(bào)記者，股市低迷之下，“股指期貨已經(jīng)發(fā)揮了重要的避險(xiǎn)功能。”