抵抗性下跌

　　近日市場下跌之后，短期均線系統(tǒng)顯示了超賣情況，這支持市場出現(xiàn)超跌反彈。但是半年線拐頭向下的態(tài)勢已經(jīng)畢現(xiàn)，同時(shí)一些短線均線系統(tǒng)下穿多根中長期均線形成了“死叉”，且基本上整個(gè)日線級別的均線系統(tǒng)已形成了空頭排布，因此，超跌反彈尚難扭轉(zhuǎn)市場頹勢，這支持市場呈抵抗性下跌、弱勢格局暫難改變的觀點(diǎn)。在市場弱勢格局沒有改變之前，很多資金入場的目標(biāo)也主要為了博取短線收益，快進(jìn)快出是這部分資金的重要特點(diǎn)，因此對于絕大多數(shù)投資者說來，目前市場的可操作性比較差。

　　另外，盡管市場大方向上的波動幅度不大，但是市場節(jié)奏較快，逼空式上揚(yáng)和持續(xù)性下殺屢見不鮮，這進(jìn)一步加大了弱勢格局下入場抄底的風(fēng)險(xiǎn)，也進(jìn)一步減弱了可操作性。因此，基于風(fēng)險(xiǎn)與收益配比的考慮，我們建議目前階段以保存資金實(shí)力為主。 （方正證券）

　　信心尚待恢復(fù)

　　上周影響市場信心的較重要因素是市場對加息和提高存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期。央行3日晚間發(fā)布的《2011年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，下一階段，貨幣政策仍將保持必要的調(diào)控力度，以管理物價(jià)和通脹預(yù)期，存準(zhǔn)率和利率手段將會適時(shí)運(yùn)用。我們認(rèn)為，這會是影響大盤近期走勢的政策面因素，另外的影響因素則是周邊市場的表現(xiàn)，投資者可保持密切跟蹤。

　　短線看，上周大盤的短線下跌動力開始減弱，前期低點(diǎn)2850點(diǎn)附近的短線支撐力度較強(qiáng)。后市市場如果有成交量或者局部熱點(diǎn)加以配合，不排除股指在目前位置展開短線反彈行情。

　　總體來看，大盤中期趨勢已經(jīng)處于弱市之中，而市場成交量的萎縮表明短線投資信心尚待恢復(fù)。操作策略上，我們?nèi)匀唤ㄗh倉重的投資者或者穩(wěn)健型的中線投資者繼續(xù)以逐漸降低倉位為主，遇反彈則考慮加大減倉力度。倉位較輕的短線投資者可采取“快進(jìn)快出”策略，小倉位跟隨市場熱點(diǎn)進(jìn)行短線操作。 （長江證券(000783,股吧)）

　　難有作為

　　上周五板塊方面，由于夏季高峰大面積出現(xiàn)拉閘限電情況極有可能發(fā)生，電力板塊漲幅居前。稀土永磁板塊午后發(fā)力，在包鋼稀土(600111,股吧)的帶領(lǐng)下整體拉升；此外，醫(yī)藥、商業(yè)連鎖、釀酒食品等消費(fèi)類板塊也有不俗表現(xiàn)。新股大面積破發(fā)，表明現(xiàn)在市場已處在明顯的弱勢環(huán)境中。盡管破發(fā)潮已出現(xiàn)一段時(shí)間，但不能據(jù)此判斷大盤就見底。一方面，發(fā)行的新股市盈率仍然偏高，新股的定位普遍偏高；另一方面，新股的資產(chǎn)質(zhì)量有所下降，也導(dǎo)致很多新股迅速跌破其發(fā)行價(jià)。

　　從上周五大盤走勢來看，空方力量也有所減弱，隨著原油等大宗商品大幅回落，或?qū)⒂兄�于減弱我國輸入性通脹，減輕從緊之風(fēng)，提振市場信心。中小板和創(chuàng)業(yè)板的企穩(wěn)反彈和藍(lán)籌股估值修復(fù)預(yù)期對大盤具有一定支撐，但是在缺乏量能配合和相關(guān)熱點(diǎn)帶動的情況下還是很難有所作為，近期大盤或?qū)⒂兴�反彈，但其幅度還是難以期望太高

   【期貨日報(bào)】