本周四A股全線上漲，滬綜指漲1.07%至2019.11點(diǎn)，深綜指漲1.46%至1078.35點(diǎn)，兩市成交不升反降。此外，創(chuàng)業(yè)板指大漲2.69%，中小板指漲1.39%，同樣是上漲縮量。

　　推升A股上漲的主要功臣是銀行股、電力股，因其得益于或有的優(yōu)先股政策。有傳言稱，周末管理層即可能推出優(yōu)先股試點(diǎn)。大盤上漲稍有些詭異，優(yōu)先股其實(shí)不見得是啥利好。不過(guò)，大盤在這個(gè)位置上反彈是十分正常的，但這主要是因?yàn)槌�跌，也許無(wú)任何理由也很容易反彈。

　　股指最高打到了2029點(diǎn)，差不多回收了本周一大陰線的三分之二，離上檔缺口的2058點(diǎn)尚有段距離。要不是午后公布了較差的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，大盤可能會(huì)離缺口更近些。

　　長(zhǎng)久以來(lái)，A股有個(gè)邏輯，這就是弱經(jīng)濟(jì)指標(biāo)會(huì)提升管理層松動(dòng)財(cái)政或貨幣政策的機(jī)會(huì)，所以經(jīng)濟(jì)指標(biāo)無(wú)論好壞，多頭們均能理解成利好。筆者懷疑老這么理解可能會(huì)有點(diǎn)問(wèn)題，因經(jīng)濟(jì)刺激如同拉橡皮筋，勢(shì)必有個(gè)限度。因此，投資者在憧憬管理層進(jìn)行經(jīng)濟(jì)刺激的同時(shí)，也應(yīng)提防這種憧憬落空，進(jìn)而提防經(jīng)濟(jì)指標(biāo)滯后打壓A股。

　　李克強(qiáng)總理昨舉行了中外記者招待會(huì)，其回答了許多提問(wèn)，其中有個(gè)提問(wèn)是關(guān)于GDP增速的�？偫碚f(shuō)：“去年并沒(méi)有采取短期刺激政策的情況下能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟(jì)預(yù)期目標(biāo)，為什么今年不可以呢？”不過(guò)總理也表示：“要有合理的GDP。下限就是，必須保證比較充分的就業(yè)，使居民收入有增長(zhǎng)。”

　　上述言論當(dāng)然各人理解會(huì)有所不同，有些人可能會(huì)重視后半段關(guān)于就業(yè)的，有些人關(guān)注前半段關(guān)于“去年未刺激”的。估計(jì)機(jī)構(gòu)投資者會(huì)逐字研究總理講話，然后會(huì)在后續(xù)操作中反映在盤面上。

　　筆者以為，這屆政府在刺激政策方面采取了十分審慎的態(tài)度。也就是說(shuō)，政府就算最終推行經(jīng)濟(jì)刺激政策，首先是力度可能極其有限，其次是得在就業(yè)受到嚴(yán)重威脅時(shí)。從目前情況看，經(jīng)濟(jì)雖然下滑，但我們就業(yè)情況并未惡化多少，某些地區(qū)、某些行業(yè)甚至存在“用工荒”情況。

　　后市方面，建議投資者不要追漲，反而應(yīng)逢高減持，因當(dāng)股指處于稍低位置時(shí)，反彈可能無(wú)需太多的量，但隨著股指位置升高，后續(xù)反彈勢(shì)必需要更多的量。下周資金面情況可能尚可維持，但再下一周可能會(huì)有點(diǎn)麻煩，因?qū)脮r(shí)將面臨季末。

　　昨日不僅銀行股強(qiáng)勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板似乎走得更強(qiáng)，這就形成了指標(biāo)股與小市值個(gè)股齊齊上漲局面，而當(dāng)大小市值個(gè)股同時(shí)表現(xiàn)時(shí)，成交量居然是萎縮的。筆者認(rèn)為市場(chǎng)很難維持多點(diǎn)開花局面，除非大量地增加資金供給。

　　然而資金面改善機(jī)會(huì)暫不很大。昨日央行又進(jìn)行了1000億正回購(gòu)，這雖然不多，但量變正緩緩積累成質(zhì)變。昨日SHIBOR各期利率出現(xiàn)了難得的上升，僅一個(gè)月期的小有下降。

來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