股指期貨昨日早盤跳空低開之后窄幅震蕩，尾盤小幅收陽。截至收盤，主力合約IF1207合約收于2422.4點(diǎn)，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲6.2點(diǎn)，漲幅為0.26％。而其余三個(gè)合約也小幅收漲，漲幅均在0.2％左右。

　　主力合約IF1207本周五即將進(jìn)入交割，目前多空雙方已經(jīng)加速移倉，昨日IF1207持倉大減8760手，而下月合約IF1208持倉則增加5904手。盡管空方近期一直占據(jù)優(yōu)勢，但多頭一直沒有放棄，多空雙方博弈仍在升級，昨日多空均加大了在下月合約IF1208的布局，增倉均逾5000手。

　　值得關(guān)注的是，期指四個(gè)合約總持倉依然減少2180手，暫緩增倉下行的偏空格局。市場人士指出，偏空格局是否就此改變，還得看空方主導(dǎo)的增倉下行會否就此終結(jié)。不過，目前期指多個(gè)偏空信號依然存在，近期延續(xù)弱勢仍是大概率事件。此外，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)昨日漲幅偏小以及成交量萎縮也透露出目前反彈勢頭不足，投資者心存謹(jǐn)慎。

　　偏空警報(bào)仍未解除

　　經(jīng)歷本周一的大跌之后，期指周二有所反彈，但幅度較弱。而期指多頭的日內(nèi)表現(xiàn)也透露出底氣依然不足。

　　長江期貨資深分析師王旺說，期指偏空信號仍未解除，看多者應(yīng)耐心等待。昨日多方信心不足主要反映在期現(xiàn)價(jià)差的變化上。他指出，昨日滬深300指數(shù)基本以全天最低價(jià)開盤，當(dāng)時(shí)IF1207期現(xiàn)價(jià)差達(dá)20點(diǎn)，然而當(dāng)市場盤中展開反彈的時(shí)候，價(jià)差卻出現(xiàn)走低。而IF1207收盤僅升水8.2點(diǎn)，“上漲時(shí)價(jià)差卻比周一大跌時(shí)收斂了9.07點(diǎn)”。

　　廣發(fā)期貨期指分析師鄭亞男指出，多空日內(nèi)斗爭較為激烈。早盤是多方的主戰(zhàn)場，持續(xù)緩慢布局，持倉緩緩增加，市場也應(yīng)聲走出相對窄幅震蕩上揚(yáng)的行情，但隨著早盤尾盤部分多單的迅速離場，形成了日內(nèi)高點(diǎn)，隨后轉(zhuǎn)向下。午后多方持續(xù)的離場，空方開始漸漸掌握主動權(quán)。

　　自6月18日以來，期指整體經(jīng)歷了一輪由空方主導(dǎo)的增倉下行的行情�？辗秸紦�(jù)優(yōu)勢的特征還表現(xiàn)在期指“跌時(shí)增倉、漲時(shí)減倉”。王旺說，這一態(tài)勢昨日依舊延續(xù)，IF1207合約昨日減倉8760手，四份合約累計(jì)減倉2180手。

　　王旺說，在期貨市場中，就傳統(tǒng)量價(jià)關(guān)系而言，增倉代表市場量能的認(rèn)同，減倉則并不認(rèn)同，“昨日市場上漲持倉量下降，偏空信號延續(xù)”。

　　期指弱勢或延續(xù)

　　昨日，期指總持倉終結(jié)了本周一創(chuàng)出新高的趨勢，減倉2180手。在空方主導(dǎo)的格局下，持倉量的減少也透露出空方打壓力度一定程度得以減輕。不過，在市場人士看來，目前還不應(yīng)對此過分樂觀，還應(yīng)觀察減倉趨勢是否能延續(xù)。

　　國泰君安期貨金融工程師胡江來相對樂觀，他說，昨日期指量化加權(quán)指示信號較多地指向看多操作。他指出，昨日日內(nèi)策略顯示，市場多頭思路開始逐漸確立。目前，價(jià)格、基差、價(jià)差指標(biāo)一改前期表現(xiàn)，一致轉(zhuǎn)向看多操作。

　　不過，最佳的做多機(jī)會依然還需等待。胡江來指出，在期指總持倉量開始調(diào)轉(zhuǎn)下行，預(yù)期規(guī)模降至7萬手、主力合約前20名會員的多頭持倉量除以空頭持倉量的持倉比上穿0.88等信號觸發(fā)后，多頭就有了建倉時(shí)機(jī)。

　　雖然持倉量下跌似乎透露出一定的樂觀信號，但這樣的情況在近兩周持倉創(chuàng)出新高之后經(jīng)常出現(xiàn)。然而每當(dāng)樂觀情緒稍有抬頭之時(shí)，空方緊接著的“回馬槍”也讓多方再度墜入低谷。

　　中證期貨研究部副總經(jīng)理劉賓就指出，期指總持倉的下滑僅一天，后期會否持續(xù)減小才對趨勢改變有指導(dǎo)意義。他分析，從技術(shù)看，昨日總體維持在低位弱勢震蕩，市場并沒有出現(xiàn)明顯的做多動能，因此，昨日的表現(xiàn)更多理解仍然是下跌過程中的中繼走勢，弱勢格局仍將延續(xù)。

　　上海中期分析師陶勤英認(rèn)為，昨日盤中出現(xiàn)今年以來的第二低點(diǎn)，雖然最終收于陽線，但成交量近一步萎縮，顯示市場人氣不足，短期若無政策利好，她認(rèn)為股指進(jìn)一步下探至前期低點(diǎn)的可能性較大。鄭亞男也指出，“昨日的小幅上揚(yáng)只能算是本周一超跌后的小幅調(diào)整。即使周三出現(xiàn)反彈，但力度也可能有限”。

轉(zhuǎn)自中國證券報(bào)