周二上證50ETF現(xiàn)貨大幅沖高，截至收盤合計上漲1.7%至1.975點。在短期底部逐漸探明的情況下，市場再度形成向上合力，資金面的寬裕也增強了現(xiàn)貨的強勢。從期權(quán)波動率來看，認購、認沽期權(quán)波動率雙雙高位回落，其中認沽期權(quán)回落的幅度較大。在現(xiàn)貨價格大漲的前提下，較為實值的認購期權(quán)合約全部上漲，而相對虛值的合約則出現(xiàn)下跌，主力認沽期權(quán)合約全部下跌，之前建議的看多組合獲得一定盈利。

期權(quán)成交相對上一交易日有小幅減少，但仍處在高位，周二合計成交183034手，其中認購期權(quán)成交109223手，而認沽期權(quán)成交73811手。當日市場成交PCR小幅回升至0.6757，短期市場多頭有小幅離場跡象，但并未明顯改變當前趨勢，現(xiàn)貨后市仍有望繼續(xù)看高一線�？偝謧}增加11734手至721012手，增速有所放緩，其中認購期權(quán)增加7424手，仍多于認沽期權(quán)增加的4310手，當前市場上持多情緒仍然占優(yōu)，短期市場整理后仍有望繼續(xù)上攻。

主力合約中，1.95行權(quán)價格的合約成交最多，料對現(xiàn)貨形成短期較強支撐。其他合約成交較少，表明現(xiàn)貨上方點位壓力并不大，短期仍有望依托支撐再度上行。

實際波動率仍然在高位，但短期有小幅下行趨勢，春節(jié)前維持高位偏弱走勢的判斷。期權(quán)波動率開始從高位回落，料后市繼續(xù)回落的概率較大，后市繼續(xù)看空。

綜上所述，指數(shù)在調(diào)整后開始大幅反彈，料后市仍有上行空間。期權(quán)波動率從高位回落，而下方還有空間，當前仍然可繼續(xù)看空。操作上，賣出認沽期權(quán)及牛市價差策略均大幅盈利，短期可繼續(xù)持有，日內(nèi)繼續(xù)輕倉，建立類似策略等待價格反彈時獲益。

來源：期貨日報