缺乏量能

　　從上周板塊運行特征看，板塊快速輪動，除鋼鐵板塊漲幅偏大外，電力、化工、農(nóng)業(yè)、金融等漲幅都比較平均，而各板塊啟動的特點也類似，即以絕對價低、絕對漲幅偏小的品種為突破口，通過快速拉升帶動行業(yè)中其他相關(guān)品種。由于板塊輪動較快，操作節(jié)奏比較難掌握，市場參與熱情慢慢減弱，表現(xiàn)在量能不能有效放大。上周跌幅較大的是有色、水泥、機械等前期機構(gòu)介入較深的板塊，也表明場內(nèi)資金不是特別充裕。

　　大盤走勢上，我們認為目前較難走出單邊上升行情，預(yù)計后市仍以板塊輪動來維系市場人氣。沒有量能配合后市可能只能是振蕩，而高位振蕩時間拉長則有可能導致拋壓增加，更不利于行情的發(fā)展。就短期市場來說，本周將是方向選擇的時段，暫靜觀其變。

　　操作上，仍建議持相對謹慎的策略，等待大盤確認上升方向后再考慮加倉。目前選擇調(diào)整較為充分且具有一定成長性的品種進行防御可能是近期機構(gòu)的操作思路，順著機構(gòu)的調(diào)倉節(jié)奏可適當關(guān)注商業(yè)、醫(yī)藥等前期調(diào)整較多的防御類品種。 （長江證券(000783,股吧)）

　　向上拓展

　　在上周五公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，CPI、PPI、工業(yè)增加值增速分別為5.4%、7.3%和14.8%，這超出了此前市場的普遍預(yù)期，進一步加大了調(diào)控通脹的必要性以及政策空間。在周日晚間央行再度宣布提高存款準備金率0.5個百分點，這是年內(nèi)第4次上調(diào)，同時也是金融危機以后第10次上調(diào)，結(jié)合上述宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，以及近月來居高不下的外匯占款數(shù)據(jù)，本次存款準備金率調(diào)整基本上是情理之中，只是上調(diào)的時間選在周日晚間倒略出意外。

　　從當前宏觀態(tài)勢來看，存款準備金率和存貸款基準利率均還有上調(diào)的必要性和空間，因此本次上調(diào)存款準備金率對市場而言談不上“靴子落地”。不過，市場走勢有其內(nèi)在規(guī)律，這從上周五市場最終收紅中就可見主力資金的做多意圖，而且類似加息、上調(diào)存款準備金率等事件對市場可能造成的潛在利空在今年的市場行情中已經(jīng)屢見不鮮，市場對其消化能力也早已有目共睹，因此我們堅持對市場將向上拓展空間的判斷，而且周一市場我們認為將會出現(xiàn)“低開高走”的局面。 （方正證券）

　　動能不足

　　上周五大盤先揚后抑，尾盤略有反彈，盤中主要靠金融地產(chǎn)股的再次拉起，使大盤不至于出現(xiàn)大幅回調(diào)。另外化工類和稀缺資源股也是表現(xiàn)較搶眼，但累計漲幅過大，追高有相當風險。

　　投資者仍然不可掉以輕心的是，宏觀調(diào)控政策之劍隨時可能落下來，這也是阻礙行情進一步向上發(fā)展的最大障礙。中國當前仍面臨較高通脹壓力和國際國內(nèi)復雜經(jīng)濟形勢，今年最重要、最緊迫的任務(wù)就是“保持物價總水平基本穩(wěn)定”。為治理通脹，今年以來央行已連續(xù)兩次加息，4次上調(diào)存款準備金率，但是效果仍然不顯著。近期有媒體報道部分省份可能上調(diào)電價，那么很可能漲價會傳導到國民經(jīng)濟各個方面。大盤上周在3000點附近盤整也說明了大部分機構(gòu)還是對于當前行情相當謹慎。

　　3050—3100點一線是前期密集成交區(qū)，振蕩會加劇，近期權(quán)重股屢屢表現(xiàn)出“中流砥柱”作用，但是由于前幾次銀行地產(chǎn)股拉動消耗了大量動能，所以盤面顯得有點吃力，如果一旦后市不能為繼，那么還是存在一定風險。短線操作上，建議還是選擇前期未漲但業(yè)績不算太差的低價股。

【期貨日報 】