股指期貨主力合約上周遭遇重挫，在經(jīng)歷巨幅波動后，上周五，期指主力合約漲49點，最終收報2168.6點，漲幅2.31%。最為值得市場關(guān)注的是，從持倉排名看，IF1307合約空頭大幅減倉，獲利離場。同時，上周期指總持倉量維持下滑態(tài)勢，周五總持倉量大幅銳減1萬多手，不到8萬手的持倉量位于近一年來的最低水平。市場人士表示，多空雙方的主動離場，說明本輪劇烈調(diào)整所引發(fā)的博弈已經(jīng)告一段落，市場短期內(nèi)難以再度出現(xiàn)類似上周的極端行情。同時，市場流動性緊張的局面有望得到緩和，期指短期有望趨穩(wěn)走強。

　　高位貼水凸顯信心不足

　　回顧上周期指的走勢，空頭勢力明顯占據(jù)上風。上周一，股指期貨全線暴跌，主力合約跌幅達7.42%。上周二，IF1307合約跌幅為2.09%；上周三、周四，IF1307合約低位震蕩；上周五，股指期貨IF1307合約出現(xiàn)反彈，最高上攀至2217.8點，最低下探至2098點，最終報收于2168.6點，上漲49點，漲幅2.31%。

　　從期現(xiàn)溢價來看，上周期指主力合約維持深度貼水的態(tài)勢。上周一，IF1307合約貼水38點；上周二，IF1307合約收盤貼水52.62點，創(chuàng)歷史最高水平；上周三、周四，IF1307合約貼水在40點以上；截至上周五收盤，IF1307和現(xiàn)貨滬深300指數(shù)間負溢價32點，價差有所收斂，但貼水仍處于高位，顯然多頭信心嚴重不足。專家指出，一方面，市場處于明顯的空頭格局，近期的暴跌也對多頭信心形成了較大的打擊，多頭并未乘勢反攻，是期指當月合約保持大幅貼水的原因之一。另一方面，盡管存在反向套利空間，但因操作起來比較復雜，導致價差難以收窄。

　　空頭撤離預示行情趨穩(wěn)

　　值得關(guān)注的是，上周期指四合約總持倉維持下滑態(tài)勢。上周一，期指總持倉量為11.55萬手；上周二，總持倉驟降近2萬手至9.55萬手，表明多空間的博弈繼續(xù)降溫。上周五總持倉量為7.99萬手，總持倉大幅銳減1萬多手，不到8萬手的持倉量位于近一年來的最低水平。

　　中金所盤后持倉排名顯示，IF1307合約前20名多頭席位減持5944手到4.27萬手，前20名空頭席位減持7967手至4.67萬手，具體席位上，中證期貨減持多單1017手，增持空單263手，國泰君安減持多單159手，增持空單205手�？疹^主力大幅減倉，獲利離場。

　　上海中期分析師陶勤英表示，期指尾盤的反抽伴隨著期指持倉的迅速回落，由此判斷持倉的回落是空頭大規(guī)模的撤退導致，周末經(jīng)濟數(shù)據(jù)的不確定性以及強烈的政策預期加重了空頭“落袋為安”的欲望，空頭的撤離給期指反彈創(chuàng)造了條件。

　　陶勤英認為，在當前經(jīng)濟形勢表現(xiàn)疲軟的情況下，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布無疑限制了市場的做多積極性。不過另一方面，市場對政策利好的強烈預期對期指走勢形成支撐，因此如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)、流動性等問題表現(xiàn)不至于太差的情況下，期指短線有望走強。

    轉(zhuǎn)自上海證券報