受短線獲利盤打壓，滬深300現(xiàn)指昨日未能延續(xù)強勢上漲，微幅整理，成交量沒有明顯放大，但依然收于30日均線上方。12月合約在3300點整數(shù)關(guān)口遇阻，IF1101窄幅震蕩，主力移倉繼續(xù)進行。

　　期現(xiàn)套利方面，12月合約依然存在著期現(xiàn)套利機會。10點零2分，其升水達日內(nèi)最大值19.72點，超出15.13點的期現(xiàn)套利閥值。由于該合約剩余天數(shù)不多，不建議投資者再行參與。IF1101依然受到資金青睞，全天存在著期現(xiàn)套利機會，現(xiàn)貨收盤時，其升水達日內(nèi)最小值45.93點，超出27.85點的期現(xiàn)套利閥值�？缙谔桌�方面， IF1101-IF1012日內(nèi)呈現(xiàn)出震蕩下行的態(tài)勢，游走于36.8點-51.4點，如我們所預期，重心較上一交易日有所上移，余留的部分買入IF1101賣出IF1012套利倉可以逢高減磅。

　　調(diào)控靴子落地預示著政策對市場的影響將階段性淡化，而CPI在11月見頂、12月回落的預期也預示著市場在12月中下旬出現(xiàn)短期反彈的概率加大。但是，我們也應當看到，短期內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的回升和緊縮力度低于預期，以及大宗商品價格的上漲意味著中期內(nèi)通脹將面臨更加嚴峻的考驗。從明年1月份開始，國內(nèi)物價的走勢將重新面臨季節(jié)性高點和翹尾因素的考驗，那么CPI的再次上沖以及一季度經(jīng)濟繼續(xù)企穩(wěn)回升，有可能觸發(fā)央行再次加息。按照這一邏輯推測的話，對于期指市場而言，有利的時間窗口可能就是剩下的最近一到兩個月的時間，期現(xiàn)有望出現(xiàn)一波反彈。我們認為，由于環(huán)境發(fā)生了變化，這波反彈力度肯定不及國慶節(jié)后那波凌厲漲勢，建議投資者密切關(guān)注滬深300現(xiàn)指的成交量能否放大。從技術(shù)形態(tài)來看，IF1012在突破了3250點一線后，這一帶或已成為支撐位。從持倉量來看，IF1101前20位主力持倉為凈空單逾2500手，部分倉位依然可能來自套利盤，主力移倉換月今日有望完成。操作方面，已經(jīng)入場的多單繼續(xù)持有，IF1101盤中若遇回抽前期震蕩區(qū)間頂部3287點一線時或者回調(diào)至5日均線附近，可少量加倉。