從8月中下旬開(kāi)始，股指期貨的市場(chǎng)資金參與量驟增，日內(nèi)資金參與量屢屢突破100億大關(guān)，較股指期貨上市初期有了成倍的增長(zhǎng)。同時(shí)記者了解到，目前全國(guó)股指期貨的開(kāi)戶量達(dá)到了4.6萬(wàn)戶，較一個(gè)月前增加了5000多戶，期指開(kāi)戶進(jìn)入自然增長(zhǎng)階段。隨著股指期貨市場(chǎng)容量的擴(kuò)大，其價(jià)格發(fā)現(xiàn)和避險(xiǎn)功能也得到了較好發(fā)揮。業(yè)內(nèi)人士表示，從行情看，期指持倉(cāng)的擴(kuò)大也預(yù)示著市場(chǎng)熱度會(huì)增大，多空對(duì)決的大行情或?qū)⒌絹?lái)。
期指進(jìn)入百億資金時(shí)代
事實(shí)上，從8月合約和9月合約進(jìn)入換月期開(kāi)始，股指期貨的參與資金量就有了明顯提升。最具標(biāo)志性的是8月19日的持倉(cāng)，當(dāng)日1009合約的持倉(cāng)量達(dá)到了2.8萬(wàn)手，創(chuàng)出了迄今為止單個(gè)合約的持倉(cāng)新高，以其2984.2點(diǎn)的結(jié)算價(jià)和20%保證金計(jì)算，當(dāng)天共有100億的資金選擇了留倉(cāng)。從19日開(kāi)始，1009合約的留倉(cāng)資金連續(xù)三個(gè)交易日都在90億元以上。
而在日內(nèi)交易的高峰時(shí)段，期指主力合約的資金量一般都在110億以上。以24日日內(nèi)13時(shí)16分的最高持倉(cāng)34396手為例，當(dāng)時(shí)成交價(jià)在2958點(diǎn)，按照20%的保證金計(jì)算，當(dāng)時(shí)共有122億多空資金在場(chǎng)內(nèi)“戰(zhàn)斗”。只是到了尾盤慣性減倉(cāng)，資金才紛紛出場(chǎng)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，在股指期貨上市初期，主力合約的留倉(cāng)資金也就在20億元左右，當(dāng)前的資金規(guī)模相對(duì)于四個(gè)月前已經(jīng)接近5倍�？梢哉f(shuō)，隨著期指的參與資金量進(jìn)入“百億時(shí)代”，股指期貨自身也進(jìn)入了一個(gè)新的博弈階段。
從股指期貨的開(kāi)戶數(shù)來(lái)看，期指的開(kāi)戶數(shù)也進(jìn)入了自然增長(zhǎng)期，這也是期指資金規(guī)模溫和擴(kuò)張的基礎(chǔ)。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至本周二，全國(guó)股指期貨開(kāi)戶數(shù)達(dá)到了4.6萬(wàn)戶，超過(guò)了4.5萬(wàn)大關(guān)。從開(kāi)戶增速看，呈現(xiàn)明顯放緩跡象。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月19日，股指期貨的開(kāi)戶數(shù)是4.1萬(wàn)戶。也就是說(shuō)，在近來(lái)的一個(gè)多月內(nèi)，開(kāi)戶數(shù)僅增加了5000多戶。而上市的初期兩個(gè)月中，月均的開(kāi)戶增速都在1萬(wàn)戶以上。相關(guān)期貨公司人員告訴記者，目前前來(lái)開(kāi)戶的增速已經(jīng)大大減緩，開(kāi)戶者依然是以散戶為主。
不過(guò)從近一個(gè)月的參與資金增速來(lái)看，較之緩慢的開(kāi)戶數(shù)更為活躍，顯示原本的場(chǎng)內(nèi)投資者也在逐漸活躍起來(lái)。這說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)處于震蕩，多空都認(rèn)為目前點(diǎn)位有較大的機(jī)會(huì)。
專家：持倉(cāng)增大意味著行情加大
“有量就有牛市，”東方證券分析師高子劍這樣評(píng)論當(dāng)前期指資金的增加，他認(rèn)為，9月合約持倉(cāng)的增加，跟以往多少有些不同。市場(chǎng)向上的可能性較大。
