昨日，期指主力合約IF1406未能延續(xù)上漲勢頭，全天下跌0.44%，但在成交萎縮之時，持倉量卻再次創(chuàng)出歷史新高，四合約總持倉量達到162094手。中國證券報記者注意到，雖然期指四合約悉數(shù)回調(diào)，但卻出現(xiàn)了近弱遠強的特征，IF1412合約一枝獨秀，不僅跌幅最小，而且相對滬深300指數(shù)升水了7.84點，是唯一一個出現(xiàn)升水的期指合約。不僅如此，持倉結(jié)構(gòu)中近遠月合約也出現(xiàn)區(qū)分，主力大幅減持當月合約，增持下月、下季和隔季合約。

　　分析人士指出，期指主力出現(xiàn)向遠月轉(zhuǎn)移戰(zhàn)場的動向，同時，指數(shù)又呈現(xiàn)出近弱遠強格局，這或表明多頭對后市信心充足，在空頭強勢反攻之下依舊堅守遠月戰(zhàn)場。

　　持倉再創(chuàng)新高 期指遠強近弱

　　昨日，期指主力合約IF1406以2175.4點跳空高開，日內(nèi)震蕩回落，報收于2153.4點，全天下跌9.6點�，F(xiàn)貨市場上，滬深300指數(shù)全天下跌14.19點，跌幅為0.65%，表現(xiàn)弱于期指。中國證券報記者注意到，雖然昨日期指四合約悉數(shù)下跌，但IF1406、IF1407、IF1409和IF1412四合約的跌幅呈遞減態(tài)勢，分別為0.44%、0.43%、0.29%和0.06%。基差方面，IF1406、IF1407和IF1409合約對滬深300指數(shù)呈現(xiàn)貼水狀態(tài)，但IF1412合約卻一枝獨秀，連續(xù)兩個交易日對滬深300指數(shù)升水，基差為7.84點�？傮w而言，期指的近弱遠強格局初步顯現(xiàn)。

　　無獨有偶，持倉結(jié)構(gòu)方面，期指四合約也出現(xiàn)了遠近有別的特征。昨日，IF1406合約共減倉3903手，但IF1407、IF1409和IF1412合約的持倉量卻分別增加了2254手、1249手和523手，推動期指總持倉量達到歷史新高的162094手，連續(xù)兩個交易日打破持倉紀錄。其中，前20主力席位在IF1406合約中的多單減少了2809手，空單減少了2269手，但在IF1407和IF1409合約的多空持倉則悉數(shù)增加。重點席位方面，國泰君安在IF1406合約中減少了1170手空單，同時減少了938手多單，而海通期貨在IF1406合約中減少了926手多單，卻在IF1407合約中增加了1074手空單，這兩個席位的異動較為明顯。

　　昨日期指成交明顯縮量，主力合約IF1406共成交56.29萬手，為5月21日反彈行情開啟以來的地量，反映市場觀望情緒較重。

　　分析人士指出，持續(xù)刷新紀錄的持倉量和近期低點的成交量，表明了期指市場分歧較為嚴重，同時又缺乏明確信號來支撐方向性選擇。這主要是因為寬松貨幣政策的信號尚待確認，經(jīng)濟下行和政策上行的博弈還沒出現(xiàn)明確結(jié)果。昨日的綠盤反映了經(jīng)過前期反彈后多頭的獲利退場和空頭的伺機反攻。但值得注意的是，昨日期指主力出現(xiàn)向遠月轉(zhuǎn)移戰(zhàn)場的動向，同時指數(shù)又呈現(xiàn)近弱遠強的格局，這表明多頭對后市信心仍足，在空頭強勢進攻之下依舊堅守。

　　謹慎等待信號

　　由于利多和利空因素孰強孰弱尚未明晰，期指的蹺蹺板也沒有出現(xiàn)明顯擺動。在期指出現(xiàn)上下難行局面之時，市場觀點也有一定分歧�？傮w而言，短期內(nèi)謹慎看多聲音較大。上海中期期貨研究所金融期貨小組指出，在端午節(jié)前的交易日，期指預(yù)計仍將維持高位震蕩格局，考慮到目前市場有強烈的政策托底預(yù)期，期指下方空間有限，本輪反彈仍有較大概率延續(xù)。

　　美爾雅(行情,問診)期貨也指出，經(jīng)過昨日的縮量回調(diào)，期指回歸均線區(qū)域。政策放松預(yù)期漸漲，技術(shù)上期指仍有上漲的潛力，不過端午節(jié) 假期后不確定性較大，因此節(jié)日期間不建議持倉。

　　然而，觀望也是市場的主流觀點之一。西部期貨指出，6月可能出現(xiàn)季節(jié)性的資金緊張，當前又有外匯占款增量縮減及IPO開閘的影響，流動性方面并不樂觀。近期，雖然在央行對國開行再貸款、李克強總理穩(wěn)增長表態(tài)等信號的刺激下，市場出現(xiàn)了一定的貨幣寬松預(yù)期，期指出現(xiàn)小幅反彈，但如果宏觀經(jīng)濟下行，仍會給市場帶來較強壓制，風險不容忽視，宜進一步等待信號。

       來源：中國證券報