分析人士： 將其解讀為 “資本大幅外流” 太過武斷

中國人民銀行7日公布的數(shù)據(jù)顯示，11月我國外匯儲備再次出現(xiàn)大幅縮水，從10月末的35255.07億美元下降至11月末的34382.84億美元，減少了872.23億美元，此前市場預(yù)期為34925億美元。

實際上，自去年9月開始，我國外匯儲備便出現(xiàn)連續(xù)下滑，截至今年11月，其間僅有4月和10月環(huán)比出現(xiàn)增長。

有市場人士將11月外匯儲備縮水超預(yù)期解讀為“中國資本外流情況加劇”。

對此，中國人民大學(xué)國際貨幣研究所研究員張超表示，僅根據(jù)一個月的外匯儲備變動情況來判斷是否存在資本大幅外流太過武斷，同時只看外匯儲備而不結(jié)合貿(mào)易數(shù)據(jù)進行判斷也有失客觀。

“外匯儲備下降過快，可能因為是央行為了維持人民幣匯率穩(wěn)定而在市場上出售外匯資產(chǎn)，但這也只是猜測。”張超對期貨日報記者說，美聯(lián)儲加息幾成定局，全球的投資者都對美元資產(chǎn)產(chǎn)生了興趣，“不管怎樣，僅根據(jù)我國外匯儲備縮水就判定資本外流，下這樣的結(jié)論為時尚早”。

由于我國目前實行資本管制，資本主要通過貿(mào)易項下經(jīng)常賬戶流通。張超分析，可能有很大一部分外匯資產(chǎn)是以企業(yè)留存的形式存在，“如果是這樣，那么外匯儲備減少反而是一件好事，這說明企業(yè)的風(fēng)險管理意識在增強，手段也在豐富”。

“目前來看，中國仍是全球經(jīng)濟體中發(fā)展速度最快的，如果外匯儲備大量流出，那一定是去尋找比中國更穩(wěn)定的經(jīng)濟體，但現(xiàn)在并不存在這樣的經(jīng)濟體。”張超說。

混沌天成期貨研究院外匯和貴金屬分析師孫永剛也認(rèn)為，對于我國外匯儲備縮水，市場不必過分擔(dān)憂，“在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期，外匯儲備減少是很正常的現(xiàn)象，尤其是未來我國資本項目可兌換后就更常見了”。

在張超看來，今后我國外匯儲備波動可能會加大，因為國內(nèi)企業(yè)會越來越傾向于自發(fā)管理外匯頭寸。從當(dāng)前的市場情況看，一些企業(yè)出于對沖人民幣潛在貶值風(fēng)險，有比較大的增持外匯資產(chǎn)的動力。

“以前國內(nèi)企業(yè)一旦有美元等外匯資產(chǎn)，就會盡快結(jié)匯以避免匯兌損失，因此那時經(jīng)常會出現(xiàn)外匯儲備增長的情況，而今后人民幣單邊升值的可能性越來越小。”張超說。

另外，央行公布的數(shù)據(jù)還顯示，11月末我國黃金儲備為595億美元，較10月末的632.61億美元回落37.61億美元，結(jié)束“六連增”。

對此，孫永剛認(rèn)為，由于前期人民幣走弱，黃金價格下行，以人民幣計價的黃金折算成美元額度勢必會減少。

“黃金是一國重要的外匯儲備資產(chǎn)之一，國際市場黃金以美元計價，黃金儲備的減少很可能是受到了國際金價波動的影響。”張超說。

來源：期貨日報