在政策緊縮和外需疲軟影響下,中國7月制造業(yè)PMI指數(shù)創(chuàng)出逾兩年新低.不過指數(shù)略高于預(yù)期,證實經(jīng)濟正在實現(xiàn)平穩(wěn)地軟著陸,央行抑制通脹政策將仍有一定空間.
周一出爐的中國7月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)連跌至29個月新低的50.7;匯豐中國PMI降至28個月新低,并跌破榮枯分水嶺至49.3.
"當(dāng)前的采購經(jīng)理指數(shù)與12-13%左右的工業(yè)增加值的增長是一致的,這為決策當(dāng)局在第三季度繼續(xù)保持緊縮政策來控通脹提供了空間."匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家兼經(jīng)濟研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌稱.
PMI數(shù)據(jù)平穩(wěn)回落并好于預(yù)期,金融市場反應(yīng)相對積極,中國股市周一午後上漲0.2%,暫緩上周下跌逾4%的頹勢.對中國經(jīng)濟面消息敏感的澳元和新西蘭元也上揚.
制造業(yè)PMI如高于50顯示制造業(yè)處于擴張狀態(tài),低于50則處于收縮.中國官方和匯豐PMI自2008年創(chuàng)紀錄低點後,分別于2009年3月和4月首次升至50上方.匯豐PMI2010年7月再次跌落50下方.
**政策穩(wěn)字當(dāng)頭**
為抑制通脹,中國央行今年以來已三次升息,以及六次調(diào)升存款準(zhǔn)備金率.隨著政策效果的顯示,以及國際上美國債務(wù)問題和歐債危機等不確定因素增多,市場對緊縮政策下半年放松存有預(yù)期.
央行周一再度強調(diào),堅持把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù),繼續(xù)實施好穩(wěn)健的貨幣政策,保持必要的政策力度.
"特別是國內(nèi)通脹預(yù)期依然較強,穩(wěn)定物價的基礎(chǔ)還不牢固,一旦政策松動就有反彈的可能."央行網(wǎng)站刊登"繼續(xù)實施好穩(wěn)健的貨幣政策,促進國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展"的新聞稿稱.
有鑒于PMI指數(shù)持續(xù)下滑,瑞銀經(jīng)濟學(xué)家汪濤認為,"經(jīng)濟增速正在逐步放緩,政府料將維持當(dāng)前政策,我不認為會放松,但也不會繼續(xù)收緊."
PMI數(shù)據(jù)顯示,通脹形勢已經(jīng)有所放緩.這將為中國政府暫時維持政策穩(wěn)定提供可能,亦為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整贏取空間.
華寶信托宏觀經(jīng)濟分析師聶文指出,7月份購進價格指數(shù)較上月回落0.4個百分點至56.3%,購進價格指數(shù)持續(xù)回落,說明輸入型通脹壓力在持續(xù)減弱.
他認為,從目前的數(shù)據(jù)來看,經(jīng)濟仍然呈現(xiàn)的是軟著陸態(tài)勢,緊縮政策有可能采取非對稱加息或差別化存準(zhǔn)的方式,以減輕對實體經(jīng)濟的負面影響.
在中國6月居民消費價格指數(shù)(CPI)創(chuàng)下6.4%的三年新高之後,政府曾表示,要堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策,既要把物價漲幅降下來,又不使經(jīng)濟增速出現(xiàn)大的波動.
**經(jīng)濟喜憂參半**
中國PMI指數(shù)盡管下滑,但其中亦有亮點,顯示經(jīng)濟增速仍有一定保障,不會急速下降.
官方PMI數(shù)據(jù)中,新訂單指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)紛紛回升,新出口訂單指數(shù)企穩(wěn),說明中國制造業(yè)需求可能在低位企穩(wěn).
"PMI會在低位運行一段時間,但這并不意味著經(jīng)濟增速會回落到潛在生產(chǎn)力下方,即經(jīng)濟增速仍有一定保證,不會急速下降."上海證券首席宏觀分析師胡月曉稱.
雖然宏觀經(jīng)濟并無硬著陸之憂,但對銀根緊縮最為敏感的中小企業(yè)已經(jīng)率先感受政策威力.
聶文強調(diào),匯豐PMI指數(shù)跌破50,官方PMI中的進口指數(shù)仍低于50,說明持續(xù)緊縮對民企影響較大,影響了他們再投資意愿.
不過情況似乎不算太糟糕.工信部此前承認上半年中小企業(yè)經(jīng)營面臨的困難因素增多,但其發(fā)言人表示:"可以很負責(zé)任地告訴大家,現(xiàn)在沒有中小企業(yè)扎堆倒閉或者倒閉如潮的情況."
【路透北京】
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