債務(wù)危機(jī)陰影下的全球金融市場(chǎng)在上周后半段出現(xiàn)曙光。8月13日，《華爾街日?qǐng)?bào)》援引消息人士的話說，美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)將詳細(xì)審查標(biāo)普在下調(diào)美國(guó)長(zhǎng)期政府債務(wù)評(píng)級(jí)時(shí)使用的數(shù)學(xué)模型。這被認(rèn)為是SEC的反擊。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，盡管美國(guó)消費(fèi)者信心降至31年新低，但零售銷售攀升，最近的就業(yè)數(shù)據(jù)也造好。

而在歐洲方面，上周末，意大利通過640億美元赤字削減計(jì)劃，消息稱法國(guó)也將于24日正式出臺(tái)削減赤字方案。

市場(chǎng)方面，法國(guó)、西班牙、意大利和比利時(shí)四國(guó)禁止股票賣空操作。

諸多利好刺激下，上周末全球股市強(qiáng)勁反彈，瑞士信貸董事總經(jīng)理陶冬稱，恐慌之后，三個(gè)月內(nèi)金融資產(chǎn)的價(jià)格出現(xiàn)反彈的概率高達(dá)95%。

市場(chǎng)背景

SEC啟動(dòng)

對(duì)標(biāo)普

大范圍審查

8月13日，《華爾街日?qǐng)?bào)》援引消息人士的話說，美國(guó)證券交易委員會(huì)(簡(jiǎn)稱SEC)將詳細(xì)審查標(biāo)普在下調(diào)美國(guó)長(zhǎng)期政府債務(wù)評(píng)級(jí)時(shí)使用的數(shù)學(xué)模型。消息人士還稱，SEC檢查部門還將審查標(biāo)普哪些員工提前知道此次下調(diào)評(píng)級(jí)的信息。這是SEC對(duì)可能存在的內(nèi)幕交易進(jìn)行初步調(diào)查的一部分。

此前，美國(guó)財(cái)政部曾稱，標(biāo)普對(duì)美國(guó)評(píng)級(jí)的計(jì)算存在2萬(wàn)億美元的錯(cuò)誤。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納在接受電視媒體采訪時(shí)首度發(fā)聲，稱標(biāo)普作出了完全錯(cuò)誤的結(jié)論。(東方早報(bào))

意大利、法國(guó)劍指本國(guó)政府減赤計(jì)劃

意大利內(nèi)閣上周五批準(zhǔn)了一項(xiàng)總額455億歐元(約合640億美元)的赤字削減計(jì)劃以控制債務(wù)，地方政府官員稱這項(xiàng)計(jì)劃可能會(huì)導(dǎo)致意大利的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程陷入停滯。根據(jù)這項(xiàng)計(jì)劃，意大利政府將在明年削減200億歐元赤字，2013年削減255億歐元。

薩科齊10日召開內(nèi)閣會(huì)議時(shí)就承諾要采取全新的措施來(lái)削減法國(guó)的公共赤字。這份瘦身方案也將于24日正式出臺(tái)。(金霽)

市場(chǎng)展望

陶冬：三個(gè)月內(nèi)金融資產(chǎn)反彈概率95%

本報(bào)訊 (記者吳倩)在日前中投證券舉辦的投資策略報(bào)告會(huì)上，瑞士信貸董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師陶冬指出，到目前為止，恐慌之后三個(gè)月內(nèi)金融資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)反彈的可能性達(dá)95%。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)二次衰退

陶冬認(rèn)為，目前的市場(chǎng)恐慌已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超過了實(shí)際的債務(wù)危機(jī)可能給基本面所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

陶冬表示，美國(guó)出現(xiàn)衰退的可能性在上漲，但他個(gè)人認(rèn)為，美國(guó)不會(huì)出現(xiàn)第二次衰退。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)在QE1、QE2之后，推出新的貨幣擴(kuò)張政策是大概率事件，8月26日可見分曉。

