今年4月以來，股指從最高點(diǎn)一路下滑，指數(shù)凋零，熊態(tài)不改。雖然受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善和微刺激政策利好刺激，股指有所反彈，但是隨著IPO“大熊”到來，股指多頭果實(shí)盡被吞食。“大熊”似乎仍不滿足，截至上周五，股指期貨單周連續(xù)增倉3741手，達(dá)到18.2萬手，空軍大有一舉占領(lǐng)市場(chǎng)的意味。

　　盡管A股再次迫近2000點(diǎn)，但是空頭大軍依然肩扛大旗，手舞大刀向前挺進(jìn)。展望未來，股指熊途依然漫漫，空頭陰云陰霾依舊難消散。

　　“熊大”IPO威震四方

　　暫停了四個(gè)月的IPO，本次剛一重啟，就威震四方。上周二，IPO重啟申購前一日，股指開始回調(diào)，之后兩日股指加速下挫。

　　反觀申購情況，首日5只股票出現(xiàn)超額申購，吸引資金超過3000億元。機(jī)構(gòu)投資者為了爭(zhēng)奪利潤(rùn)，通過賣股方式籌集資金。原本的股市資金流入打新潮，成為本輪股指回調(diào)的最主要原因。

　　從IPO瘋狂申購不難看出，資金對(duì)于新股的渴望已經(jīng)變得極為迫切，不僅急于賺取新股首日上市溢價(jià)，也需要新的投資標(biāo)的。造成這一局面的主要原因顯然是IPO發(fā)行制度和股票市場(chǎng)本身存在問題�，F(xiàn)實(shí)卻是年內(nèi)有100只股票需要上市，500多家公司在一旁排隊(duì)等待。如果資金依然偏好IPO，那么市場(chǎng)資金依然處于緊張局面。也許只有當(dāng)新股發(fā)行實(shí)現(xiàn)注冊(cè)制，熊哥IPO才會(huì)漸行漸遠(yuǎn)。

　　“熊二”基本面吼退牛市

　　經(jīng)歷數(shù)月低迷，我國(guó)5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較4月出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)答卷很漂亮，但是實(shí)際上并非市場(chǎng)自行實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)噩耗不斷，房地產(chǎn)開工率、新房銷售率、房?jī)r(jià)等數(shù)據(jù)不斷下滑，正像一把把利劍，一次又一次沖擊著本已脆弱的市場(chǎng)。無論政府“喊話救市”還是“偷偷松綁”，房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷已成不爭(zhēng)的事實(shí)。房地產(chǎn)作為拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的第一把“好手”，其頭頂?shù)墓猸h(huán)正在慢慢消散。

　　從產(chǎn)業(yè)格局而言，鋼鐵、玻璃、水泥等產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的行業(yè)依然處于艱苦的結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型過程中。以前它們依賴政策度日，那是何等風(fēng)光？如今卻只能茍延殘喘。這讓GDP“大哥”情何以堪？然而，還有哪些行業(yè)能為GDP“大哥”服務(wù)呢？新興產(chǎn)業(yè)挑不起大梁，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)越抗越累，答案著實(shí)令人迷茫。

　　政策方面，今年以來政府不斷使用新武器“微刺激”，來防御經(jīng)濟(jì)增速下跌這一幽靈。從多次定向降準(zhǔn)到棚戶區(qū)改造，再到高鐵投資新建，每一次防御都顯得勢(shì)單力薄。正所謂“竹影掃階塵不動(dòng)，月落深潭水無痕”。防止經(jīng)濟(jì)增速下滑不能紙上談兵，需要政府使用更為有效的武器�；�本面上熊相畢露，市場(chǎng)資金認(rèn)清現(xiàn)實(shí)，因此A股牛市之路依舊很遙遠(yuǎn)。

　　“熊小弟”南海爭(zhēng)端，不容小覷

　　近期，南海地區(qū)控制權(quán)爭(zhēng)奪異常激烈，并逐漸進(jìn)入白熱化階段。上周國(guó)務(wù)委員楊潔篪出訪越南談判，也沒能達(dá)到共識(shí)，并未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。南海爭(zhēng)議依然存在，仍有很大的不確定性。在“熊小弟”面前，游資更愿意選擇謹(jǐn)慎持幣觀望。這也使得股指上行缺乏動(dòng)力。

　　綜合而言，IPO陰云依然籠罩，隨著進(jìn)入工業(yè)淡季，基本面情況短期恐難有大幅轉(zhuǎn)變。在熊來熊往面前，短期市場(chǎng)已經(jīng)找到了方向，即振蕩下行。預(yù)計(jì)到8月，股指期貨依然將盤整尋底，短期或下探2000點(diǎn)，并持續(xù)在底部振蕩。振蕩區(qū)間位于2000點(diǎn)至2200之間。

　　投資者應(yīng)保持良好心態(tài)，努力做到“漲跌不驚，閑看庭前花開花落；去留無意，漫觀天外云展云舒”。

    來源：期貨日?qǐng)?bào)