周四，受準備金補交等因素影響，早盤資金面依然稍顯緊張，下午略有緩解。隔夜回購加權平均利率下降5BP，7天品種上漲1BP。本周公開市場凈投放資金500億元。

　　利率債方面，市場情緒較為謹慎，受資金面偏緊影響，收益率溫和上行。國債、金融債中，1年及以內(nèi)的短期品種利率基本與上一日持平，3年期及以上的中長期品種收益率上行1-3BP。

當前階段，在經(jīng)濟基本面及政策面不甚明朗的情況下，市場缺乏方向性，多空雙方存在一定分歧，利率在前期利空因素的帶動下，弱勢盤整。從昨日公布的貿(mào)易數(shù)據(jù)來看，貿(mào)易順差315.6億，低于預期及前值，出口同比增長7.2%，進口同比增長5.5%，進出口均環(huán)比改善，對經(jīng)濟的拉動有所增強。經(jīng)濟數(shù)據(jù)雖有所好轉(zhuǎn)，但李克強總理和樓繼偉部長近期也在不同場合強調(diào)經(jīng)濟依然存在下行壓力，要注重結構調(diào)整。按目前的政策導向以及溫和的通脹預期，預計三季度乃至下半年的資金壓力不大，但推行大規(guī)模刺激的概率極低，維持中性政策、定向發(fā)力、調(diào)整經(jīng)濟結構應為主線。此外，值得注意的是，本月一級市場發(fā)行量較大，會產(chǎn)生一定壓力。對債市來說，應以密切關注形勢、適時調(diào)整策略為宜。

來源：中國證券報