隨著業(yè)界對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)二次探底憂(yōu)慮的減輕，美聯(lián)儲(chǔ)是否需要啟動(dòng)第三輪量化寬松貨幣政策(QE3)也成為更具爭(zhēng)議性的話(huà)題。而美聯(lián)儲(chǔ)多位決策成員這兩天也在講話(huà)中發(fā)表了針?shù)h相對(duì)的觀點(diǎn)。

四季度經(jīng)濟(jì)開(kāi)局超預(yù)期

前不久公布的數(shù)據(jù)顯示，第三季度，美國(guó)GDP增速達(dá)到2.5%，創(chuàng)下一年來(lái)最高水平。第二季度的增幅為1.3%。第三季度，占經(jīng)濟(jì)最大比重的消費(fèi)開(kāi)支增長(zhǎng)2.4%，超過(guò)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的普遍預(yù)期。

即便如此，很多人仍對(duì)第四季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)心存疑慮。不過(guò)，周二出臺(tái)的一些數(shù)據(jù)令不少悲觀人士的看法有所改觀。

美國(guó)商務(wù)部15日公布，10月份，美國(guó)零售銷(xiāo)售增長(zhǎng)0.5%，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的0.3%。這也是美國(guó)的零售銷(xiāo)售連續(xù)第五個(gè)月實(shí)現(xiàn)月度增長(zhǎng)。消費(fèi)開(kāi)支占美國(guó)經(jīng)濟(jì)近七成，而零售銷(xiāo)售又是反映消費(fèi)的主要指標(biāo)之一。

具體來(lái)看，各類(lèi)商品銷(xiāo)售出現(xiàn)全面增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。10月份，美國(guó)電子產(chǎn)品銷(xiāo)售創(chuàng)兩年來(lái)最大增幅。而扣除汽車(chē)以外的零售銷(xiāo)售增長(zhǎng)0.6%，創(chuàng)七個(gè)月來(lái)最大增幅。

當(dāng)天發(fā)布的另一項(xiàng)數(shù)據(jù)也發(fā)出利好消費(fèi)的信號(hào)。10月份，美國(guó)的生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)下降0.3%，降幅超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的0.1%，并創(chuàng)下四個(gè)月來(lái)的最大降幅。同時(shí)，剔除波動(dòng)較大的食品與能源價(jià)格的核心PPI持平，為2010年11月份以來(lái)首次未出現(xiàn)上漲。

PPI的下跌，可能有助于梅西百貨等零售企業(yè)在當(dāng)前的假日購(gòu)物旺季有更大的降價(jià)空間，通過(guò)提供折扣等方式刺激銷(xiāo)售。另一方面，能源與汽車(chē)等價(jià)格走低，一定程度上也利好消費(fèi)。

二次探底似乎漸行漸遠(yuǎn)

其他一些重要指標(biāo)也發(fā)出了強(qiáng)勁的信號(hào)。周二發(fā)布的美聯(lián)儲(chǔ)紐約地區(qū)制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)意外指向擴(kuò)張，表明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)向好。

當(dāng)天發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月份的紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)升至0.6%，為5月份以來(lái)首次“轉(zhuǎn)正”。10月份這一數(shù)據(jù)為負(fù)8.5%。高于零意味著該地區(qū)制造業(yè)擴(kuò)張。具體來(lái)看，即便分類(lèi)的新訂單指數(shù)有所下降，但出貨指數(shù)卻在上升，表明經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。

上述利好數(shù)據(jù)出臺(tái)后，周二一度因歐洲債務(wù)局勢(shì)而承壓的美股上演盤(pán)中逆轉(zhuǎn)好戲，并最終全線(xiàn)收高。超出預(yù)期的數(shù)據(jù)，令市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)保持復(fù)蘇的預(yù)期增強(qiáng)。

瑞銀證券的經(jīng)濟(jì)學(xué)家考芬表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不太可能會(huì)再次陷入衰退。他認(rèn)為，最新的零售報(bào)告顯示第四季度經(jīng)濟(jì)開(kāi)局強(qiáng)勁，整體經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)加速擴(kuò)張。高盛董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官貝蘭克梵也表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度將超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。

由于更多的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)指向擴(kuò)張，近期學(xué)界和市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)將得以保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)更具信心。盡管房地產(chǎn)、就業(yè)等關(guān)鍵領(lǐng)域仍未見(jiàn)明顯改善，但外界對(duì)于美國(guó)有望避開(kāi)二次探底的信心日益增強(qiáng)。

在經(jīng)過(guò)去年的較快增長(zhǎng)后，今年上半年，受歐債危機(jī)及美國(guó)自身的債務(wù)僵局等因素拖累，美國(guó)經(jīng)濟(jì)重陷低迷。第一和第二季度增速分別僅為0.4%和1.3%。但在第三季度則提速為2.5%。摩根大通的分析師預(yù)計(jì)，第四季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有望接近3%。

美聯(lián)儲(chǔ)推QE3阻力增大

不過(guò)，考慮到歐債局勢(shì)仍不明朗，可能對(duì)美國(guó)等其他經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)沖擊，加上美國(guó)國(guó)內(nèi)失業(yè)率仍高達(dá)9%，外界對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)可能加大寬松力度的預(yù)期一直沒(méi)有停歇。但就現(xiàn)階段而言，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)此的分歧日益加大。

美聯(lián)儲(chǔ)今年的投票成員之一埃文斯15日表示，他主張當(dāng)局亟須采取寬松貨幣政策，以刺激就業(yè)和增長(zhǎng)。他明確表示，美聯(lián)儲(chǔ)可以通過(guò)買(mǎi)入更多資產(chǎn)等措施繼續(xù)推行寬松貨幣政策，直到美國(guó)失業(yè)率降至7%以下，或通貨膨脹率達(dá)到3%。

另一位決策成員費(fèi)舍爾當(dāng)天指出，鑒于近期有越來(lái)越多跡象指向美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，他認(rèn)為當(dāng)局采取更多寬松措施的可能性正在下降。一直以強(qiáng)硬派著稱(chēng)的費(fèi)舍爾在最近一次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議上對(duì)當(dāng)局維持寬松政策投了贊成票，但他表示，自己并不贊同采取更多的寬松政策。

而美聯(lián)儲(chǔ)圣路易斯分區(qū)銀行總裁布拉德則表示，盡管擴(kuò)大國(guó)債購(gòu)買(mǎi)規(guī)模可能是刺激增長(zhǎng)的有力舉措，但有助長(zhǎng)通脹的風(fēng)險(xiǎn)。他主張不要采取更多寬松措施。

美盛資金管理公司明星基金經(jīng)理人瑪莉克斯·蓋伊認(rèn)為，推出QE3并非沒(méi)有可能，但是門(mén)檻會(huì)非常高，只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入非常嚴(yán)重的衰退時(shí)，當(dāng)局才會(huì)啟動(dòng)QE3。而從當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)看，包括零售在內(nèi)的一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍保持較好的正增長(zhǎng)，在這種情況下，除非有外在因素真的引發(fā)美國(guó)重新跌入衰退，不然QE3推出的可能性很低。