一周來，以小盤成長股為先鋒的創(chuàng)業(yè)板重執(zhí)市場牛耳，區(qū)間漲幅超過8%。相反，大盤藍籌股云集的滬深300指數(shù)則備受冷落，圍繞風格切換的市場“指揮棒”，近日兩融資金“抓小放大”跡象明顯，傳媒、計算機板塊融資凈買入額迅速躋身行業(yè)前列，以鋼鐵、建筑材料、非銀金融為首的權重板塊融資撤離加速。分析人士預計，受到兩融資金“進小出大”影響，小盤股獨占鰲頭格局或繼續(xù)被強化，但熱點復蘇提振炒作熱情，成交縮量的市場頹勢也有望因此獲得改善。

　　連續(xù)數(shù)日普漲過后，本周三市場再度陷入調整。兩市主板指數(shù)早盤大幅低開，此后持續(xù)橫盤休整；創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)活躍，但收盤仍微跌0.04%，不過當天兩融市場走勢平穩(wěn)，全日兩融余額僅遭遇小幅凈流出。

　　據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，本周三市場融資買入額為580.32億元，融資償還額為594.93億元，由此當天市場共計出現(xiàn)14.61億元融資凈流出；疊加融資償還環(huán)比下滑0.66億元，至本周三收盤時，最新兩融余額報收9399.11億元，較前一日減少15.27億元。

　　結合近期兩融余額變動，融資客心態(tài)日趨穩(wěn)健有目共睹。一周以來，盡管市場中樞碎步上移，但每日融資凈值變動有進有出，單純的追漲或殺跌不見蹤影，這與今年年初前后狂熱加倉，以及二季度競相出逃時的“非理性”不可同日而語。無論日融資買入額還是償還額，近期市場大體保持在600億元左右，融資余額波動也顯著收窄至單日30億元上下。

　　應該看到，從7月初最瘋狂時的單日融資凈流出1700億元，隨著監(jiān)管加碼、券商自律、融資客自身風險意識增強，兩融市場上掀起一輪“自上而下”的去杠桿運動，兩融余額也從2.27萬億元峰值回落到1萬億元關口之下，9月2日至今，兩融余額更在9000億元臺階上“原地踏步”14個交易日。

　　縮量磨底大環(huán)境中，近日創(chuàng)業(yè)板指逆勢“起飛”，5日累計漲幅超過8%，創(chuàng)業(yè)板主力傳媒板塊指區(qū)間漲幅更超過9%，位居行業(yè)第一；本周三，申萬一級行業(yè)普遍回調，計算機指數(shù)亦一枝獨秀，逆勢上漲0.27%。短期市場風格有從周期大盤股向中小盤成長股轉移趨勢。

　　本周三，成長與權重板塊間融資分化進一步擴大。wind數(shù)據(jù)顯示，本周三交通運輸、機械設備、建筑裝飾板塊融資凈流出金額最大，分別為4.75億元、3.04億元和2.96億元，而前一日“凈償還”的銀行、有色金屬、采掘等板塊則毫無起色，依然呈現(xiàn)融資凈流出現(xiàn)象；而且形成鮮明對比的是，本周三計算機板塊再次榮登行業(yè)融資凈流入第一，集體金額為2.55億元，計算機、電子板塊也表現(xiàn)不俗，分別獲得2.28億元、1.90億元融資凈流入。由此，包括綜合、農林牧漁、輕工制造、公用事業(yè)、醫(yī)藥生物行業(yè)在內，本周三融資凈流入額最大的前十個板塊幾乎盡數(shù)為弱周期板塊，成分股大多為中小市值品種。

分析人士認為，縮量筑底通道中，資金布局更偏向中小盤題材股有其合理性，而且伴隨資金流向此類股票，市場交易活躍度也急劇上升，財富效應由此鋪開，不排除受到融資資金強化，持續(xù)的熱點炒作引來增量“馳援”，從而改善市場成交低迷狀態(tài)。

來源：中國證券報