投資者擔心中國地方政府實體的壞賬跳升之際,中國的四大國有銀行也在忙于為借款人可能出現(xiàn)大筆貸款違約而儲存資金.
在2009年被當局警告需強化風險管理系統(tǒng)之後,這些銀行便以現(xiàn)金留存量高于全球金融危機前的歐美同行而引以為傲.
這些存量巨大的現(xiàn)金或?qū)⒚媾R金融危機以來的首個重大考驗,因為有越來越多的跡象顯示,地方政府為籌措基礎設施建設資金而設立的融資平臺,面臨償債困難.
而投資者已經(jīng)開始打壓銀行股了.
自6月以來,中國建設銀行H股(0939.HK)已下跌了逾五分之一,跌幅遠大于恒生指數(shù)的下跌8%.同期中國工商銀行(1398.HK)下跌15%,而中國銀行(3988.HK)和中國農(nóng)業(yè)銀行(1288.HK)跌幅均在20%左右.
不過中國銀行業(yè)幾乎尚未顯露出值得擔憂的跡象,許多分析師也認為,目前對銀行體質(zhì)的擔憂已經(jīng)被夸大了.
中國銀行體系目前的壞賬撥備覆蓋率約為220%,或1.2萬億元人民幣,而2008年末和去年則分別為80%和150%.
銀行除了充實資本金外,還收緊了放貸手續(xù).據(jù)中國工商銀行的消息人士稱,如今該行所有1,000萬元以上的貸款,在發(fā)放前都需要北京風控部門的審批.
"目前的擔憂程度簡直是難以置信,"中國建設銀行投行部金融策略部門主管Paul Schulte說,"就像小孩子弄掉了盛冰激凌球的蛋卷,那冰激凌也就吃不到了."
**銀行賬面數(shù)據(jù)漂亮**
一些中國大型銀行因擁有全球最低的存貸比和最高的壞賬撥備率而自豪.即便銀行的資產(chǎn)負債表規(guī)模擴大,不良貸款卻在持續(xù)下降,而且銀行為潛在壞賬計提了更多資金.
標準普爾上周表示,中國強勁的經(jīng)濟增長將可能限制地方政府債務的信用成本,并緩沖地方債對國內(nèi)主要銀行的潛在沖擊.此外,如果經(jīng)濟持續(xù)增長,預計不會有哪家主要銀行出現(xiàn)虧損.
比如,中國建設銀行2010年末的存貸比為62%.相比之下,英國銀行Lloyds(LLOY.L)為155%,西班牙的BBVA(BBVA.MC)為152%.
中國銀監(jiān)會要求國內(nèi)銀行的存貸比不得高于75%.
對于發(fā)放給地方政府融資平臺(LGFV)的貸款,據(jù)稱可能成為貸款違約爆發(fā)的潛在熱點,中資銀行稱,他們已預留數(shù)量可觀的緩沖資金,應對那些貸款變成壞帳的情形.
中國國家審計署公布,截止去年底,地方政府融資平臺借款約為10.7萬億元人民幣(1.6萬億美元),而穆迪稱,貸款實際規(guī)�？赡芙咏�14.2萬億元人民幣.大家的共識是,其中相當大一部分將變成不良貸款,穆迪預測的最壞情形下壞帳比例達12%.
中國工商銀行稱,截止去年底,其對地方政府融資平臺的壞賬撥備覆蓋比率高達1,009%.這意味著,即使LGFV壞賬數(shù)字在今後激增10倍,工行仍擁有充足的撥備來彌補全部損失.
"監(jiān)管機構(gòu)目前在密切監(jiān)控地方債,"麥格理證券分析師王瑤平指出."設立新的地方政府融資平臺幾乎是不可能完成的使命."
更有可能被地方政府融資平臺貸款壓力影響的是規(guī)模較小的地區(qū)性銀行,這些銀行通常只在某個特定省市內(nèi)開展業(yè)務.
**充足的撥備**
根據(jù)穆迪對最壞情況的估計,這將意味著銀行將承擔大約1.7萬億元人民幣的壞賬.
盡管該數(shù)據(jù)較高,中國的不良貸款覆蓋比率高達220%左右,或總規(guī)模達1.2萬億元人民幣,表明在應對穆迪假定的地方政府融資平臺最壞情形時,中資銀行已經(jīng)擁有所需資金的三分之二.
"目前談及的壞賬總額并不令我太擔心,"香港建銀國際的Schulte指出,"(中國銀行)體系擁有足夠的儲備資金確保業(yè)務的可持續(xù)性."
銀行本身也在盡其所能竭力避免不良貸款.中國銀行業(yè)經(jīng)歷數(shù)十年的政府指導放貸後,曾在1990年代後期面臨技術性破產(chǎn),隨後獲得中國政府援助.
瑞穗證券駐香港分析師Jim Antos指出,很多中資銀行延展到期貸款或?qū)で笃渌緩絹硎栈刭Y金,而不是收回標的資產(chǎn).
"銀行怎麼會愿意收回一條收費公路?"Antos并稱.
"首先要認識到,銀行在盡量避免取回標的資產(chǎn),這是理性的行為.(銀行)獲得一家醫(yī)院、一所學校、一個住宅綜合體、一個灌溉項目,這無法解決任何人的問題."
但仍有一些擔憂.從委托貸款到銀行承兌匯票和信托貸款,各家銀行推出五花八門的表外貸款,削弱了中國政府限制放貸的政策效力.
雖然這些市級或省級貸款機構(gòu)從全球規(guī)�？慈匀惠^大,他們貸款的很大比例投向地方融資平臺,如果違約持續(xù)上升和中國政府選擇袖手旁觀,這些貸款恐將威脅其生存.
比如,深圳發(fā)展銀行(000001.SZ)行長曾透露,一年前該銀行對地方融資平臺的貸款比例超過20%,盡管在隨後的一年內(nèi)將該比例降低至5.5%.
"當你的業(yè)務全部集中于一個領域時,你或會面臨更多壓力,要發(fā)放更多貸款給與地方政府關系密切的公司,"新加坡大華銀行繼顯證券駐上海分析師Sheng Nan認為."如果項目失敗或經(jīng)濟大幅減速,可能讓銀行蒙受損失."
【路透北京】
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