今后10年中國(guó)平均

通脹水平或超5%

談及中國(guó)經(jīng)濟(jì)，陶冬表示，今后幾年中國(guó)都會(huì)處于一個(gè)相對(duì)的弱增長(zhǎng)周期，在這背后是信貸、出口、中小企業(yè)和房地產(chǎn)的弱增長(zhǎng)。

不過，陶冬并不認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)硬著陸。“今后幾個(gè)月中國(guó)的CPI會(huì)見頂，但見頂后的回落會(huì)比較緩慢，通脹今年下半年基本上在5.5%左右，這意味著央行的宏觀調(diào)控政策還會(huì)繼續(xù)。”陶冬分析指出，7月數(shù)據(jù)顯示，服務(wù)業(yè)的通脹已從過去的1%上到一個(gè)新的水平，通脹的性質(zhì)在悄悄出現(xiàn)變化。

他表示，今后10年中國(guó)的平均通脹水平在5%或者更高一些。

陶冬還認(rèn)為，今后12個(gè)月房?jī)r(jià)會(huì)有略微的下降空間，但不會(huì)出現(xiàn)大跌。中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的調(diào)整更多的是資金鏈不濟(jì)的企業(yè)被大企業(yè)并購(gòu)。據(jù)陶冬透露，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪成交量的急跌，帶來(lái)了新盤存貨的明顯上漲，目前的存貨數(shù)量大約相當(dāng)于11～12個(gè)月的銷售量，這一數(shù)字比過去6～7個(gè)月的數(shù)據(jù)明顯高出一截，但比上一個(gè)周期18個(gè)月的存貨量低。

市場(chǎng)表現(xiàn)

驚魂甫定 數(shù)據(jù)利好 股市大反彈

盡管美國(guó)消費(fèi)者信心降至31年新低，但零售銷售攀升以及歐洲周五大幅上揚(yáng)的消息令美股獲得支持。

美國(guó)商務(wù)部在上周五盤前宣布，7月的零售額環(huán)比增長(zhǎng)0.5%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此的平均預(yù)期均為環(huán)比增0.6%。

上周五，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲1.13%;納斯達(dá)克綜合指數(shù)[1996.24 0.18%]上漲0.61%;標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)漲0.53%。

Barclays Plc駐紐約美股策略部門負(fù)責(zé)人巴里-耐普表示，“零售銷售數(shù)據(jù)不錯(cuò)。第一步是穩(wěn)定美國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)前景。不確定性消除之后，金融市場(chǎng)就能穩(wěn)定下來(lái)。”

另外，美國(guó)6月的商業(yè)庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，低于預(yù)期的0.6%。密歇根大學(xué)和路透社聯(lián)合宣布，8月份美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)降至54.9點(diǎn)，創(chuàng)31年來(lái)新低，也低于預(yù)期的63.0點(diǎn)。

法國(guó)、西班牙、意大利和比利時(shí)四國(guó)將禁止股票賣空操作。受此影響，上周五巴黎CAC40股指上漲4.02%，德國(guó)法蘭克福DAX指數(shù)上漲3.45%，倫敦股市上漲3.04%。 (金霽)

大宗商品市場(chǎng)止跌企穩(wěn)

本報(bào)訊 商品市場(chǎng)在經(jīng)過了連續(xù)兩周暴風(fēng)驟雨式的下跌之后，上周后段終于出現(xiàn)止跌企穩(wěn)的跡象，國(guó)際油價(jià)在80美元附近獲得強(qiáng)勁支撐，截至上周五收盤再度回到85美元上方，倫敦金屬交易所(LME)的有色金屬則延續(xù)了幾個(gè)交易日的低位盤整走勢(shì)。

“市場(chǎng)的恐慌情緒已經(jīng)逐漸消化，如果本周沒有更多的利空消息打壓，反彈走勢(shì)有望持續(xù)。”平安期貨研究所所長(zhǎng)明楓表示。天琪期貨分析師韓金柱認(rèn)為，本周的關(guān)注重點(diǎn)是美國(guó)能否推出QE3，如果推出將給商品市場(chǎng)帶來(lái)向上動(dòng)力。