升水再度攀升至3%以上，多頭在調(diào)整面前仍然不死心，昨日期指透露出這樣的基調(diào)。在連續(xù)兩日的大幅調(diào)整后，主力合約昨日頑強收紅，漲5.4點或0.15%，持續(xù)連日收斂的升水也再度放大，創(chuàng)出上市以來次高。對于初露苗頭的調(diào)整趨勢，究竟是剛剛開始呢，還是會在新的多頭攻勢中很快終結(jié)，記者就此話題采訪了業(yè)內(nèi)人士。專家普遍反映，目前來看，期現(xiàn)價差很難通過溫和方式逐漸收斂，當前市場仍需要防范驟跌風險。

　　多頭樂觀情緒依舊

　　滬深300股指期貨合約10月28日收盤上漲，11月合約現(xiàn)報3513.8點，漲5.40點或0.15%，最高至3537.8點，最低至3486.2點。下月合約IF1012現(xiàn)報3569.6點，漲21.80點或0.61%；季月合約IF1103現(xiàn)報3634.8點，漲13.80點或0.38%；隔季合約IF1106現(xiàn)報3686.00點，漲10.40點或0.28%。

　　從盤面上看，盡管依然是跟隨現(xiàn)貨市場走出盤整的走勢，但是期市資金依然表現(xiàn)出自身的樂觀情緒。尤其是在現(xiàn)貨收市看，由于看到現(xiàn)貨市場在尾盤沒有急跌，因此期市在其最后15分鐘又展開了一輪上漲，這也使得最后兩個市場的收盤價差再度拉大，達到了116.11點，幅度為3.42%。

　　從持倉量來看，四大合約的總持倉達4.15萬手，再次創(chuàng)出了上市以來的新高，市場資金仍在越聚越多，多空彼此都在積蓄更大的力量。

　　但是持倉排名卻體現(xiàn)了另外一幅情景。1011合約前20名多頭減倉538手至2.16萬手，前20名空頭增倉334手至2.57萬手，“多減空增”的態(tài)勢在近階段還是首次出現(xiàn)，由此可見多方主力對于后市的看法已經(jīng)不是鐵板一塊，而是出現(xiàn)了松動。從多空主力的對峙格局來看，“空強多弱”的特征也愈加鮮明。這對于在盤面上仍不死心的多方陣營來說，多少蒙上了一層陰影。不過，國泰君安、浙江永安等重要席位都是“增多減空”，市場各方的博弈還在持續(xù)。

　　調(diào)整是開始還是終結(jié)？

　　“調(diào)整可能才剛剛開始，”東方證券分析師高子劍表示，目前走勢有搖搖欲墜之感，因為如此之大的升水必須要收斂。而從目前看，想要通過緩慢的溫和收斂可能性不大，而是肯定會有明顯的下跌。而從大勢上看，股市和期市在向上走的過程中都遇到了壓力，更大幅度的調(diào)整步伐正在臨近。

　　高子劍提出一個觀點，目前雖然行情站在多方一邊，但事實上空方多是以套利為主，可以說空方是處于無風險的地位，而多方則站在如此高的升水位置上與空方對峙，“因此最后還是空方贏面更大。”

　　“雖然調(diào)整才沒幾天，但是提前結(jié)束的可能性也不小，”大華期貨研究所所長曹忠忠的觀點是，目前多頭的能量還沒有完全宣泄，而現(xiàn)貨中的銀行板塊已經(jīng)調(diào)整較為充分了，因此不排除期指很快就再度拉起，但這也可能是短期內(nèi)多頭的最后一次宣泄。至于高升水，曹忠忠認為由于本月合約離交割尚早，因此可能在短期內(nèi)不會急著收斂。

　　專家表示，當前行情走勢尚不明朗，不管是逢高做空還是逢低做多都有較大風險，投資者不妨等到下周一或周二走勢明朗后在順勢入場。