投資者擔(dān)心中國(guó)地方政府實(shí)體的壞賬跳升之際,中國(guó)的四大國(guó)有銀行也在忙于為借款人可能出現(xiàn)大筆貸款違約而儲(chǔ)存資金.
在2009年被當(dāng)局警告需強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)之後,這些銀行便以現(xiàn)金留存量高于全球金融危機(jī)前的歐美同行而引以為傲.
這些存量巨大的現(xiàn)金或?qū)⒚媾R金融危機(jī)以來的首個(gè)重大考驗(yàn),因?yàn)橛性絹碓蕉嗟嫩E象顯示,地方政府為籌措基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金而設(shè)立的融資平臺(tái),面臨償債困難.
而投資者已經(jīng)開始打壓銀行股了.
自6月以來,中國(guó)建設(shè)銀行H股(0939.HK)已下跌了逾五分之一,跌幅遠(yuǎn)大于恒生指數(shù)的下跌8%.同期中國(guó)工商銀行(1398.HK)下跌15%,而中國(guó)銀行(3988.HK)和中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行(1288.HK)跌幅均在20%左右.
不過中國(guó)銀行業(yè)幾乎尚未顯露出值得擔(dān)憂的跡象,許多分析師也認(rèn)為,目前對(duì)銀行體質(zhì)的擔(dān)憂已經(jīng)被夸大了.
中國(guó)銀行體系目前的壞賬撥備覆蓋率約為220%,或1.2萬億元人民幣,而2008年末和去年則分別為80%和150%.
銀行除了充實(shí)資本金外,還收緊了放貸手續(xù).據(jù)中國(guó)工商銀行的消息人士稱,如今該行所有1,000萬元以上的貸款,在發(fā)放前都需要北京風(fēng)控部門的審批.
"目前的擔(dān)憂程度簡(jiǎn)直是難以置信,"中國(guó)建設(shè)銀行投行部金融策略部門主管Paul Schulte說,"就像小孩子弄掉了盛冰激凌球的蛋卷,那冰激凌也就吃不到了."
**銀行賬面數(shù)據(jù)漂亮**
一些中國(guó)大型銀行因擁有全球最低的存貸比和最高的壞賬撥備率而自豪.即便銀行的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模擴(kuò)大,不良貸款卻在持續(xù)下降,而且銀行為潛在壞賬計(jì)提了更多資金.
標(biāo)準(zhǔn)普爾上周表示,中國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將可能限制地方政府債務(wù)的信用成本,并緩沖地方債對(duì)國(guó)內(nèi)主要銀行的潛在沖擊.此外,如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng),預(yù)計(jì)不會(huì)有哪家主要銀行出現(xiàn)虧損.
比如,中國(guó)建設(shè)銀行2010年末的存貸比為62%.相比之下,英國(guó)銀行Lloyds(LLOY.L)為155%,西班牙的BBVA(BBVA.MC)為152%.
中國(guó)銀監(jiān)會(huì)要求國(guó)內(nèi)銀行的存貸比不得高于75%.
對(duì)于發(fā)放給地方政府融資平臺(tái)(LGFV)的貸款,據(jù)稱可能成為貸款違約爆發(fā)的潛在熱點(diǎn),中資銀行稱,他們已預(yù)留數(shù)量可觀的緩沖資金,應(yīng)對(duì)那些貸款變成壞帳的情形.
中國(guó)國(guó)家審計(jì)署公布,截止去年底,地方政府融資平臺(tái)借款約為10.7萬億元人民幣(1.6萬億美元),而穆迪稱,貸款實(shí)際規(guī)模可能接近14.2萬億元人民幣.大家的共識(shí)是,其中相當(dāng)大一部分將變成不良貸款,穆迪預(yù)測(cè)的最壞情形下壞帳比例達(dá)12%.
中國(guó)工商銀行稱,截止去年底,其對(duì)地方政府融資平臺(tái)的壞賬撥備覆蓋比率高達(dá)1,009%.這意味著,即使LGFV壞賬數(shù)字在今後激增10倍,工行仍擁有充足的撥備來彌補(bǔ)全部損失.
"監(jiān)管機(jī)構(gòu)目前在密切監(jiān)控地方債,"麥格理證券分析師王瑤平指出."設(shè)立新的地方政府融資平臺(tái)幾乎是不可能完成的使命."
更有可能被地方政府融資平臺(tái)貸款壓力影響的是規(guī)模較小的地區(qū)性銀行,這些銀行通常只在某個(gè)特定省市內(nèi)開展業(yè)務(wù).
**充足的撥備**
根據(jù)穆迪對(duì)最壞情況的估計(jì),這將意味著銀行將承擔(dān)大約1.7萬億元人民幣的壞賬.
盡管該數(shù)據(jù)較高,中國(guó)的不良貸款覆蓋比率高達(dá)220%左右,或總規(guī)模達(dá)1.2萬億元人民幣,表明在應(yīng)對(duì)穆迪假定的地方政府融資平臺(tái)最壞情形時(shí),中資銀行已經(jīng)擁有所需資金的三分之二.
"目前談及的壞賬總額并不令我太擔(dān)心,"香港建銀國(guó)際的Schulte指出,"(中國(guó)銀行)體系擁有足夠的儲(chǔ)備資金確保業(yè)務(wù)的可持續(xù)性."
銀行本身也在盡其所能竭力避免不良貸款.中國(guó)銀行業(yè)經(jīng)歷數(shù)十年的政府指導(dǎo)放貸後,曾在1990年代後期面臨技術(shù)性破產(chǎn),隨後獲得中國(guó)政府援助.
瑞穗證券駐香港分析師Jim Antos指出,很多中資銀行延展到期貸款或?qū)で笃渌緩絹硎栈刭Y金,而不是收回標(biāo)的資產(chǎn).
"銀行怎麼會(huì)愿意收回一條收費(fèi)公路?"Antos并稱.
"首先要認(rèn)識(shí)到,銀行在盡量避免取回標(biāo)的資產(chǎn),這是理性的行為.(銀行)獲得一家醫(yī)院、一所學(xué)校、一個(gè)住宅綜合體、一個(gè)灌溉項(xiàng)目,這無法解決任何人的問題."
但仍有一些擔(dān)憂.從委托貸款到銀行承兌匯票和信托貸款,各家銀行推出五花八門的表外貸款,削弱了中國(guó)政府限制放貸的政策效力.
雖然這些市級(jí)或省級(jí)貸款機(jī)構(gòu)從全球規(guī)�？慈匀惠^大,他們貸款的很大比例投向地方融資平臺(tái),如果違約持續(xù)上升和中國(guó)政府選擇袖手旁觀,這些貸款恐將威脅其生存.
比如,深圳發(fā)展銀行(000001.SZ)行長(zhǎng)曾透露,一年前該銀行對(duì)地方融資平臺(tái)的貸款比例超過20%,盡管在隨後的一年內(nèi)將該比例降低至5.5%.
"當(dāng)你的業(yè)務(wù)全部集中于一個(gè)領(lǐng)域時(shí),你或會(huì)面臨更多壓力,要發(fā)放更多貸款給與地方政府關(guān)系密切的公司,"新加坡大華銀行繼顯證券駐上海分析師Sheng Nan認(rèn)為."如果項(xiàng)目失敗或經(jīng)濟(jì)大幅減速,可能讓銀行蒙受損失."
【路透北京】
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