自7月初國務(wù)院批準(zhǔn)國債期貨以來，國債期貨上市各項(xiàng)準(zhǔn)備工作一直在順利推進(jìn)中，券商、基金等各類市場參與機(jī)構(gòu)也在加緊準(zhǔn)備。23日，證監(jiān)會發(fā)布《證券公司參與股指期貨、國債期貨交易指引》(下稱《指引》)，意味著券商參與國債期貨交易有了更具體的業(yè)務(wù)指導(dǎo)。

　　“券商參與國債期貨交易指引發(fā)布后，基金公司參與國債期貨交易指引也將很快公布。”業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，從目前準(zhǔn)備的情況看，國債期貨很可能于9月6日推出。

　　券商參與國債期貨方式更靈活

　　《指引》對券商參與股指期貨、國債期貨交易進(jìn)行了規(guī)范�！吨敢�》明確，證券公司以自有資金參與股指期貨、國債期貨交易的應(yīng)當(dāng)根據(jù)相關(guān)規(guī)定，對已被股指期貨、國債期貨合約占用的交易保證金按100%比例扣減凈資本。同時，證券公司應(yīng)當(dāng)對已進(jìn)行風(fēng)險對沖的股指期貨、國債期貨分別按投資規(guī)模的5%計算風(fēng)險資本準(zhǔn)備；對未進(jìn)行風(fēng)險對沖的股指期貨、國債期貨分別按投資規(guī)模的20%計算風(fēng)險資本準(zhǔn)備。證券公司自營權(quán)益類證券及證券衍生品（包括股指期貨、國債期貨等）的合計額不得超過凈資本的100%。

　　證券公司以受托管理資金參與股指期貨、國債期貨交易的，在與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同前，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定程序了解客戶的情況，審慎評估客戶的誠信狀況、客戶對產(chǎn)品的認(rèn)知水平和風(fēng)險承受能力，向客戶進(jìn)行充分的風(fēng)險揭示，并將風(fēng)險揭示書交客戶簽字確認(rèn)；應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)管理合同中明確約定參與股指期貨、國債期貨交易的目的、比例限制、估值方法、信息披露、風(fēng)險控制、責(zé)任承擔(dān)等事項(xiàng)；

　　應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)管理合同中明確約定股指期貨、國債期貨保證金的流動性應(yīng)急處理機(jī)制。

　　對于《指引》實(shí)施前，證券公司已簽署的資產(chǎn)管理合同未約定可參與股指期貨、國債期貨交易的，原則上不得投資股指期貨、國債期貨。擬變更合同投資股指期貨、國債期貨的，應(yīng)當(dāng)按照資產(chǎn)管理合同約定的方式及有關(guān)規(guī)定取得客戶、資產(chǎn)托管機(jī)構(gòu)的同意并履行有關(guān)報批或報備手續(xù)。

　　根據(jù)《指引》，券商參與股指期貨、國債期貨的方式將更加靈活，可以參與股指期貨和國債期貨的套保、套利和投機(jī)交易。

　　不過，不具備證券自營業(yè)務(wù)資格的證券公司，其自有資金參與國債期貨交易只能以套期保值為目的。

　　機(jī)構(gòu)積極備戰(zhàn)

　　國債期貨上市腳步日益臨近，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的備戰(zhàn)正在如火如荼地進(jìn)行。上周六，中信證券和中證期貨聯(lián)合舉辦的“國債期貨交易實(shí)戰(zhàn)研討會”吸引了來自國內(nèi)銀行、保險、券商、基金等100多家機(jī)構(gòu)參與。機(jī)構(gòu)對參與國債期貨的熱情可見一斑。

　　記者從海通證券、西部證券、華福證券等多家參會券商處了解到，目前這些券商都在積極備戰(zhàn)國債期貨。“相比大型券商，我們的利率債規(guī)模還有點(diǎn)小，國債期貨上市初期可能會暫時觀望。但是我們都在準(zhǔn)備，一旦時機(jī)成熟，就會參與。”某小型券商固定收益部門交易員說。

　　為了更好地服務(wù)大型機(jī)構(gòu)，國內(nèi)一些大型期貨公司在國債期貨上已做了充分準(zhǔn)備。中證期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人向期貨日報記者透露，公司今年以來完成機(jī)構(gòu)專項(xiàng)需求83項(xiàng)，其中涉及國債期貨專項(xiàng)需求超過20%。“目前，公司的一些研究成果已得到12家中外資銀行、12家保險資管機(jī)構(gòu)、3家證券公司和11家基金公司的認(rèn)可。”

轉(zhuǎn)自：金融界