在政策緊縮和外需疲軟影響下,中國(guó)7月制造業(yè)PMI指數(shù)創(chuàng)出逾兩年新低.不過(guò)指數(shù)略高于預(yù)期,證實(shí)經(jīng)濟(jì)正在實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)地軟著陸,央行抑制通脹政策將仍有一定空間.
周一出爐的中國(guó)7月官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)連跌至29個(gè)月新低的50.7;匯豐中國(guó)PMI降至28個(gè)月新低,并跌破榮枯分水嶺至49.3.
"當(dāng)前的采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)與12-13%左右的工業(yè)增加值的增長(zhǎng)是一致的,這為決策當(dāng)局在第三季度繼續(xù)保持緊縮政策來(lái)控通脹提供了空間."匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌稱.
PMI數(shù)據(jù)平穩(wěn)回落并好于預(yù)期,金融市場(chǎng)反應(yīng)相對(duì)積極,中國(guó)股市周一午後上漲0.2%,暫緩上周下跌逾4%的頹勢(shì).對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)面消息敏感的澳元和新西蘭元也上揚(yáng).
制造業(yè)PMI如高于50顯示制造業(yè)處于擴(kuò)張狀態(tài),低于50則處于收縮.中國(guó)官方和匯豐PMI自2008年創(chuàng)紀(jì)錄低點(diǎn)後,分別于2009年3月和4月首次升至50上方.匯豐PMI2010年7月再次跌落50下方.
**政策穩(wěn)字當(dāng)頭**
為抑制通脹,中國(guó)央行今年以來(lái)已三次升息,以及六次調(diào)升存款準(zhǔn)備金率.隨著政策效果的顯示,以及國(guó)際上美國(guó)債務(wù)問(wèn)題和歐債危機(jī)等不確定因素增多,市場(chǎng)對(duì)緊縮政策下半年放松存有預(yù)期.
央行周一再度強(qiáng)調(diào),堅(jiān)持把穩(wěn)定物價(jià)總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù),繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策,保持必要的政策力度.
"特別是國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期依然較強(qiáng),穩(wěn)定物價(jià)的基礎(chǔ)還不牢固,一旦政策松動(dòng)就有反彈的可能."央行網(wǎng)站刊登"繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策,促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展"的新聞稿稱.
有鑒于PMI指數(shù)持續(xù)下滑,瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為,"經(jīng)濟(jì)增速正在逐步放緩,政府料將維持當(dāng)前政策,我不認(rèn)為會(huì)放松,但也不會(huì)繼續(xù)收緊."
PMI數(shù)據(jù)顯示,通脹形勢(shì)已經(jīng)有所放緩.這將為中國(guó)政府暫時(shí)維持政策穩(wěn)定提供可能,亦為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整贏取空間.
華寶信托宏觀經(jīng)濟(jì)分析師聶文指出,7月份購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)較上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)至56.3%,購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)持續(xù)回落,說(shuō)明輸入型通脹壓力在持續(xù)減弱.
他認(rèn)為,從目前的數(shù)據(jù)來(lái)看,經(jīng)濟(jì)仍然呈現(xiàn)的是軟著陸態(tài)勢(shì),緊縮政策有可能采取非對(duì)稱加息或差別化存準(zhǔn)的方式,以減輕對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響.
在中國(guó)6月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)創(chuàng)下6.4%的三年新高之後,政府曾表示,要堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,既要把物價(jià)漲幅降下來(lái),又不使經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)大的波動(dòng).
**經(jīng)濟(jì)喜憂參半**
中國(guó)PMI指數(shù)盡管下滑,但其中亦有亮點(diǎn),顯示經(jīng)濟(jì)增速仍有一定保障,不會(huì)急速下降.
官方PMI數(shù)據(jù)中,新訂單指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)紛紛回升,新出口訂單指數(shù)企穩(wěn),說(shuō)明中國(guó)制造業(yè)需求可能在低位企穩(wěn).
"PMI會(huì)在低位運(yùn)行一段時(shí)間,但這并不意味著經(jīng)濟(jì)增速會(huì)回落到潛在生產(chǎn)力下方,即經(jīng)濟(jì)增速仍有一定保證,不會(huì)急速下降."上海證券首席宏觀分析師胡月曉稱.
雖然宏觀經(jīng)濟(jì)并無(wú)硬著陸之憂,但對(duì)銀根緊縮最為敏感的中小企業(yè)已經(jīng)率先感受政策威力.
聶文強(qiáng)調(diào),匯豐PMI指數(shù)跌破50,官方PMI中的進(jìn)口指數(shù)仍低于50,說(shuō)明持續(xù)緊縮對(duì)民企影響較大,影響了他們?cè)偻顿Y意愿.
不過(guò)情況似乎不算太糟糕.工信部此前承認(rèn)上半年中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨的困難因素增多,但其發(fā)言人表示:"可以很負(fù)責(zé)任地告訴大家,現(xiàn)在沒(méi)有中小企業(yè)扎堆倒閉或者倒閉如潮的情況."
【路透北京】
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