在經(jīng)歷了連續(xù)5個交易日的下跌之后，周三A股及股指期貨市場行情稍有起色，但成交量繼續(xù)萎縮，顯示出投資者在大跌之后的觀望情緒。我們認為，年底最后幾個交易日，市場整體或將由空方主導，大盤指數(shù)后市仍有調(diào)整空間，但幅度有限。對于節(jié)后的行情，我們相對比較樂觀，如果本周弱勢格局不改，節(jié)后恐出現(xiàn)較大的反彈行情。

　　從盤面表現(xiàn)來看，中小板指出現(xiàn)了反彈行情。自11月11日觸及歷史高點之后，中小板綜指走出了比較疲軟的走勢，中期頭部構筑得比較充分。從主力投資者的操作上看，近期以規(guī)避高風險的中小板及創(chuàng)業(yè)板為主，基金有大幅離場的跡象。

　　由于存在資金的蹺蹺板效應，我們認為短期中小市值的“熄火”可能給權重板塊提供一個中線建倉的機會。銀行、地產(chǎn)等權重板塊由于其較為安全的價格水平和低估值，存在間歇性的反彈機會。而在宏觀面緊縮的背景下，明年年初權重股出現(xiàn)大幅上漲的概率也較小。從周三資金流向的角度來看，全天A股市場資金凈流出35億元，其中滬深300指數(shù)的個股凈流出30億元，顯示出權重板塊較為疲弱的走勢，所以短期來看市場仍然難以依靠權重股的走勢托起指數(shù)。A股市場目前面臨中小板行情謝幕，而權重股行情不能跟上的尷尬局面。

　　價差方面，周二主力IF1101合約最高價差達到-55點，出現(xiàn)了較多的期現(xiàn)套利機會。周三價差出現(xiàn)小幅收斂，盤面表現(xiàn)為現(xiàn)指反彈幅度大于期指，盤中最大價差出現(xiàn)在上午11點左右的-46點，截至當日尾盤，價差為30點。

　　從技術形態(tài)來看，期指主力合約在失守了7月初和9月底以來的原始上升趨勢線之后，回補10月11日的跳空缺口，均線指標向下發(fā)散，形態(tài)偏弱，短期有繼續(xù)向下探尋支撐的可能。下方3050點將是第一支撐位，預計3000點支撐較強。

　　操作方面，期指技術上步入新的下跌趨勢，但不建議過度殺跌，空單可在3050點附近逐漸減持，空倉者繼續(xù)觀望為宜。

【期貨日報】