上周五股指期貨總持倉(cāng)量197249手，連續(xù)第二日下降，較前一交易日下降1475手。從7月下旬至今的持倉(cāng)量狀況來(lái)看，股指期貨處于多方主導(dǎo)。持倉(cāng)量上升，市場(chǎng)上漲，持倉(cāng)量下降，市場(chǎng)出現(xiàn)振蕩調(diào)整。7月21日至8月4日、9月2日至9月5日及上周二至周三行情的上漲過(guò)程中，均出現(xiàn)了持倉(cāng)量創(chuàng)歷史新高的情況。創(chuàng)新高后的持倉(cāng)量回落又出現(xiàn)了振蕩回落行情。短期多方逢高離場(chǎng)，增加了行情調(diào)整的可能。

上周五，前20名席位在IF1410與IF1412合約上共持買(mǎi)單129282手、賣(mài)單153154手。主力凈空持倉(cāng)量23872手，基本與前一交易日持平。整體而言，多方減持了近月頭寸，并在遠(yuǎn)月進(jìn)行了增持。主力合約IF1410上，前20多方合計(jì)減持買(mǎi)單1241手，前20空方合計(jì)增持賣(mài)單80手。在IF1412上，前20多方增持?jǐn)?shù)量較前20空方增持?jǐn)?shù)量多1429手。多方減持近月增持遠(yuǎn)月，表明對(duì)中期市場(chǎng)表現(xiàn)依然看好，但對(duì)短期市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎。

從期現(xiàn)價(jià)差的角度而言，IF1410、IF1412收盤(pán)分別升水13.6點(diǎn)、27.8點(diǎn)，轉(zhuǎn)換為可比較的隱含利率分別為10.72％、5.08％。因此，對(duì)于中期看漲的多方投資者而言，移至遠(yuǎn)月成本更合算。重點(diǎn)席位上，中信期貨席位上周五凈空持倉(cāng)量為9068手，較前一交易日增加215手。廣發(fā)期貨席位由于在IF1410上大幅減持買(mǎi)單1141手，并增持賣(mài)單520手，其凈空持倉(cāng)量快速升至13578手，為該席位歷史最高。此外，招商期貨席位持倉(cāng)凈頭寸由多翻空。

期現(xiàn)價(jià)差的收窄，同樣反映短期多方有撤離跡象。分鐘數(shù)據(jù)上，IF1410上周四平均期現(xiàn)價(jià)差升水23.4點(diǎn)，上周五縮小至18.2點(diǎn)。持倉(cāng)量下降、期現(xiàn)價(jià)差走低正是多方主動(dòng)離場(chǎng)的表現(xiàn)。

近期，廣發(fā)期貨與銀河期貨席位對(duì)次日市場(chǎng)節(jié)奏把握較好。上周兩家席位在5個(gè)交易日中4次踏準(zhǔn)次日日內(nèi)漲跌節(jié)奏。上周五，廣發(fā)期貨席位凈空持倉(cāng)量升至歷史最高，銀河期貨席位凈多持倉(cāng)量由843手小幅縮減至745手，反映它們不看好周一市場(chǎng)表現(xiàn)。雖然市場(chǎng)整體仍處于多方主導(dǎo)的強(qiáng)勢(shì)格局，但短期需留意多方減倉(cāng)的動(dòng)作。

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