昨日，央行在公開市場(chǎng)進(jìn)行了300億元28天期正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率降至2.75%，較此前下行了5個(gè)基點(diǎn)。28天期正回購(gòu)2.8%的中標(biāo)利率維持了11個(gè)月之久。業(yè)界專家分析認(rèn)為，28天期正回購(gòu)中標(biāo)利率回落顯然是受到6月8日降息的帶動(dòng)，同時(shí)也于當(dāng)前流動(dòng)性較為寬松有關(guān)。預(yù)計(jì)周四進(jìn)行的91天期正回購(gòu)操作中標(biāo)利率也將下行，同時(shí)28天期正回購(gòu)中標(biāo)利率還有進(jìn)一步的下降空間。

　　2011年7月5日，28天期正回購(gòu)在停發(fā)近一個(gè)月后重啟，中標(biāo)利率由之前的2.6%升至2.8%。之后的7月6日，央行宣布加息 0.25個(gè)百分點(diǎn) 。在2011年12月13日進(jìn)行了當(dāng)年度最后一期28天期正回購(gòu)之后，央行暫停了正回購(gòu)操作。直至今年2月7日重啟，該品種正回購(gòu)中標(biāo)利率一直持平于2.8%，直至昨日下降5各個(gè)基點(diǎn)。

　　業(yè)界普遍認(rèn)為，上周五央行降息和近期貨幣市場(chǎng)的流動(dòng)性較為寬松是此次28天期正回購(gòu)中標(biāo)利率回落的兩個(gè)主要原因。

　　“正回購(gòu)利率的調(diào)整，體現(xiàn)了與6月8日基準(zhǔn)利率調(diào)整的一致性。常規(guī)來講，28天期正回購(gòu)操作利率應(yīng)低于7天質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)水平，故當(dāng)前操作利率還是顯高了。”一家國(guó)有商業(yè)銀行的交易員稱，預(yù)計(jì)28天期和91天期正回購(gòu)利率都將進(jìn)一步下降。

　　昨日，質(zhì)押式7天回購(gòu)利率昨日上行了13.27個(gè)基點(diǎn)，14天期回購(gòu)利率也上行了2個(gè)基點(diǎn)。光大銀行首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家盛宏清據(jù)此認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)正回購(gòu)利率回落的反應(yīng)平淡。但他強(qiáng)調(diào)，由于上半年即將結(jié)束，市場(chǎng)資金面將趨緊，而鐵道債、工行次級(jí)債密集發(fā)行，也反映出市場(chǎng)利率在上行。央行此次正回購(gòu)300億的規(guī)模適中，表明有意維穩(wěn)當(dāng)前的市場(chǎng)利率。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周公開市場(chǎng)到期810億元，包括央票到期10億和正回購(gòu)到期800億元，比上周增加290億元。上周公開市場(chǎng)小額凈投放資金20億元，終止了此前連續(xù)三周凈回籠資金的趨勢(shì)。

　　上周公開市場(chǎng)小額凈投放資金20億元，終止了此前連續(xù)三周凈回籠資金的趨勢(shì)。業(yè)界普遍認(rèn)為本周也將延續(xù)小幅凈投放。

　　多數(shù)市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，央行的貨幣政策近期都會(huì)維持寬松的局面，利率和存款準(zhǔn)備金率都有下行的空間。盛宏清認(rèn)為下次調(diào)整基準(zhǔn)利率及存款準(zhǔn)備金的窗口期將在第三季度。

　　另有分析人士指出，降息后公開市場(chǎng)仍將維持此前通過回購(gòu)來平衡流動(dòng)性的操作，但由于上半年即將結(jié)束，資金面情況有可能發(fā)生變化，預(yù)計(jì)公開市場(chǎng)操作或?qū)⒊蕼睾蜖顟B(tài)，如有必有逆回購(gòu)操作也將間或進(jìn)行。同時(shí)，基準(zhǔn)利率和存準(zhǔn)率在下半年都有進(jìn)一步下行的空間，公開市場(chǎng)操作也將維持相對(duì)寬松的格局。

    轉(zhuǎn)自證券日?qǐng)?bào)