所謂的扭曲操作即美聯(lián)儲賣出較短期限國債，買入較長期限的國債，從而延長所持國債資產(chǎn)的整體期限，這樣的操作將壓低長期國債收益率。從收益率曲線來看，這樣的操作相當于將曲線的較遠端向下彎曲，這也是扭曲操作得名的原因。約半個世紀前，美聯(lián)儲曾采取過類似行動，而扭曲操作得名于當時的一首熱門歌曲。

在8月底杰克森霍爾世界央行高官會議的演講中，伯南克沒有提及QE3(第三輪量化寬松政策)，但表示美聯(lián)儲將考慮各種可能的刺激經(jīng)濟方案，同時宣布將9月會議的時間從20日一天延長至20-21日兩天，這給財經(jīng)界留下了巨大的遐想空間。

大和證券美國公司的首席經(jīng)濟學家莫蘭(Mike Moran)此前評論道：“與其給市場留下不確定性和混沌不明，我認為美聯(lián)儲將直接行動，推出某種程度的扭曲操作。市場定價已提前體現(xiàn)了聯(lián)儲將采取這樣的行動。”

市場對本次扭曲操作的具體預期為，美聯(lián)儲將出售期限為三年或更短的國債，主要買入期限為7-10年的較長期國債。債市人士普遍預期，這一操作的額度將在2000億至7000億美元之間。

扭曲操作的目的是壓低較長期利率，從而刺激抵押貸款持有人進行再融資，降低借貸成本，刺激經(jīng)濟增長。莫蘭指出，伯南克可能判斷每采購2000億美元相當于將聯(lián)邦基金利率再降低25個基點(1基點為萬分之一)，因為美聯(lián)儲已無法再調(diào)降已接近零的基準利率，因此只能訴諸采購資產(chǎn)等手段。

美聯(lián)儲8月會議聲明中將超低利率(0-0.25%)維持到2013年中的語句依然存在，雖然它曾遭到三位FOMC委員的強烈反對。降低超額儲備利率也是市場討論的熱門話題。美聯(lián)儲曾在此前發(fā)布的會議紀要中指出，可能調(diào)降這一利率。該利率是聯(lián)儲付給商業(yè)銀行的存放在聯(lián)儲的超額儲備金所享受的利率。