這是北京迄今為止發(fā)出最明確的信號(hào),表明其對(duì)歐美債券的信心下降.歐債危機(jī)愈演愈烈,美國(guó)公債收益率(殖利率)降至紀(jì)錄低位,加之美元持續(xù)貶值,這些動(dòng)向無(wú)不促使中國(guó)意識(shí)到,調(diào)整投資策略的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟.

"中國(guó)已經(jīng)斷定,實(shí)物資產(chǎn)勝過(guò)零散的債務(wù)修補(bǔ)承諾和低利率,"紐約咨詢機(jī)構(gòu)MES Advisers總裁Paul Markowski指出.Paul Markowski還為中國(guó)貨幣政策決策者擔(dān)任全球金融市場(chǎng)長(zhǎng)期外部顧問(wèn).

中國(guó)已觀望兩年,歐洲爆發(fā)的危機(jī)不僅損及經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng),且抑制了這個(gè)中國(guó)最大出口市場(chǎng)的需求,并導(dǎo)致中國(guó)所持歐洲公債的違約風(fēng)險(xiǎn)激增.中國(guó)持有的歐元區(qū)公債估計(jì)接近8,000億歐元.

這是一個(gè)沉痛的教訓(xùn).

畢竟,中國(guó)一直積極買(mǎi)入歐元資產(chǎn),以免其3.2萬(wàn)億(兆)美元外匯儲(chǔ)備承受過(guò)高的美元曝險(xiǎn),因?yàn)樵谶^(guò)去10年,美元已貶值約三分之一,美國(guó)公債收益率也跌落至紀(jì)錄低位.

路透上周報(bào)導(dǎo),中國(guó)人民銀行擬籌備新設(shè)一家外匯投資機(jī)構(gòu),旗下成立兩支海外投資基金,分別名為"華美"基金和"華歐"基金,投資目標(biāo)分別是美洲市場(chǎng)和歐洲市場(chǎng).此舉促使中國(guó)成為全球最大的主權(quán)財(cái)富基金投資者.消息人士稱,該計(jì)劃的醞釀時(shí)間早于歐債危機(jī).

報(bào)導(dǎo)援引了與中國(guó)貨幣當(dāng)局和外匯管理機(jī)構(gòu)相關(guān)的投資消息人士評(píng)論,他們認(rèn)為,北京明顯希望為美國(guó)赤字缺口和歐洲金融機(jī)構(gòu)及政府資本重組提供新資金,以此換取實(shí)物資產(chǎn).

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3,000億美元的數(shù)據(jù)與Markowski等人士估算中國(guó)超額外儲(chǔ)的金額一致,這超過(guò)中國(guó)解決國(guó)際收支危機(jī)或國(guó)內(nèi)融資緊俏所需的金額.

"他們想要取得基礎(chǔ)資產(chǎn).股票、公司債、房地產(chǎn)--任何各國(guó)政府想要賣(mài)的東西."一名涉入多國(guó)央行等官方機(jī)構(gòu)外匯交易的消息人士表示.

該名消息人士特別提到收購(gòu)葡萄牙政府在公用事業(yè)Energias de Portugal(EDP.LS: 行情)的股權(quán),這部分股權(quán)價(jià)值約25億歐元;而這也是那些債臺(tái)高筑國(guó)家未來(lái)要說(shuō)服儲(chǔ)備管理機(jī)構(gòu)運(yùn)用額外資金收購(gòu)的必經(jīng)之路.

就算如此,也不是所有地方都會(huì)熱情地接待中國(guó)投資者--主權(quán)財(cái)富基金現(xiàn)身巴黎或馬德里打算買(mǎi)進(jìn)公共資產(chǎn),都可能會(huì)鎩羽而歸.

"說(shuō)要比做來(lái)得容易."一名香港投資銀行人士表示,他為中國(guó)客戶提供海外收購(gòu)建議."一個(gè)構(gòu)想是他們可能買(mǎi)下農(nóng)地.他們過(guò)去也曾著眼於收購(gòu)港口.他們不希望做那些在政治上不受歡迎的事."

當(dāng)中也存在著國(guó)內(nèi)壓力.中國(guó)現(xiàn)有的主權(quán)財(cái)富基金中國(guó)投資公司在國(guó)內(nèi)遭到猛烈批評(píng),因其2007年在美國(guó)投資銀行摩根士丹利及私募基金業(yè)者黑石集團(tuán)(百仕通)的投資虧錢(qián).

但隨著歐債危機(jī)推進(jìn),且美國(guó)不再具備頂級(jí)債信評(píng)等,中國(guó)主權(quán)財(cái)富基金將有更多理由買(mǎi)進(jìn)新品種資產(chǎn).

"有關(guān)零風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的概念,儲(chǔ)備管理機(jī)構(gòu)皆備感困擾."BNP Paribas Investment Partners駐倫敦全球官方投資機(jī)構(gòu)主管Gary Smith表示.

那些財(cái)政受到打擊、且因?qū)嵤┣八�未�?jiàn)貨幣刺激政策而通脹風(fēng)險(xiǎn)高企的發(fā)達(dá)國(guó)家,其政府公債的安全性受到質(zhì)疑,Smith旗下的客戶今年因而將新資金配置於通脹保值公債,甚至投入風(fēng)險(xiǎn)偏高的新興市場(chǎng).