抵抗性下跌

　　近日市場(chǎng)下跌之后，短期均線系統(tǒng)顯示了超賣(mài)情況，這支持市場(chǎng)出現(xiàn)超跌反彈。但是半年線拐頭向下的態(tài)勢(shì)已經(jīng)畢現(xiàn)，同時(shí)一些短線均線系統(tǒng)下穿多根中長(zhǎng)期均線形成了“死叉”，且基本上整個(gè)日線級(jí)別的均線系統(tǒng)已形成了空頭排布，因此，超跌反彈尚難扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)頹勢(shì)，這支持市場(chǎng)呈抵抗性下跌、弱勢(shì)格局暫難改變的觀點(diǎn)。在市場(chǎng)弱勢(shì)格局沒(méi)有改變之前，很多資金入場(chǎng)的目標(biāo)也主要為了博取短線收益，快進(jìn)快出是這部分資金的重要特點(diǎn)，因此對(duì)于絕大多數(shù)投資者說(shuō)來(lái)，目前市場(chǎng)的可操作性比較差。

　　另外，盡管市場(chǎng)大方向上的波動(dòng)幅度不大，但是市場(chǎng)節(jié)奏較快，逼空式上揚(yáng)和持續(xù)性下殺屢見(jiàn)不鮮，這進(jìn)一步加大了弱勢(shì)格局下入場(chǎng)抄底的風(fēng)險(xiǎn)，也進(jìn)一步減弱了可操作性。因此，基于風(fēng)險(xiǎn)與收益配比的考慮，我們建議目前階段以保存資金實(shí)力為主。 （方正證券）

　　信心尚待恢復(fù)

　　上周影響市場(chǎng)信心的較重要因素是市場(chǎng)對(duì)加息和提高存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期。央行3日晚間發(fā)布的《2011年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，下一階段，貨幣政策仍將保持必要的調(diào)控力度，以管理物價(jià)和通脹預(yù)期，存準(zhǔn)率和利率手段將會(huì)適時(shí)運(yùn)用。我們認(rèn)為，這會(huì)是影響大盤(pán)近期走勢(shì)的政策面因素，另外的影響因素則是周邊市場(chǎng)的表現(xiàn)，投資者可保持密切跟蹤。

　　短線看，上周大盤(pán)的短線下跌動(dòng)力開(kāi)始減弱，前期低點(diǎn)2850點(diǎn)附近的短線支撐力度較強(qiáng)。后市市場(chǎng)如果有成交量或者局部熱點(diǎn)加以配合，不排除股指在目前位置展開(kāi)短線反彈行情。

　　總體來(lái)看，大盤(pán)中期趨勢(shì)已經(jīng)處于弱市之中，而市場(chǎng)成交量的萎縮表明短線投資信心尚待恢復(fù)。操作策略上，我們?nèi)匀唤ㄗh倉(cāng)重的投資者或者穩(wěn)健型的中線投資者繼續(xù)以逐漸降低倉(cāng)位為主，遇反彈則考慮加大減倉(cāng)力度。倉(cāng)位較輕的短線投資者可采取“快進(jìn)快出”策略，小倉(cāng)位跟隨市場(chǎng)熱點(diǎn)進(jìn)行短線操作。 （長(zhǎng)江證券(000783,股吧)）

　　難有作為

　　上周五板塊方面，由于夏季高峰大面積出現(xiàn)拉閘限電情況極有可能發(fā)生，電力板塊漲幅居前。稀土永磁板塊午后發(fā)力，在包鋼稀土(600111,股吧)的帶領(lǐng)下整體拉升；此外，醫(yī)藥、商業(yè)連鎖、釀酒食品等消費(fèi)類(lèi)板塊也有不俗表現(xiàn)。新股大面積破發(fā)，表明現(xiàn)在市場(chǎng)已處在明顯的弱勢(shì)環(huán)境中。盡管破發(fā)潮已出現(xiàn)一段時(shí)間，但不能據(jù)此判斷大盤(pán)就見(jiàn)底。一方面，發(fā)行的新股市盈率仍然偏高，新股的定位普遍偏高；另一方面，新股的資產(chǎn)質(zhì)量有所下降，也導(dǎo)致很多新股迅速跌破其發(fā)行價(jià)。

　　從上周五大盤(pán)走勢(shì)來(lái)看，空方力量也有所減弱，隨著原油等大宗商品大幅回落，或?qū)⒂兄�于減弱我國(guó)輸入性通脹，減輕從緊之風(fēng)，提振市場(chǎng)信心。中小板和創(chuàng)業(yè)板的企穩(wěn)反彈和藍(lán)籌股估值修復(fù)預(yù)期對(duì)大盤(pán)具有一定支撐，但是在缺乏量能配合和相關(guān)熱點(diǎn)帶動(dòng)的情況下還是很難有所作為，近期大盤(pán)或?qū)⒂兴�反彈，但其幅度還是難以期望太高

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