昨日股指期貨主力合約1105跌47.8點(diǎn)，下跌1.42%，與現(xiàn)貨市場(chǎng)的大幅下跌基本步伐一致。由于1105合約尚有一定程度升水，可見(jiàn)期市資金在下跌中也顯得較為理性，多方主力顯示了較大的抗跌性。“既不領(lǐng)漲又不領(lǐng)跌”——成了當(dāng)前期指的一個(gè)重要特征。

　　同時(shí)，一個(gè)陰影也蒙上了期指市場(chǎng)。去年期指上市的第二個(gè)交易日就出現(xiàn)了“4·19”大跌，開(kāi)啟了一輪暴跌的序幕。專(zhuān)家表示，期指再現(xiàn)去年崩跌走勢(shì)可能性不大，當(dāng)前市場(chǎng)震蕩上行格局尚未打破，政策環(huán)境也有所不同。在短期震蕩回調(diào)后，繼續(xù)攀升的可能性較大。

　　三大因素造成大跌

　　“有幾大因素造成了大跌。”國(guó)泰君安期貨分析師王永鋒表示，一是此前幾日提高了存準(zhǔn)率，“一般來(lái)說(shuō)，在宣布提高存準(zhǔn)率和真正實(shí)施之間的一段時(shí)間，資金成本會(huì)很高，這段時(shí)間市場(chǎng)的表現(xiàn)都不會(huì)很好。”

　　二是緊縮政策的預(yù)期增強(qiáng)。由于一季度GDP數(shù)據(jù)較高，使得保增長(zhǎng)的壓力頓減，這使得進(jìn)一步防通脹的空間變大。市場(chǎng)對(duì)于加息的預(yù)期也依然存在。

　　三是從技術(shù)面看，期指上攻到3300點(diǎn)-3400點(diǎn)一帶后，已經(jīng)到了前期重大阻力區(qū)，需要震蕩回調(diào)加以鞏固。

　　東證期貨高級(jí)顧問(wèn)方世圣表示，從滬深300指數(shù)的表現(xiàn)看，昨日一舉跌破了20日線(xiàn)，而且是帶量下跌。由于前幾天的成交量也一直較大，這次放量大跌顯得有些“不大好”，如果今日市場(chǎng)只是出現(xiàn)一個(gè)無(wú)量反彈的話(huà)，就意味著后市有可能進(jìn)一步下挫，回調(diào)將持續(xù)一些時(shí)間。

　　“4·19”式暴跌再現(xiàn)可能性小

　　去年4月19日期股兩市出現(xiàn)暴跌并發(fā)生重大轉(zhuǎn)折，時(shí)隔一年，期指又回到了當(dāng)初相似的點(diǎn)位，并且又出現(xiàn)了下跌的走勢(shì)。這樣的巧合，也給市場(chǎng)蒙上了一層陰影。2010年4月崩跌的一幕會(huì)重演嗎。專(zhuān)家普遍表示，這次下跌屬于正�；卣{(diào)，短期內(nèi)由于高位下挫，空方還將占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)，但市場(chǎng)不會(huì)一落千丈。

　　“當(dāng)時(shí)的環(huán)境不一樣。”王永鋒表示，去年4月是房地產(chǎn)新政出臺(tái)，宏觀(guān)政策環(huán)境出現(xiàn)了重大改變。而今年的調(diào)控力度都在預(yù)期范圍內(nèi)，經(jīng)濟(jì)也維持穩(wěn)定。因此不大會(huì)出現(xiàn)猛烈的下跌。方世圣也表示，兩個(gè)時(shí)期的環(huán)境不一樣，目前市場(chǎng)對(duì)于緊縮也有了充分的預(yù)期，因此滬深300指數(shù)很可能在回測(cè)3200點(diǎn)之后，就再度向上。“整體的震蕩向上格局沒(méi)有改變。”

　　同時(shí)，期指收盤(pán)價(jià)格較現(xiàn)貨出現(xiàn)了一定正溢價(jià)，這說(shuō)明期指市場(chǎng)對(duì)于后市的判斷還是較為理性。既沒(méi)有過(guò)分樂(lè)觀(guān)，也沒(méi)有過(guò)分悲觀(guān)，“不領(lǐng)漲不領(lǐng)跌”的特征非常明顯。從持倉(cāng)量來(lái)看，資金沒(méi)有大規(guī)模的進(jìn)出，這也顯示出期指市場(chǎng)的情緒較為平穩(wěn)。持倉(cāng)排名也顯示，多空雙方?jīng)]有進(jìn)行過(guò)大的調(diào)度，多空對(duì)比格局仍維持原狀。

【上海證券報(bào) 】