伴隨A股市場(chǎng)的大跌，17日股指期貨市場(chǎng)也出現(xiàn)了較大的單邊下跌行情。期指主力IF1101合約再次“敗退”至2971.8點(diǎn)，與上周末3000點(diǎn)的“失地”遙遙相望，創(chuàng)出了該合約上市以來(lái)的新低。期指其他合約跌幅均在4%以上。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，存款準(zhǔn)備金率將再度上調(diào)的消息使市場(chǎng)加重了對(duì)未來(lái)流動(dòng)性進(jìn)一步收緊的憂(yōu)慮，引發(fā)了市場(chǎng)大跌。從中長(zhǎng)期來(lái)看，緊縮政策還會(huì)持續(xù)，加息“靴子”懸了落地、落地又懸的反復(fù)將影響市場(chǎng)情緒。

　　四合約跌幅均超4%

　　截至17日收盤(pán)，期指市場(chǎng)全線收跌，期指四合約的跌幅均超過(guò)4%。其中，主力合約IF1101收?qǐng)?bào)2971.8點(diǎn)，下跌136.2點(diǎn)，跌幅達(dá)4.38%，創(chuàng)下該合約上市以來(lái)的新低。

　　下月合約IF1102收?qǐng)?bào)2992.0點(diǎn)，下跌134.0點(diǎn)，跌幅4.29%。兩個(gè)季月合約IF1103、IF1106分別下跌了131.2點(diǎn)和146.4點(diǎn)，跌幅分別為4.16%和4.53%。

　　主力IF1101合約本周進(jìn)入交割日，主力移倉(cāng)已展開(kāi)。但值得注意的是，17日IF1101合約收盤(pán)持倉(cāng)增加533手，報(bào)23177手。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從上周五開(kāi)始，期指IF1101合約的持倉(cāng)量就不減反增，空頭主力大舉增倉(cāng)也為17日的大跌埋下了伏筆。17日收盤(pán)，主力合約再次增倉(cāng)533手（IF1102增倉(cāng)2398手）。同時(shí)，期指四合約的總持倉(cāng)較上一交易日增加了3616手，不排除有資金入場(chǎng)加碼的可能。

　　中金所公布的結(jié)算會(huì)員持倉(cāng)排名數(shù)據(jù)顯示，17日盤(pán)后期指多頭主力累計(jì)持倉(cāng)15266手，較上一交易日增加949手；空頭主力累計(jì)持倉(cāng)19962手，較上一交易日增加1871手，比多頭主力持倉(cāng)數(shù)量多增了近一倍。

　　海通期貨分析師王娟表示，從持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，17日期指主力“凈空單”量較上一交易日增加了88手。“從上周起空頭主力加倉(cāng)就較為積極，由于IF1101沒(méi)有較好的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，因此空頭倉(cāng)位不大可能來(lái)自期現(xiàn)套利盤(pán)，或多來(lái)自套期保值盤(pán)，說(shuō)明投資者對(duì)后市持相對(duì)保守的態(tài)度。”

　　“突破”有待驗(yàn)證

　　東證期貨研究所金融工程師楊衛(wèi)東表示，17日期指大幅下挫并擊穿前期支撐位，其力度超出了預(yù)期，市場(chǎng)一度出現(xiàn)恐慌情緒。但面對(duì)市場(chǎng)的大幅下挫，期指并未出現(xiàn)大幅貼水。這說(shuō)明17日的下跌是期現(xiàn)市場(chǎng)表現(xiàn)較為同步，期指市場(chǎng)并未表現(xiàn)出引導(dǎo)現(xiàn)貨走勢(shì)的現(xiàn)象，反而是更多受到了現(xiàn)貨市場(chǎng)下跌影響。“從17日的表現(xiàn)來(lái)看，本周期指市場(chǎng)的波動(dòng)可能加劇。”楊衛(wèi)東說(shuō)。

　　東方證券金融衍生品首席分析師高子劍表示，“從盤(pán)面上來(lái)看，17日期指走勢(shì)可以看成是期指多頭逢低承接失敗，空頭向下突破的預(yù)期仍然沒(méi)有出現(xiàn)。”

　　高子劍表示，17日期指低開(kāi)低走，14點(diǎn)25分之前，每次稍有止跌，期指的持倉(cāng)量就在增加，同時(shí)升水小幅擴(kuò)大，“這是期指多頭資金主動(dòng)"逢低承接"的表現(xiàn)。”但之后由于現(xiàn)貨市場(chǎng)一路繼續(xù)下跌，導(dǎo)致期指多頭資金承接失敗，于是止損離場(chǎng)。然而，在期指多頭“敗退”后，收盤(pán)前并沒(méi)有出現(xiàn)大量的空頭資金進(jìn)場(chǎng)的現(xiàn)象。所以，從期指市場(chǎng)的角度來(lái)看，“后市繼續(xù)向下的做空力量并沒(méi)有表現(xiàn)出來(lái)。17日的大跌是"真突破"還是"假突破"仍待市場(chǎng)進(jìn)一步驗(yàn)證。”

　　業(yè)內(nèi)人士表示，本周既是1月合約的交割周，也是一個(gè)重要的時(shí)間窗口——2010年12月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將于本周公布，市場(chǎng)普遍預(yù)期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成一定的壓力，而壓力還有待釋放。建議投資者耐心等待市場(chǎng)充分調(diào)整，當(dāng)前以觀望為宜

【中國(guó)證券報(bào)】