周一，三大股指期貨品種全線反彈，中止連續(xù)陰跌。IF股指期貨總持倉量39037手，較前一交易日下降4569手，降至近12周的最低水平。持倉量大幅下降的一部分原因來自當(dāng)月合約IF1609到期交割，由于本月第三個(gè)周五為中秋假期，交割日順延至本周一。然而，交割因素對(duì)持倉量下降的解釋并不充分。即使剔除IF1609參與交割的2762手持倉，市場(chǎng)持倉量仍為下降。

一般情況下，由于假期跨度較長(zhǎng)，不確定性相對(duì)較大，期貨投資者往往在假期前進(jìn)行減倉操作，在假期后重返市場(chǎng)。市場(chǎng)持倉量在假期前自然下降，在假期后自然回升。周一，IF持倉量不升反降，反映出投資者更為強(qiáng)烈的離場(chǎng)意愿。筆者認(rèn)為，對(duì)于市場(chǎng)短期走勢(shì)的判斷，可重點(diǎn)關(guān)注這部分較為強(qiáng)烈的離場(chǎng)資金的動(dòng)向。

數(shù)據(jù)顯示，前20席位在IF1610合約上合計(jì)共持買單23393手、賣單23032手。主力凈多持倉量361手，較前一交易日減少328手。凈多持倉量的縮減來自兩個(gè)方面。在IF1609上，由于合約的到期，前一交易日該合約主力凈多持倉量263手自然歸零。同時(shí)，在IF1610上，前20多方合計(jì)增持買單2114手，前20空方合計(jì)增持賣單2179手，空方增持力度更大。在移倉過程中，多方增持力度不及空方，暗示著離場(chǎng)過程中多方的離場(chǎng)意愿更強(qiáng)。重點(diǎn)席位上，近期一直保持凈多頭寸的銀河期貨周一凈多持倉量降至573手，為近兩個(gè)月最低。周一，銀河期貨席位在IF1610上減持買單17手，增持賣單363手。這表明該席位在IF1609上的買單不僅未進(jìn)行移倉，反而進(jìn)一步減少了在IF1610上的多頭頭寸。此外，上海東證席位凈空持倉量升至近兩周最高的396手。

股指期貨期現(xiàn)價(jià)差的變化同樣表明多方主力離場(chǎng)意愿較強(qiáng)。周一，主力合約IF1610分鐘數(shù)據(jù)的日內(nèi)平均期現(xiàn)價(jià)差貼水45.85點(diǎn)，較前一交易日日內(nèi)平均貼水41.56點(diǎn)，擴(kuò)大了4.29點(diǎn)。期現(xiàn)價(jià)差貼水?dāng)U大，持倉量下降，表明主動(dòng)離場(chǎng)的力量更多來自多方。

近期申銀萬國期貨席位對(duì)次日市場(chǎng)節(jié)奏把握較好。該席位最近連續(xù)6個(gè)交易日凈持倉量變動(dòng)悉數(shù)踏準(zhǔn)次日日內(nèi)漲跌節(jié)奏。周一申銀萬國席位凈空持倉量縮減至39手，反映其對(duì)周二市場(chǎng)繼續(xù)持樂觀態(tài)度。但鑒于市場(chǎng)多頭情緒尚未恢復(fù)，反彈過后仍宜進(jìn)行防御。

來源：期貨日?qǐng)?bào)