昨日股市和股指期貨市場(chǎng)走勢(shì)仍然偏弱，期指各合約在下午的行情中跌幅大于滬深300指數(shù)，早盤出現(xiàn)的期現(xiàn)套利空間迅速收窄，但仍存在理論上的收益可能。

　　具體來看，股市開盤時(shí)主力合約IF1101基差超過40點(diǎn)，然而各合約的基差短暫沖高后便隨著大盤的走低而趨弱。其中，次月合約IF1102于9點(diǎn)33分奪得當(dāng)日期現(xiàn)套利年化收益率峰值8.78%，至此，期現(xiàn)套利年化收益率峰值已連續(xù)第二日由次月合約奪得，且IF1102的套利收益曲線連續(xù)第二日對(duì)于主力合約IF1101形成壓制，顯示當(dāng)前期指市場(chǎng)對(duì)于指數(shù)短期的上行空間信心不足。

　　午后滬深大盤橫盤半個(gè)小時(shí)后出現(xiàn)兩波放量殺跌，上證綜指低點(diǎn)曾一度探至2870點(diǎn)以下，期指各合約早于指數(shù)殺跌，且幅度明顯大于指數(shù)，主力合約IF1101基差下跌至30點(diǎn)水平，再度碰觸無套利區(qū)間邊緣，其余各合約的套利年化收益亦明顯回落。昨日IF1102和IF1103的套利收益曲線走勢(shì)較為接近，分別由上午的8%回落至下午5%附近，IF1103的曲線對(duì)于IF1102形成壓制，表明期指市場(chǎng)對(duì)于明年第一季度的走勢(shì)相對(duì)更樂觀，最遠(yuǎn)月合約IF1106的套利年化收益日內(nèi)變化不大，在5%附近盤整，顯示期指遠(yuǎn)月合約投資者目前仍看多大盤的長(zhǎng)期趨勢(shì)。

　　昨日各期指合約大致呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的格局，遠(yuǎn)近月合約之間存在一些跨期套利機(jī)會(huì)。IF1102與IF1101的價(jià)差在30到40點(diǎn)之間震蕩，沒有出現(xiàn)開倉(cāng)信號(hào)，最遠(yuǎn)月合約IF1106與主力合約IF1101的價(jià)差回升至150點(diǎn)以上，建議激進(jìn)的跨期套利者可選擇繼續(xù)持有賣IF1101及買IF1106的跨期套利倉(cāng)位，目標(biāo)上望180點(diǎn)，但不建議持幣者在目前的點(diǎn)位入場(chǎng)追漲。

　　期現(xiàn)套利分析表（前一交易日15：00股市收盤）

　　合約 價(jià)格 基差 到期 無套利區(qū)間 套利收益率

　　天數(shù)

　　下界價(jià)格 上界價(jià)格 下界對(duì)應(yīng) 上界對(duì)應(yīng) 持有到期 年化

　　基差 基差 收益率 收益率

　�。桑�1101 3236．8 －21．35 30 3174．01 3239．55 41．44 －24．1 無 無

　�。桑�1102 3270 －54．55 58 3148．05 3249．72 67．4 －34．27 0．53％ 3．35％

　�。桑�1103 3305 －89．55 86 3121．62 3261．06 93．83 －45．61 1．13％ 4．83％

　�。桑�1106 3389．8 －174．35 177 3036．81 3303．89 178．64 －88．44 2．21％ 4．54％

　　中金所會(huì)員持倉(cāng)前五位數(shù)據(jù)一覽

　　合約：ＩＦ1101交易日期：20101222

　　持買單量排名 持賣單量排名

　　名次 會(huì)員簡(jiǎn)稱 持買單量 環(huán)比增減 名次 會(huì)員簡(jiǎn)稱 持賣單量 環(huán)比增減

　　1 華泰長(zhǎng)城 1649 295 1 中證期貨 4512 －142

　　2 國(guó)泰君安 1434 －306 2 國(guó)泰君安 3412 －573

　　3 浙江永安 1289 －103 3 廣發(fā)期貨 1749 362

　　4 魯證期貨 1238 －86 4 華泰長(zhǎng)城 1606 －219

　　5 廣發(fā)期貨 1145 －107 5 中糧期貨 1022 －47

　　6 江蘇弘業(yè) 1069 795 6 海通期貨 798 107

　　7 中證期貨 1018 377 7 南華期貨 729 8

　　8 光大期貨 755 56 8 招商期貨 663 －183

　　9 海通期貨 735 －272 9 大華期貨 656 514

　　10 南華期貨 713 －83 10 中信建投 533 －250

　　合計(jì) 11045 566 15680 －423

【證券時(shí)報(bào)】