編者按：回顧２０１１年，在危機(jī)中緩慢復(fù)蘇的世界經(jīng)濟(jì)又遭遇主權(quán)債務(wù)危局的明顯逆風(fēng)。展望２０１２年，在全球增長(zhǎng)形勢(shì)看淡的趨勢(shì)下，新興市場(chǎng)仍有望成為“增長(zhǎng)綠洲”，世界經(jīng)濟(jì)深層次的結(jié)構(gòu)性調(diào)整仍將繼續(xù)。對(duì)于已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之源的中國(guó)而言，如何把握戰(zhàn)略機(jī)遇和有利條件，防范風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，化危為機(jī)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，已經(jīng)是一個(gè)全球性話題。
債！債！債！
英國(guó)作家約翰·蘭切斯特在其最新著作中發(fā)出驚呼：世界進(jìn)入了“大債時(shí)代”。
因?yàn)閷?duì)金融和信用的迷信，借舊還新、債務(wù)永續(xù)的觀念一度盛行。遺憾的是，經(jīng)濟(jì)存在周期，債務(wù)“永動(dòng)機(jī)”難尋。在剛剛邁入２１世紀(jì)第二個(gè)十年之際，人們發(fā)現(xiàn)金融危機(jī)掀起的風(fēng)險(xiǎn)并未消弭，而是從私人部門的損失轉(zhuǎn)移到國(guó)家層面的負(fù)擔(dān)。歐洲重救急滅火，美國(guó)重刺激增長(zhǎng)，新興市場(chǎng)重避險(xiǎn)護(hù)盤(pán)的局面已經(jīng)展現(xiàn)。
債字當(dāng)頭
走進(jìn)薩拉佛拉庫(kù)女士的家，看到的是古色古香的家具和來(lái)自世界各地的擺設(shè)。這是一個(gè)殷實(shí)的希臘家庭。但女主人心情并不愉快。
“債務(wù)危機(jī)是我從來(lái)沒(méi)經(jīng)歷過(guò)的痛苦。我是律師但幾乎沒(méi)有客戶，加稅很厲害，收入大減。我們必須改變生活方式，先保證女兒教育支出，其他都?jí)嚎s了。”
２０１１年，希臘進(jìn)入第７輪緊縮。希臘是
歐債危機(jī)的縮影，歐債危機(jī)是當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)的“關(guān)鍵詞”。從冰島、愛(ài)爾蘭銀行系統(tǒng)顯露風(fēng)險(xiǎn)苗頭，到希臘倒債風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，接著葡萄牙、西班牙國(guó)債市場(chǎng)受到波及，１１月意大利和法國(guó)主權(quán)信用又遭質(zhì)疑。歐債危機(jī)可謂步步驚心，層層升級(jí)。就在１２月初，標(biāo)普又將歐洲１５國(guó)債信評(píng)級(jí)全部列入“信用觀察負(fù)面”名單。
在被市場(chǎng)倒逼的過(guò)程中，不少歐元國(guó)家在資金流動(dòng)性、債務(wù)償付力和經(jīng)濟(jì)基本面上都出現(xiàn)不同程度的困局。歐債問(wèn)題“拆東墻補(bǔ)西墻”，卻又顧此失彼的惡性循環(huán)，成為幾乎所有分析機(jī)構(gòu)眼中２０１２年最主要的全球性風(fēng)險(xiǎn)。
隔洋相望，金融危機(jī)的發(fā)源地美國(guó)同樣“債壓如山”。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)公債余額達(dá)到１５萬(wàn)億美元，與其全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（ＧＤＰ）規(guī)模相當(dāng)。在截至２０１１年９月底的財(cái)年，美國(guó)聯(lián)邦政府財(cái)赤逼近１．３萬(wàn)億美元，創(chuàng)下連續(xù)三年破萬(wàn)億美元的紀(jì)錄。官方預(yù)測(cè)，未來(lái)１０年內(nèi)，美國(guó)財(cái)政赤字仍將凈增約３．５萬(wàn)億美元。
今年標(biāo)普對(duì)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)的歷史性下調(diào)雖存爭(zhēng)議，但其認(rèn)為美國(guó)債務(wù)形勢(shì)堪憂，國(guó)會(huì)和政府缺乏能力和魄力解決債務(wù)問(wèn)題的理由并非妄言。人們看到了兩黨債務(wù)談判僵持不下，“超級(jí)委員會(huì)”最終失效，更擔(dān)心明年因大選等政治因素，減赤問(wèn)題陷入泥潭。彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)伯格斯滕直言，美國(guó)的政治機(jī)制不能有效應(yīng)對(duì)債務(wù)難題，長(zhǎng)期而言財(cái)政狀況不可持續(xù)。
相較而言，新興經(jīng)濟(jì)體總體債務(wù)形勢(shì)較好，國(guó)庫(kù)尚豐，稅收有源。國(guó)際貨幣基金組織（ＩＭＦ）數(shù)據(jù)顯示，２００７年至２０１０年，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主權(quán)債務(wù)余額占ＧＤＰ的比例從７３％上升至９６％，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體則仍保持在３６％左右。預(yù)計(jì)到２０１５年，前者將上升到１０６％，后者卻有望下降至３０％。
【新華網(wǎng)】
蘇公網(wǎng)安備 32030202000362號(hào)