本周一，在定向降準(zhǔn)擴(kuò)圍的利好刺激下，國債期貨強(qiáng)勢上漲，三個合約全線收紅，總成交量和持倉量較上周五雙雙擴(kuò)大。

　　從盤面表現(xiàn)看，昨日主力合約TF1409略作低開于94.40元，之后全天震蕩走高，尾市收于94.69元，較上周五收盤上漲0.284元或0.3%，增倉385手至7647手；TF1412、TF1503分別上漲0.19%、0.35%，收于95.05元、95.20元。從總成交量和總持倉量看，三合約總成交2866手，總持倉7888手，比上周五均有所增加。

　　資金面方面，雖已進(jìn)入6月下半月，年中考核壓力卻似不復(fù)存在，周一銀行間市場2個月以下資金利率全線下行，7天回購加權(quán)利率逼近3%的4月下旬以來最低水平�，F(xiàn)券方面，銀行間現(xiàn)券收益率明顯下行，可交割券13附息國債20收益率下行約3BP。

　　6月9日，央行宣布對符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行下調(diào)存準(zhǔn)率0.5個百分點(diǎn)，其中包括大約2/3城商行、80%非縣域農(nóng)商行和90%非縣域農(nóng)合行。對此，市場一度解讀為貨幣政策未超預(yù)期，加上市場存在高位獲利回吐需求，因而該政策上周并未引起市場更多反響。不過，昨日又有市場消息稱，包括興業(yè)銀行(行情,問診)、民生銀行(行情,問診)、招商銀行(行情,問診)等在內(nèi)的多家股份制銀行獲得央行追加下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，使得此次定向降準(zhǔn)力度最終超出市場預(yù)期，進(jìn)而刺激市場預(yù)期和實(shí)際流動性進(jìn)一步向好，并帶動債券期現(xiàn)市場雙雙上漲。

　　后市而言，中國國際期貨分析師汪誠表示，隨著政策預(yù)期的兌現(xiàn)，短期內(nèi)國債期貨進(jìn)一步上漲的空間并不大，但6月底資金緊張概率較小，國債期貨價格回調(diào)空間也有限，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國債期貨市場或維持震蕩格局。中信期貨分析師表示，短期內(nèi)債券市場將因經(jīng)濟(jì)向好承受一定壓力，或以波動為主，而考慮到經(jīng)濟(jì)整體依舊相對低迷、通脹壓力不大以及通過加大寬松范圍刺激經(jīng)濟(jì)的方式，下半年債券市場整體依然看好。

    來源：中國證券報