12月以來(lái)，上證指數(shù)連續(xù)下跌近200點(diǎn)。筆者認(rèn)為，股市在年底資金持續(xù)緊張的關(guān)頭，不可能出現(xiàn)V形反轉(zhuǎn)的走勢(shì)。上證指數(shù)或?qū)⑻魬?zhàn)下方半年線（即250日均線）3030點(diǎn)附近的支撐力度。

12月15日凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)公布12月FOMC會(huì)議聲明，宣布加息25基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率從0.25%—0.5%調(diào)升到0.5%—0.75%。本次加息完全符合市場(chǎng)預(yù)期，被稱為最沒(méi)有懸念的加息。美元進(jìn)入加息通道，進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)美元時(shí)代，這將成為始終懸在中國(guó)股市上的一把利劍，人民幣貶值壓力進(jìn)一步增大，資本流出的勢(shì)頭恐怕難以抑制，預(yù)期股指振蕩加劇。

加快推進(jìn)國(guó)企改革、釋放改革紅利是中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的必然選擇。當(dāng)前國(guó)企改革已經(jīng)從頂層設(shè)計(jì)階段進(jìn)入到重點(diǎn)突破階段，壟斷行業(yè)是國(guó)企改革的“硬骨頭”，而銷售端等下游環(huán)節(jié)將會(huì)率先成為壟斷行業(yè)改革的突破口。并購(gòu)重組仍是國(guó)企改革核心，重點(diǎn)仍在同質(zhì)化較高及產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，大集團(tuán)并小集團(tuán)，同行穿插合并將成為主要方式。由于并購(gòu)重組監(jiān)管趨嚴(yán)，導(dǎo)致A股另類“殼”資源緊俏，為規(guī)避重組新規(guī)的限制，市場(chǎng)競(jìng)相追捧股權(quán)轉(zhuǎn)讓類的相關(guān)個(gè)股。資金方直接溢價(jià)購(gòu)買股權(quán)，做上市公司大股東或者有控制權(quán)的二股東，是市場(chǎng)比較追捧的模式之一。

隨著股權(quán)轉(zhuǎn)讓越來(lái)越成為推進(jìn)國(guó)企“混改”的重要手段之一，國(guó)企類“殼”股投資價(jià)值彰顯，績(jī)差國(guó)企尤其是小市值的有著國(guó)企背景的股權(quán)轉(zhuǎn)讓類概念股面臨較大投資機(jī)遇。另外，今年以來(lái)，險(xiǎn)資舉牌概念股此起彼伏，藍(lán)籌股走勢(shì)一度勝出成長(zhǎng)股，但是，當(dāng)前我國(guó)險(xiǎn)資舉牌事件較多是惡意的，只是為了短期投機(jī)套利，較少考慮企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)發(fā)展。一些險(xiǎn)企運(yùn)用杠桿資金直接舉牌，或?yàn)槠渌麢C(jī)構(gòu)的舉牌行為提供杠桿和場(chǎng)外配資，其目的是獲取資源、最大限度榨取所投資公司的潛在價(jià)值，并不顧及所投資公司的長(zhǎng)期發(fā)展。

12月5日，保監(jiān)會(huì)宣布處罰前海人壽，對(duì)前海人壽采取停止開(kāi)展萬(wàn)能險(xiǎn)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管措施，并表示密切關(guān)注恒大人壽的相關(guān)情況；12月9日，保監(jiān)會(huì)又發(fā)布一則消息稱，恒大人壽保險(xiǎn)有限公司在開(kāi)展委托股票投資業(yè)務(wù)時(shí)，資產(chǎn)配置計(jì)劃不明確，資金運(yùn)作不規(guī)范，因而暫停恒大人壽保險(xiǎn)有限公司委托股票投資業(yè)務(wù)，并責(zé)令公司進(jìn)行整改。整體來(lái)看，目前保險(xiǎn)資金倉(cāng)位整體并不高，加上監(jiān)管層重拳打擊險(xiǎn)資舉牌導(dǎo)致市場(chǎng)擔(dān)憂險(xiǎn)資撤退，因此，短期保險(xiǎn)資金對(duì)藍(lán)籌股板塊的推動(dòng)力有限。

目前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)并不樂(lè)觀，盡管11月中國(guó)工業(yè)和投資增速持穩(wěn)，但消費(fèi)、房地產(chǎn)以及投資均面臨中期回落壓力。在剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，管理層針對(duì)房地產(chǎn)重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)“房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的”的定位，充分顯示出了政府高度重視房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫問(wèn)題，預(yù)示了明年中性偏緊的貨幣政策，股市的杠桿資金也將大受影響。市場(chǎng)普遍擔(dān)憂房地產(chǎn)調(diào)控的負(fù)面效應(yīng)將在明年上半年顯現(xiàn)，全國(guó)投資動(dòng)能減弱，固定資產(chǎn)投資增速仍將大概率下降。

另外，今年年末至明年年初，A股市場(chǎng)將迎來(lái)解禁高潮。同時(shí)，一些上市公司大股東開(kāi)啟了減持模式，甚至有上市公司披露大股東清倉(cāng)式減持計(jì)劃，這使得股市流動(dòng)性面臨較大壓力，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。從資金流向上來(lái)看，滬深兩市主力資金上周凈流出1162億元，與上證指數(shù)當(dāng)周3.40％的跌幅相符合。兩市融資融券余額也從11月30日的9766億元下降至9522億元人民幣，降幅2.5%。

技術(shù)上看，上證指數(shù)于12月15日跌破了下方60日均線，該均線是10月10日以來(lái)上漲行情的生命線。12月19日上方5日均線與60日均線形成死叉，對(duì)股指反彈形成雙重壓力。

來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)