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金融產(chǎn)品
期指再現(xiàn)大幅跳水 "高升水"或暫告結(jié)束
發(fā)布時間:2010-11-03 08:38:28

    在經(jīng)歷了又一次遠大于現(xiàn)貨的跳水后,股指期貨的“高升水”現(xiàn)象終于得到了緩解。由于下跌幅度較大,期限溢價回到10個交易日以來的新低。業(yè)內(nèi)人士表示,在高升水造成的恐高心理大為釋放之后,掩埋在市場中的利空因素得到了部分消除,持續(xù)半個月的高升水“盛況”或暫告一個段落。值得注意的是,期指主力合約昨日就出現(xiàn)了移倉現(xiàn)象,顯示在高升水的情況下,部分主力已經(jīng)主動回避1011合約,轉(zhuǎn)而布局1012合約。

  期指再現(xiàn)大幅跳水

  滬深300股指期貨合約11月2日收跌,11月合約收報3500.4點,跌61.8點或1.73%,最高至3587.8點,最低至3498.2點。下月合約IF1012收報3552.0點,跌57.0點或1.58%;季月合約IF1103收報3616.2點,跌53.0點或1.44%;隔季合約IF1106現(xiàn)報3670.0點,跌50.0點或1.34%。

  這是繼上周五的大幅跳水之后,期指再次遠超現(xiàn)貨市場出現(xiàn)大跌。業(yè)內(nèi)人士表示,由于高升水的一直存在,導致多頭恐高情緒一直存在,而在遭遇下跌的時候,這種情緒就會被擴大,這也導致了近期兩次大跌期指似乎都有“跌過頭”的現(xiàn)象。

  值得注意的是,期現(xiàn)價差回落明顯。業(yè)內(nèi)人士表示,除了行情出現(xiàn)回落所致之外,價差也有理性回歸的要求。主力合約IF1011與現(xiàn)指價差只有在早上開盤時有超過80點的表現(xiàn),之后便持續(xù)回落,最終價差回落至40點左右,全天有40點的落差,理論上當天就存在套利開平倉的機會。但是經(jīng)過昨日的急速回調(diào)之后,期現(xiàn)溢價已經(jīng)到了1.08%,創(chuàng)出了連續(xù)10個交易日以來的新低,說明多方的樂觀情緒已經(jīng)理性消退,并且主力已經(jīng)不再堅持在1011合約上大幅做多,這也有利于現(xiàn)貨市場行情更為平穩(wěn)。

  東證期貨分析師楊衛(wèi)東表示,從昨日價差走勢表現(xiàn)來看,為后期價差再度沖上100點的概率非常小了,套利者仍可以捕捉相對較好的機會,后期對于資金的要求會越來越低,套利風險也逐漸降低。專家表示,這也意味著持續(xù)了半個月的高升水現(xiàn)象或暫告一段落。

  移倉現(xiàn)象提前發(fā)生

  從持倉排名來看,前20名多頭減倉189手至2.1萬手,前20名空頭減倉724手至2.41萬手,多空主力均有移倉跡象。1012合約的持倉量大幅增加。由于1011合約要到本月19日才進行交割,在目前這個時段就出現(xiàn)移倉,在期指前半年的交易中都較為少見。

  業(yè)內(nèi)人士表示,之所以那么快就出現(xiàn)移倉,也跟1011合約之前的高升水有關(guān)。由于1011合約此前的升水經(jīng)常超過2%,部分主力對于后市有所忌憚,即便是要繼續(xù)做多,也難以在1011合約上有更大的想象和操作空間,早日移倉到1012合約上可以占據(jù)主動。也鑒于此,1011合約的資金或?qū)⒊尸F(xiàn)逐日遞減的趨勢,那么其高升水也將很難再出現(xiàn)。同時,1012合約的行情或?qū)⒅饾u變大。

  楊衛(wèi)東表示,昨日股指受到澳大利亞加息影響震蕩加劇,不過從成交量上看,資金并未有撤離跡象,股指震蕩整理表明市場在積蓄力量。目前整個市場仍處在強勢,期指市場盡管全線回落,但市場人氣并未消散,對后市仍可持樂觀態(tài)度。

 



【上海證券報 】