“如果我們看之前的合約持倉(cāng)超過(guò)2萬(wàn)手的日期，就會(huì)發(fā)現(xiàn)9月合約增加的異常的快。”高子劍說(shuō)，5月和6月合約從來(lái)沒(méi)有超過(guò)2萬(wàn)手，7月合約是成為近月合約第1天，8月合約時(shí)成為近月合約前2天，9月合約提早到成為近月合約前3天。“可能有人會(huì)說(shuō)，股指期貨持倉(cāng)量是不斷增加的，是因?yàn)閰⑴c人數(shù)增多。那么我們同樣比較成為近月合約前第2天的持倉(cāng)量，6月到9月合約的數(shù)字分別是：14774手、16693手、20498手、28031手，可以發(fā)現(xiàn)9月合約的增加特別快速。”
但高子劍認(rèn)為，從9月合約昨日的表現(xiàn)來(lái)看，“大行情”可能未必能如期到來(lái)。因?yàn)樽蛉粘謧}(cāng)量最大的時(shí)候恰是期現(xiàn)價(jià)差最大時(shí)，而到了尾盤則基本減倉(cāng)了8000手左右的量，而價(jià)差也幾乎抹平。這說(shuō)明多方在做高拋低吸的動(dòng)作，并沒(méi)有繼續(xù)增倉(cāng)上行的勇氣，“9月合約的加倉(cāng)力道也不如前幾天了，”高子劍說(shuō)，盤面上可能要稍事休息，但接下去并不一定就要偏空，而是需要觀察一下。
有業(yè)內(nèi)人士表示，持倉(cāng)量居于高位，說(shuō)明后市震蕩會(huì)加大，會(huì)有較大的漲跌行情出現(xiàn)。但也有業(yè)內(nèi)人士表示，持倉(cāng)量的加大，僅意味著多空對(duì)于當(dāng)前點(diǎn)位的興趣都很濃厚，認(rèn)為這個(gè)點(diǎn)位是有利于自己入場(chǎng)的，并不能給未來(lái)走勢(shì)形成明確信號(hào)。另外，此前幾日期現(xiàn)價(jià)差較大，忍受了一兩個(gè)月“無(wú)套利空間”的套利資金也極為珍惜，因此紛紛入場(chǎng)，導(dǎo)致了入場(chǎng)資金的驟增。而昨日期現(xiàn)價(jià)差縮窄，不少套利盤就選擇獲利了結(jié)，導(dǎo)致了總體持倉(cāng)的減少。
期指空頭氛圍有所減輕
24日股指期貨合約收盤上漲，主力合約IF1009收?qǐng)?bào)2914.00點(diǎn)，漲4.60點(diǎn)或0.16%，盤中最低至2875.4點(diǎn)，最高至2958.8點(diǎn)，其成交持倉(cāng)量分別為340393手和26470手；下月合約IF1010收?qǐng)?bào)2925.4點(diǎn)，漲6.4%；季月合約IF1012收盤跌0.16%，下季合約IF1103收盤漲0.20%。整體來(lái)看，經(jīng)過(guò)了兩天的大幅震蕩，空頭氛圍有所減輕。
從9月合約的持倉(cāng)排名看，前20名多頭減倉(cāng)408手，前20名空頭減倉(cāng)1188手，主力多空持倉(cāng)的總量再度趨于平衡，此前“空強(qiáng)多弱”的鮮明跡象有所消退。從主力席位上看，長(zhǎng)城偉業(yè)“減多加空”，而中證期貨則大幅減持空單。
“多空在這個(gè)位置爭(zhēng)斗非常激烈，止跌反彈的根基也并不牢固。況且從消息面上看，地產(chǎn)調(diào)控政策的心理影響可能成為潛在的利空，會(huì)抑制期指進(jìn)一步反彈的空間，同時(shí)會(huì)使行情變得更為反復(fù)復(fù)雜。”東證期貨分析師楊衛(wèi)東表示，針對(duì)這種情況，在操作上，首先建議投資者在當(dāng)前的位置倉(cāng)位輕一些，高拋低吸靈活操作，如果期指能夠持續(xù)站穩(wěn)2900之上，則可考慮適當(dāng)加倉(cāng)做多。
長(zhǎng)城偉業(yè)分析師劉超認(rèn)為，房地產(chǎn)調(diào)控向何處去、周期類行業(yè)的停滯不前、凈持倉(cāng)連續(xù)悲觀顯示后市的不確定性仍較大。操作上建議日內(nèi)短線交易為主。
轉(zhuǎn)自上海證券報(bào)
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